8月12日,理想汽車正式登陸港交所,成功實(shí)現(xiàn)回港雙重上市。本次IPO,理想汽車共發(fā)行1億股股份,其中公開發(fā)售約1000萬股,國際發(fā)售約9000萬股股份。累計(jì)募資凈額達(dá)到115.52億港幣。

　　圖片來源:理想汽車官網(wǎng)

　　李想的理想

　　理想汽車是由其創(chuàng)始人李想于2015年創(chuàng)立的一家新能源汽車制造商,也是中國新能源汽車市場的創(chuàng)新者。在創(chuàng)立理想汽車之前,李想就已經(jīng)有過兩段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷,分別于2000年創(chuàng)立了泡泡網(wǎng)以及2005年創(chuàng)立了汽車之家,其中汽車之家在李想的帶領(lǐng)下成功登陸紐交所,成為國內(nèi)領(lǐng)先的汽車消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

　　在為汽車之家成功開辟出上市之路后,李想急流勇退,于2015年卸任了汽車之家總裁身份。將目光重新瞄準(zhǔn)了新能源汽車賽道,從而創(chuàng)辦了理想汽車。而有關(guān)李想重新創(chuàng)業(yè)的理由,網(wǎng)上一直流傳著李想所說過的一句話,“我已操盤過百億美元級的公司,我希望再操盤一家千億美元級的公司。”

　　在李想的帶領(lǐng)下,理想汽車取得了飛速地發(fā)展。根據(jù)灼識咨詢報(bào)告,按2020年的銷售額計(jì),理想汽車在國內(nèi)僅制造新能源汽車的制造商中排名第三,占據(jù)2.7%的市場份額。2019年11月開始量產(chǎn)的理想ONE是理想汽車的首款產(chǎn)品,也是其目前銷售的唯一一款車型。按2020年銷量統(tǒng)計(jì),理想ONE是2020年中國最暢銷的新能源SUV,也是前十大最暢銷新能源SUV中唯一一款增程式電動(dòng)汽車。

　　數(shù)據(jù)來源:理想汽車招股書

　　根據(jù)理想汽車回港上市的招股書,截至2021年3月31日,理想ONE是唯一在中國保險(xiǎn)汽車安全指數(shù)、中國汽車健康指數(shù)以及中國新車評價(jià)規(guī)程中全部獲得最高評價(jià)的中大型SUV。目前,理想汽車已交付超63000輛理想ONE。

　　據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),理想汽車2021年7月份交付了8589輛理想ONE,交付量刷新了自己的單月交付記錄,同比增長251.3%,成為銷量第一的國內(nèi)造車新勢力。

　　圖片來源:理想汽車官網(wǎng)

　　招股書還顯示,理想汽車目前正在開發(fā)X平臺(tái),它繼承了理想ONE現(xiàn)有的增程式電動(dòng)汽車平臺(tái),并配備了下一代增程電動(dòng)動(dòng)力系統(tǒng)。公司計(jì)劃于2022年推出X平臺(tái)上的首款產(chǎn)品——全尺寸豪華增程序電動(dòng)SUV,并于2023年在X平臺(tái)上推出另外兩款SUV。

　　此外,理想汽車正大力投資高壓純電動(dòng)汽車技術(shù),為未來的高壓純電動(dòng)車型開發(fā)兩個(gè)平臺(tái)——Whale及Shark。自2023年起,計(jì)劃每年至少推出兩款高壓純電動(dòng)車型。

　　根據(jù)招股書中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),理想汽車于2019年12月正式交付第一輛理想ONE時(shí)開始確認(rèn)車輛銷售收入,其收入總額由2019年的2.84億元快速增至2020年的94.57億元,在2020年第一季度中,理想汽車的收入為8.52億元,這一數(shù)額在2021年第一季度中增至35.75億元。其中,車輛銷售仍然是理想汽車最主要的收入來源,隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展成熟,其他銷售和服務(wù)的收入占比也在逐漸提升。

　　數(shù)據(jù)來源:理想汽車招股書

　　盡管理想汽車至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利,但受益于銷量增加與規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的成本減少,其虧損正在不斷減小。2018-2020年,理想汽車產(chǎn)生凈虧損分別為15億元、24億元與1.52億元,有明顯的縮窄趨勢。

　　數(shù)據(jù)來源:理想汽車招股書

　　兩年授出9200萬股

　　為激勵(lì)員工,挽留核心人才,理想汽車分別于2019年7月和2020年7月批準(zhǔn)通過了兩期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,分別被稱為「2019年計(jì)劃」與「2020年計(jì)劃」,為適應(yīng)此次理想汽車回港上市,理想汽車對「2019年計(jì)劃」與「2020年計(jì)劃」都做出了修訂與調(diào)整,以使其適應(yīng)《上市規(guī)則》的要求。

