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      Expedia敗退中國:藝龍?zhí)粻帤饬?/a>

      Expedia敗退中國:藝龍?zhí)粻帤饬? /></center> </p>
<p>  在賣出所持有的藝龍公司股份后,雖然Expedia上周五收獲了6.71%的股價(jià)漲幅,但長遠(yuǎn)來看,這家國際旅游巨頭敗退中國市場的局面同時(shí)也已經(jīng)注定。</p>
<p>  2009年Expedia在國內(nèi)推出旅游點(diǎn)評(píng)網(wǎng)站到到網(wǎng),當(dāng)年10月,又以超過1200萬美元的價(jià)格收購旅游搜索引擎酷訊網(wǎng),但這些投資無法保證Expedia能在中國市場占據(jù)一席之地;2011年,Expedia從人人公司購入藝龍股份,當(dāng)時(shí)藝龍市值接近8億美元。</p>
<p>  藝龍專注酒店業(yè)務(wù)的策略一度給攜程帶來巨大壓力。2012年,藝龍削弱呼叫中心發(fā)展線上交易,大打價(jià)格戰(zhàn)做大酒店預(yù)訂增長率,而當(dāng)時(shí)老化中的攜程在價(jià)格戰(zhàn)上猶豫不決,過于依賴傳統(tǒng)呼叫中心的沉重模式,面對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起更是無所適從。</p>
<p>  到了2013年第三季度,藝龍酒店客房間夜量約為770萬,攜程同時(shí)期此數(shù)據(jù)大概為1100萬,雙方的差距在不斷縮小。</p>
<p>  不過,梁建章回歸攜程后帶來的一系列改革,讓藝龍?jiān)俅蜗萑雽擂尉车亍y程跟進(jìn)了藝龍的營銷方法,在搜索引擎和返現(xiàn)上加大投入,導(dǎo)致市場競爭發(fā)生變化,2014年第二季度,藝龍?jiān)诰频陿I(yè)務(wù)上44%的增速相比以往有較大降幅,相反,攜程達(dá)到了60%的增長速度,雙方差距再次拉開。</p>
<p>  去年5月后,便有攜程投資藝龍的消息傳出,二者一旦合并,酒店市場份額將達(dá)到80%左右,受傳聞?dòng)绊懀圐埓撕笤趦芍軆?nèi)股價(jià)上漲64%。接近交易的一位知情人士告訴騰訊科技,導(dǎo)致此次談判失敗的原因有兩個(gè),第一是價(jià)格未達(dá)成一致,攜程給出的估值在8-9億美元左右,低于Expedia 10億美金預(yù)期;另一原因是Expedia希望采用大幅換股的方式交易,這遭到攜程股東反對(duì)。</p>
<p>  和Expedia談判未果,去年8月,攜程反而引入Expedia國外競爭對(duì)手Priceline5億美元投資。</p>
<p>  而一年時(shí)間過去,情況又有了更多新的變化,藝龍所遭遇的處境進(jìn)一步惡化,成長速度放慢,虧損卻加大。藝龍今年第一季度總營收為人民幣2.258億元,比去年同期下滑14%,通過藝龍預(yù)訂的酒店客房天數(shù)增長率下降到34%,而同時(shí)期,攜程的住宿預(yù)訂量同比增長60%,即便去哪兒去年第四季度酒店間夜也實(shí)現(xiàn)107.7%的增長,迅速趕超藝龍。</p>
<p>  在今年更艱難的市場環(huán)境下,攜程向藝龍大股東開出了更高的收購價(jià)格。按照最終以4億美元收購藝龍37.6%股份計(jì)算,對(duì)其估值達(dá)到10.6億美金,交易價(jià)格29.27美元每ADS。而藝龍上周五在連續(xù)數(shù)日大漲后股價(jià)才達(dá)到22.44美金,按照這一價(jià)格計(jì)算溢價(jià)為30%。30%這一數(shù)據(jù)大致為Expedia投資藝龍的收益率。</p>
<p>  攜程最終成功投資藝龍的原因,一是不希望再被藝龍拖累美國資本市場的Expedia接受了直接轉(zhuǎn)讓所持股份的方式;其次藝龍移動(dòng)端發(fā)展較快,今年第一季度移動(dòng)預(yù)訂量占比例超過65%,為自身贏得投資價(jià)值;另一方面則是因?yàn)槿ツ膬涸诟咚俪砷L依然是攜程短期難以甩開的對(duì)手,而和去哪兒的合并談判屢次交鋒也均告失敗。</p>
<p>  <span>攜程和去哪兒合并還有戲嗎?</span></p>
<p>  新的問題在于,攜程牽手藝龍意味著攜程和去哪兒的徹底決裂,還是說一場資本大戲剛剛開始?</p>
<p>  攜程和去哪兒合并的方式無非兩種,百度控股攜程,或百度轉(zhuǎn)讓所持去哪兒股份給攜程。</p>
<p>  但百度控股攜程有兩大難題:第一是攜程股權(quán)極為分散,談判復(fù)雜,且收購攜程價(jià)格過高;第二是去哪兒和攜程的整合存在諸多挑戰(zhàn),在線旅游市場前景廣闊大有可為,攜程管理團(tuán)隊(duì)不愿退出,而去哪兒高層也不接受并入攜程的方案。</p>
<p> <center><img src=截止2014年底攜程股東構(gòu)成(騰訊科技配圖)

