記者 羅仙仙 發(fā)自深圳

　　10月26日，360金融向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股書，其在互金行業(yè)內(nèi)流傳了近一年的上市傳聞就這樣被證實。

　　據(jù)其招股書，360金融計劃2018年在紐交所發(fā)行ADS（美國存托股份），交易代碼為“QFIN”，最大募資額不超過2億美元，由高盛和花旗作為上市承銷商。

　　“360金融自成立以來就走的是獨(dú)立運(yùn)營，算是內(nèi)部孵化的一個初創(chuàng)公司?！苯咏?60金融的互金人士在采訪中告訴時代周報記者。公開資料顯示，360金融的實際運(yùn)營主體為北京奇步天下科技有限公司（以下簡稱“北京奇步”），在2015年8月完成了數(shù)千萬天使輪融資，2016年7月開始正式運(yùn)營。

　　招股書顯示，在360金融的高層結(jié)構(gòu)中，周鴻祎以董事身份出現(xiàn)，并在2018年起擔(dān)任董事會主席。若360金融實現(xiàn)成功上市，這也將毫無疑問地成為周鴻祎系繼三六零后的第二家上市公司。時代周報記者聯(lián)系360金融，對方表示不接受采訪。

　　內(nèi)部孵化

　　2013年，阿里巴巴率先叩開金融的大門。幾年來，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，阿里、百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭先后試水，隨后崛起的京東、美團(tuán)、小米都憑借技術(shù)、場景等進(jìn)軍金融布局。

　　2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融的方向從混沌走向清晰，曾一度表示“不做金融業(yè)務(wù)”的360低調(diào)進(jìn)場，獨(dú)立發(fā)展的360金服在一年后成立360金融集團(tuán)。

　　彼時擔(dān)任360集團(tuán)產(chǎn)品總監(jiān)的吳海生，率先挑起360金融總裁重?fù)?dān)，2016年年初推出眾籌平臺“360淘金”；隨后回國創(chuàng)業(yè)的徐軍，帶著已經(jīng)完成B輪融資的“私銀家”加入360金融，并出任CEO。

　　360金融由你財富、360借條、私銀家、360淘金等子品牌共同組成，2016年末完成A輪融資，投資方為峰瑞資本、云啟資本、奇虎360、IDG，融后估值超百億元。

　　今年年初，360金融拆分360借條獨(dú)立上市后的消息引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，時代周報記者曾就此事多次聯(lián)系360金融，均未得到證實。360金融招股書中表示，360金融于2018年9月正式分拆360借條，獨(dú)立運(yùn)營，并先后宣布上線 “360分期”“360小微貸”，組成360金融的產(chǎn)品版圖。而你財富、私銀家以及360貸款導(dǎo)航等劃歸360金服，同屬360集團(tuán)在金融科技版圖的一部分。

　　上述接近360金融的互金人士告訴時代周報記者：“360金融在盈利上實際以‘360借條’為主，360瀏覽器和集團(tuán)提供的獲客渠道是重要的客戶來源?！笨梢?，360金融雖然是獨(dú)立的公司，卻依舊緊緊依托著360集團(tuán)。

　　招股書顯示，360集團(tuán)提供了包括數(shù)據(jù)和分析、人工智能、云計算和風(fēng)險管理等核心平臺的多項功能合作，更重要的是對360金融開放集團(tuán)用戶技術(shù)的營銷機(jī)會，包括通過10億臺移動設(shè)備，直接得以連接的超過5億月活用戶。

　　“最初360發(fā)展金融缺乏的就是消費(fèi)場景、電商渠道，但其在流量上的優(yōu)勢可謂強(qiáng)勢。”據(jù)易觀數(shù)據(jù)，360手機(jī)衛(wèi)士月活超過1.4億，360手機(jī)助手月活為9400萬，360清理大師月活7121萬，360瀏覽器月活超過5000萬。而在360官網(wǎng)上，“金融科技”一項直接鏈接著360金融的網(wǎng)頁。