　　修訂后的兩期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在激勵(lì)對象、激勵(lì)工具、計(jì)劃管理、有效期限等方面均保持一致。兩期計(jì)劃所面對的對象均為公司董事、雇員以及顧問;激勵(lì)工具均包括購股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、限制性股份、限制性股份單位以及股票增值權(quán)或董事會(huì)批準(zhǔn)的其他類型獎(jiǎng)勵(lì);在計(jì)劃管理方面,「2019計(jì)劃」與「2020年計(jì)劃」均由董事會(huì)或董事會(huì)成員組成的委員會(huì)進(jìn)行管理;且兩期計(jì)劃的有效期都為十年。

　　「2019年計(jì)劃」所能授出的最大獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)目為1.41億股A類普通股,其中可以購股權(quán)形式授出的最大獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)目為1.23億股。截至最后可行日期,理想汽車已根據(jù)該計(jì)劃向297名公司員工授出共計(jì)5.6千萬股的A類普通股購股權(quán),行權(quán)價(jià)為每股0.1美元,在最后可行日期至上市日期間,理想汽車將不再授出任何獎(jiǎng)勵(lì)。下表為理想汽車根據(jù)「2019年計(jì)劃」向公司員工(非董事及高管)所授出的未行使購股權(quán)詳情。

　　數(shù)據(jù)來源:理想汽車招股書

　　而「2020年計(jì)劃」所能授出的相關(guān)股份整體數(shù)目限制為1.66億股A類普通股,其中1.38億股可以購股權(quán)形式予以發(fā)行。與「2019年計(jì)劃」相比,「2020年計(jì)劃」覆蓋的范圍更加廣泛。截至最后可行日期,理想汽車已根據(jù)該計(jì)劃向1883名員工有條件授出購股權(quán)3.6千萬股A類普通股購股權(quán),行權(quán)價(jià)仍然為每股0.1美元。下表為理想汽車根據(jù)「2020年計(jì)劃」向公司員工(非董事及高管)所授出的未行使購股權(quán)詳情。

　　數(shù)據(jù)來源:理想汽車招股書

　　此外,理想汽車還在今年7月1日根據(jù)「2020年計(jì)劃」以限制性股份單位的形式授予1位提供技術(shù)咨詢的外部顧問8586股A類普通股。

　　數(shù)據(jù)來源:理想汽車招股書

　　獨(dú)特的CEO激勵(lì)計(jì)劃

　　值得注意的是,無論是「2019年計(jì)劃」還是「2020年計(jì)劃」,在最終授予對象中都沒有包括公司董事長兼CEO李想。

　　今年3月,理想汽車董事會(huì)通過了一項(xiàng)CEO期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,該計(jì)劃也被稱作「2021年計(jì)劃」。該計(jì)劃的內(nèi)容很簡單,即授予李想約1.09億股B類普通股的期權(quán),行權(quán)價(jià)格為每股14.63美元,或每股ADS29.26美元,該價(jià)格與授出日前30個(gè)交易日公司ADS平均收盤價(jià)相等。所有B類普通股將在理想汽車回港上市后一比一轉(zhuǎn)換為等量的A類普通股。

　　「2021年計(jì)劃」與特斯拉早前授予其CEO馬斯克的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相類似,都對行權(quán)條件作出了特別限制,而有所不同的是,馬斯克所綁定的是特斯拉的市值,而李想綁定的是理想汽車的交付量。根據(jù)招股書,李想行使上述購股權(quán)的前提是必須帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)汽車交付量目標(biāo)。

　　根據(jù)「2021年計(jì)劃」,這些授出的購股權(quán)將被分為六個(gè)等額部分,每部分約為1.8千萬股,當(dāng)理想汽車在任何連續(xù)12個(gè)月內(nèi)交付的車輛總數(shù)超過50萬輛時(shí),李想可行使第一批購股權(quán)。當(dāng)理想汽車在任何連續(xù)12個(gè)月內(nèi)交付的汽車總量分別超過100萬輛、150萬輛、200萬輛、250萬輛和300萬輛時(shí),即可行使第二批至第六批購股權(quán)。

　　理想汽車官方宣稱,CEO期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目標(biāo)設(shè)置與公司長期戰(zhàn)略和股東利益相一致,將確保李想未來繼續(xù)帶領(lǐng)理想汽車更進(jìn)一步?！?021年計(jì)劃」的有效期為10年,這也意味著李想只有在未來10年內(nèi)不斷帶領(lǐng)理想汽車實(shí)現(xiàn)交付量的增長與突破才能獲得該計(jì)劃下的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

　　總結(jié)

　　根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù),理想汽車在2020年全年的交付量為33457輛,距離「2021年計(jì)劃」所定下的初始行權(quán)條件還有相當(dāng)大的一段距離,而未來李想究竟能否帶領(lǐng)理想汽車實(shí)現(xiàn)交付量目標(biāo),逐步解鎖自己的期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì),我們大可以拭目以待。

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