        同樣,百度轉(zhuǎn)讓所持去哪兒股份也不太現(xiàn)實(shí),顯然這意味著百度退出旅游市場。目前,百度持有去哪兒股份51.4%,擁有大概68.7%的投票權(quán);莊辰超(微博)持股比例為7.1%,去哪兒團(tuán)隊(duì)持股比例為14.5%(攜程管理層持股比例為7.3%)。

        沒有人懷疑,攜程和去哪兒聯(lián)手將會(huì)建立中國在線旅游市場的統(tǒng)治地位,但種種原因?qū)е码p方談判擱淺。如果兩家公司管理層和股東結(jié)構(gòu)維持現(xiàn)狀,談判的難度也無法改變。

        目前在各大互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域,除了攜程幾乎都已納入BAT的勢(shì)力范圍,此前攜程已經(jīng)屢次拒絕了騰訊、阿里巴巴、百度的投資方案。

        背靠用戶旅游消費(fèi)逐漸向線上遷移的大趨勢(shì),國內(nèi)在線旅游市場令人看到廣闊發(fā)展空間,作為這個(gè)行業(yè)多年的領(lǐng)先者,攜程甚至在內(nèi)部提出“BATX”的概念。“如果X是未知數(shù)的意思,那我想我們有信心,未來填進(jìn)這個(gè)位置的,最可能的是攜程?,F(xiàn)在全球第四大互聯(lián)網(wǎng)公司便是旅游網(wǎng)站Priceline。”梁建章曾表示。

        近兩年,攜程已先后投資了驢評(píng)網(wǎng)、途家網(wǎng)、松果網(wǎng)、快捷酒店管家、蟬游記、易到用車、途風(fēng)網(wǎng)、同程、途牛等,涵蓋短租、酒店、旅游、社區(qū)、游記、休閑度假、租車等旅游出行生態(tài)鏈上下游領(lǐng)域。

        當(dāng)然,這些投資能否體現(xiàn)出生態(tài)協(xié)同效應(yīng)尚需觀察,但無論攜程選擇BAT中哪一家站隊(duì),無疑都將扭轉(zhuǎn)在線旅游競爭格局。騰訊目前已經(jīng)投資了同程、藝龍、我趣等,阿里巴巴則有“阿里旅行•去啊”平臺(tái),并投資了窮游、百程、在路上等公司,以攜程的體量和生態(tài)加入,影響可想而知。

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