　　除了360集團(tuán)之外，360金融在資金端也有著強(qiáng)勢的合作伙伴?！?60金融旗下消費(fèi)信貸產(chǎn)品的資金來源，主要是銀行、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)。” 上述接近360金融的互金人士稱。

　　360金融業(yè)在招股書中表示：“依靠多元化的金融機(jī)構(gòu)融資合作伙伴，通過點對點機(jī)構(gòu)合作伙伴獲得零售投資者基礎(chǔ)，同時有著充足而強(qiáng)大的資金承諾?！苯刂?9月30日，金融機(jī)構(gòu)在其累計貸款來源中占73.8％，對等機(jī)構(gòu)合作伙伴占24.3％，另有其在線小額信貸公司占1.9％。

　　2017年3月，北京奇步出資5億元在福州市注冊成立了福州三六零網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司，獲得在線小額貸款業(yè)務(wù)的許可。360招股書中，在2017年末、2018年前三季度，上述小貸公司分別提供13.29億元、4.98億元信貸資金，分別占其間發(fā)放貸款總量的4.3%、0.8%；今年6月，奇步天下成立孫公司福州三六零融資擔(dān)保有限公司，并獲得了提供融資擔(dān)保服務(wù)的許可，以此為360金融提供擔(dān)保服務(wù)。

　　據(jù)奧緯咨詢統(tǒng)計，在有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)巨頭支持的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺中，從2018年第二季度放款額來看，360金融業(yè)務(wù)規(guī)模位列中國前五，前四名依次是螞蟻金服、微眾銀行、京東金融、百度金融。直到今年10月底在美國證券交易委員會（SEC）提交招股書，360金融從360集團(tuán)的內(nèi)部孵化到?jīng)_擊上市，僅僅過去了3年。

　　努力扭虧

　　據(jù)其招股書披露，360金融的核心產(chǎn)品是360借條，并在截至今年三季度末的撮合批準(zhǔn)信用額度用戶數(shù)量達(dá)960萬，累計放貸量為944億元的貸款，貸款余額為347億元。

　　時代周報記者注意到，與目前多數(shù)消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)不同的是，360借條在信貸業(yè)務(wù)上提供“多次提款”，即在貸款余額未超過授信額度的情況下，借款用戶可在任意時間申請多次提款。截至2018年9月30日，用戶通過360借條可獲得的平均授信額度為0.96億元，而重復(fù)借款人貢獻(xiàn)率為58.8%。

　　盡管業(yè)務(wù)發(fā)展的表現(xiàn)良好，但在成立近三年的時間里，360金融的虧損仍在繼續(xù)。2018年上半年，360金融凈收入約為7.43億元，較2017年同期凈收入0.12億元，同比增長近60倍；2018年上半年凈虧損為5.72億元，調(diào)整后的凈虧損為1.06億元，比過去一年有所收窄。

　　招股書顯示，360金融收入主要來自于服務(wù)費(fèi)，包括撮合貸款服務(wù)費(fèi)、貸后服務(wù)費(fèi)以及其他服務(wù)費(fèi)收入，再加上今年第三季度的數(shù)據(jù)，360金融凈收入約為14億元。但相對于2015年成立到今年上半年的虧損業(yè)已達(dá)到7.6億元。

　　從業(yè)務(wù)發(fā)展路徑上看，360借條與持牌系消費(fèi)金融公司更為接近，但在盈利能力上卻顯得不盡如人意。同在2015年成立的招聯(lián)消費(fèi)金融，經(jīng)營兩年實現(xiàn)盈利，2017年實現(xiàn)凈利潤突破10億元，達(dá)到11.89億元；而同樣注重風(fēng)控，并同樣對自身集團(tuán)提供的流量、場景十分依賴的蘇寧消費(fèi)金融，也在2017年實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤2.17億元。

