原標(biāo)題：全球知名對沖基金：第二輪科技泡沫將至 風(fēng)投熱炒初創(chuàng)科技企業(yè)引擔(dān)憂

　　全球知名對沖基金橋水的研究發(fā)現(xiàn)，私人科技初創(chuàng)企業(yè)的支出約占科技巨頭收入的10%，占全球經(jīng)濟活動的0.4%以上。這一數(shù)字接近2000年科技泡沫時期約0.6%的峰值水平，將引發(fā)人們對私人市場過熱的擔(dān)憂。

　　橋水基金在一份研究報告中表示：“盡管這個數(shù)字仍然很小，但資金流向這個方向的速度一直很快。”“目前的攀升幅度尚沒有科技泡沫時期那么高，但我們相信這一數(shù)字將會繼續(xù)攀升。”

　　這家總部位于康涅狄格州的集團表示，科技初創(chuàng)企業(yè)在廣告和云服務(wù)上的支出，遠遠超過了它們在普通運營支出上的支出。今年新型初創(chuàng)科技公司在亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、谷歌和Facebook上的廣告支出為440億美元，而2013年他們的廣告支出約為90億美元，約占這些科技巨頭總收入的6%。

　　橋水基金的研究受到投資者和政策制定者的密切關(guān)注，以尋找其對全球市場思維轉(zhuǎn)變的跡象。這家管理著約1600億美元資產(chǎn)的對沖基金表示，自2008年金融危機以來不斷下降的利率，鼓勵風(fēng)險投資家在初創(chuàng)企業(yè)上押下越來越大的賭注。橋水稱：“貼現(xiàn)率連續(xù)10年下降，降低了成功的門檻，尤其是對那些未來回報豐厚的投資而言。”

　　CB Insights的數(shù)據(jù)顯示，目前投資者對近400家公司的估值超過10億美元。Pitchbook的數(shù)據(jù)顯示，今年年初，風(fēng)險資本和私人基金的現(xiàn)金余額為1.1萬億美元

　　軟銀和中國企業(yè)騰訊等公司的投資也加劇了人們對私人市場泡沫的擔(dān)憂。本周，由軟銀行支持的WeWork被迫下調(diào)了其首次公開發(fā)行的估值目標(biāo)。

　　橋水表示，在“幾年內(nèi)”，投入到風(fēng)險資本的每一美元都將“接近100%”用于創(chuàng)造GDP。

　　橋水基金的旗艦基金Pure Alpha今年上半年遭遇了數(shù)十年來最糟糕的業(yè)績之一，該基金截至6月份下跌4.9%。達利歐最近警告稱，稅收上升、利率下降和央行資助的政府赤字，可能引發(fā)全球經(jīng)濟的“范式轉(zhuǎn)變”。

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