新浪微博終于提交了上市招股書，其中披露微博月活躍用戶數(shù)為1.29億，日活躍用戶為6140萬。用戶活躍度是評(píng)價(jià)社會(huì)化平臺(tái)的重要指標(biāo)，而且是最容易被量化和對(duì)比的指標(biāo)。首次披露月活躍用戶數(shù)，也使資本市場(chǎng)能夠?qū)π吕宋⒉┑墓乐底龀龈逦呐袛?。i黑馬 分享本文，希望對(duì)大家有所幫助。

　　在國(guó)際市場(chǎng)，F(xiàn)acebook和Twitter普遍采取月活躍用戶推測(cè)估值，因此微博估值也適用于這一指標(biāo)。相比Facebook，使用和同樣定位為社交媒體的Twitter無疑是新浪微博最好的參照系。目前Twitter月活躍用戶約為2.41億，市值為296億美元，相當(dāng)于每個(gè)活躍用戶價(jià)值122美元。以此估算微博的市值有望達(dá)到157億美元。當(dāng)然中國(guó)用戶的價(jià)值較美國(guó)用戶可能會(huì)有所折減，不過就算打個(gè)5折，微博也有80億美元的市值。

　　從發(fā)展勢(shì)頭看，2012年一季度至今Twitter月活躍用戶平均增幅8.1%，新浪微博同期月活躍用戶增幅為8.8%，二者基本相當(dāng)。不過同期微博日活躍用戶數(shù)的平均增幅達(dá)到11.1%，而且去年以來微博在二、三線城市的用戶增長(zhǎng)迅速，在整體用戶中增長(zhǎng)所占比例達(dá)到了43%。中國(guó)巨大的人口基數(shù)無疑給微博的用戶增長(zhǎng)帶來更大空間，這也給了資本市場(chǎng)更多看好微博的理由。

　　從商業(yè)化的成效看，新浪微博也比上市前的Twitter表現(xiàn)更好。2013 年第四季度新浪微博營(yíng)收7140萬美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)300萬美元。Twitter上市時(shí)還背著近7000萬美元的虧損。從收入構(gòu)成來看，微博的收入來源包括廣告、數(shù)據(jù)授權(quán)、游戲和增值業(yè)務(wù)等，其中非廣告業(yè)務(wù)收入超過20%。相比之下，Twitter去年上半年87%的收入都來自廣告，對(duì)廣告收入的依賴度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于微博。

　　從商業(yè)化的前景來看微博也表現(xiàn)出更強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?013年微博營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)186%。在廣告方面微博已經(jīng)建立起面向品牌企業(yè)、中小企業(yè)和淘寶商家的完整體系，今年聯(lián)合支付寶推出微博支付，使微博在構(gòu)建營(yíng)銷閉環(huán)方面邁出了一大步。與電視臺(tái)的合作也使微博在臺(tái)網(wǎng)聯(lián)動(dòng)領(lǐng)域取得突破，據(jù)悉僅今年春節(jié)期間與央視春晚的合作就帶來數(shù)千萬廣告收入，同時(shí)還可能帶來不菲的數(shù)據(jù)授權(quán)收入。

　　顯然，無論用戶潛力還是商業(yè)化前景，微博較之于上市時(shí)的Twitter都不落下風(fēng)。Twitter上市當(dāng)天市值估價(jià)達(dá)到245億美元，目前其市值相比于上市時(shí)已經(jīng)增長(zhǎng)了20.8%。這樣看來，新浪微博無疑能帶給資本市場(chǎng)更大的想象空間。研究機(jī)構(gòu)PrivCo日前發(fā)布報(bào)告稱，對(duì)新浪微博的估值在80億美元左右，高于不久前彭博社給出的最高70億美元的估值，這與按照活躍用戶數(shù)換算出的估值也比較接近。

　　資本市場(chǎng)對(duì)中概股近乎瘋狂的看好，也給新浪微博帶來了更大的想象空間。58同城去年上市時(shí)月獨(dú)立用戶約為1.3億，與新浪微博的月活躍用戶數(shù)相當(dāng)，如今其市值已經(jīng)43億美元。此外，2013年58同城總營(yíng)收為1.457億美元，年對(duì)年增長(zhǎng)67.3%，同期新浪微博總營(yíng)收為1.883億美元，年對(duì)年增長(zhǎng)為186%，無論在收入規(guī)模還是營(yíng)收增速上，新浪微博均高于58同城。在決定未來命運(yùn)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，58同城上市前移動(dòng)端流量占比40%，新浪微博的官方數(shù)據(jù)則是76.5%的用戶使用移動(dòng)端登錄，這意味著超過3億的用戶在移動(dòng)端使用微博，而移動(dòng)端所蘊(yùn)含的價(jià)值在目前這個(gè)市場(chǎng)形勢(shì)下顯而易見。

　　微信一出，誰與爭(zhēng)鋒?客觀的說，目前這個(gè)市場(chǎng)上，唯一與微信一爭(zhēng)高下的就是微博了。據(jù)騰訊官方數(shù)據(jù)公布，微信月活躍用戶達(dá)到2.7億，超過微博月均活躍用戶的一倍。而里昂證券在3月上旬發(fā)布的一份報(bào)告給予微信600億美元的市值，按照活躍用戶比，即使新浪微博只有微信估值的1/6,微博估值也會(huì)超過100億美金。從另外一點(diǎn)來說，新浪微博在中國(guó)社交媒體領(lǐng)域幾乎一家獨(dú)大，且已經(jīng)培育了用戶使用習(xí)慣，建立起競(jìng)爭(zhēng)壁壘。無論用戶規(guī)模還是業(yè)務(wù)領(lǐng)域，新浪微博的發(fā)展前景都更值得資本市場(chǎng)期待。

　　另一個(gè)可能影響微博估值的因素則是阿里的態(tài)度。去年阿里巴巴投資微博獲得18%的股權(quán)，而招股說明書顯示阿里將增持新浪微博股份至30%。在上市前引入基石投資者，有利于增強(qiáng)其他投資者對(duì)企業(yè)的信心，目前看來這種可能性也很大。最近騰訊入股京東就被認(rèn)為有利于提升京東的市值，而且這一合作對(duì)阿里在電商領(lǐng)域的地位構(gòu)成了直接威脅。無論從業(yè)務(wù)安全還是投資回報(bào)的角度，增持新浪微博都是不錯(cuò)的選擇。

　　在熱門事件領(lǐng)域的不可替代及獨(dú)占性，也可以作為對(duì)微博估值的一個(gè)參考。最近在昆明恐怖襲擊、馬航飛機(jī)失聯(lián)等一系列重大事件中的優(yōu)異表現(xiàn)，使外界重新認(rèn)識(shí)到新浪微博的價(jià)值，微博的媒體性和微信的社交性，正在構(gòu)成中國(guó)社交網(wǎng)絡(luò)的兩極。

　　里昂證券給出微信640億美元的估值，你覺得微博值多少錢?

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