　　時代周報記者了解到，360金融除了306借條外的兩個平臺—360小微貸、360分期在今年9月份正式上線。其中，360分期為搭建分期電商消費(fèi)場景，其目的之一以“360分期”上的消費(fèi)記錄作為征信數(shù)據(jù)來源，以后期360金融大數(shù)據(jù)中心將用戶的資金數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、消費(fèi)行為、還款行為等數(shù)據(jù)信息進(jìn)一步交叉整合；“360小微貸”在試運(yùn)營期間獲得用戶超9萬，放款金額逾18億元，不良率為0.23%。

　　360金融在招股書中對未來方向透露：“將持續(xù)拓展獲客渠道、豐富產(chǎn)品矩陣、深度挖掘用戶價值、開拓更多元化的資金合作渠道，及持續(xù)加碼人工智能和風(fēng)控技術(shù)投入，來獲得更加穩(wěn)健可持續(xù)的業(yè)績增長?！?/p>

　　成立僅兩年多

　　自帶360這個“互聯(lián)網(wǎng)巨頭”的品牌，360金融自成立以來便是行業(yè)關(guān)注的焦點。相對于其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融板塊上市進(jìn)展緩慢，360金融完成拆分并赴美上市，在行業(yè)中算是“趕早集”。

　　目前，除了騰訊尚未將金融板塊拆分獨(dú)立運(yùn)營以外，京東、阿里、百度和360均通過分拆，將旗下的金融業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營。從時間上看，京東在2013年從供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)切入金融業(yè)務(wù)，同年成立京東金融并開始獨(dú)立運(yùn)營，直到2017年6月才完成股權(quán)交割重組；阿里在2014年6月開始整合旗下相關(guān)金融資產(chǎn)，成立螞蟻金服并剝離出阿里的上市體系；百度則是在2017年7月才將一直以FSG事業(yè)線形態(tài)存在的百度金融進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營，一年后分拆成為“度小滿”。

　　從2014年完成分拆獨(dú)立運(yùn)營之后，螞蟻金服共完成了三輪融資，隨著C輪融資的完成，螞蟻金服的估值上調(diào)至約1500億美元。京東金融在今年7月宣布了新一輪總額達(dá)130億元的融資后，投后估值超千億；百度金融也在今年完成A輪融資19億美元。

　　相比之下，360金融成立之初便是獨(dú)立運(yùn)營，隨后發(fā)展中對業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立化的品牌經(jīng)營。據(jù)企查查顯示，360金融在2017年4月和今年1月，分別完成了A+融資、B輪融資，投資方為奇虎360、紅點創(chuàng)投與五岳資本。并在今年年內(nèi)就完成業(yè)務(wù)與上市主體的劃分，可見其資產(chǎn)明晰在籌備上市的優(yōu)勢。

　　不僅如此，360金融從2016年7月正式運(yùn)營到申請上市，實際只走了兩年多，幾乎刷新了同屬互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域薩摩耶金服3年籌備上市的新紀(jì)錄。

　　對于本次IPO募資使用，360金融給出了計劃—“一是40%的凈收益將用于品牌促銷，以促進(jìn)長期品牌建設(shè)和營銷工作；二是30%將用于研發(fā)以及培養(yǎng)團(tuán)隊的人才，以及盡管尚未發(fā)現(xiàn)任何近期投資或收購目標(biāo)；三是其余30%將用于其他如行政開支，潛在收購及戰(zhàn)略投資等?！?/p>

　　近幾個月來，國家接連出臺政策促進(jìn)銷費(fèi)，鼓勵發(fā)展消費(fèi)金融。9月20日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制》進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見》，鼓勵消費(fèi)金融創(chuàng)新，規(guī)范發(fā)展消費(fèi)信貸。10月11日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實施方案（2018–2020年）》中要求，加快消費(fèi)信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，加大對重點消費(fèi)領(lǐng)域的支持力度。

　　政策支持、消費(fèi)需求和消費(fèi)信貸的規(guī)模快速增長，正在將其經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動模式，消費(fèi)金融市場仍將保持著迅猛增長的趨勢。在眾多消費(fèi)金融平臺中，360金融所要面對的競爭對手，不僅有互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還有消費(fèi)金融公司、銀行以及其他新興互聯(lián)網(wǎng)金融公司。