日前，樂(lè)視斥資20億美元收購(gòu)美國(guó)智能電視品牌Vizio的舉措讓一直處在輿論中心的樂(lè)視再次被關(guān)注了一把，而樂(lè)視CEO賈躍亭自然也不會(huì)放過(guò)利用這次并購(gòu)的機(jī)會(huì)大肆宣講7大生態(tài)構(gòu)成的樂(lè)視大生態(tài)的理念，并不乏業(yè)內(nèi)的支持，但我們認(rèn)為事實(shí)遠(yuǎn)非看起來(lái)那般簡(jiǎn)單，而樂(lè)視的這種針對(duì)諸多產(chǎn)業(yè)“買買買”等策略讓其正走在前不久被低價(jià)甩賣的雅虎的老路上。何以見(jiàn)得?

　　眾所周知，從 2012 年梅耶爾擔(dān)任雅虎CEO起，雅虎前前后后買下了不少于 40 家公司。從輕博客 Tumblr，視頻分享 QuikIO，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷公司 Sparq，音樂(lè)流媒體服務(wù) Evntlive 到移動(dòng)電商 Lexity等，而這些并購(gòu)又與雅虎CEO梅耶爾經(jīng)常提及的提供信息、連接、娛樂(lè)，移動(dòng)這些所涵蓋的媒體、社交、移動(dòng)業(yè)務(wù)多種當(dāng)下和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)熱詞不可分，并最終形成雅虎專注于為用戶提供信息、連接和娛樂(lè)服務(wù)的移動(dòng)向?qū)У氖姑罱K的結(jié)局梅耶爾想要的太多，決心再大，也敗給了什么都要的野心。

　　以此來(lái)看樂(lè)視，與雅虎相比，在企業(yè)使命上是有過(guò)之而無(wú)不及。例如在此次并購(gòu)Vizio發(fā)布會(huì)上，賈躍亭稱：企業(yè)真正的價(jià)值是給人類、社會(huì)、用戶帶來(lái)的價(jià)值，只要企業(yè)能夠創(chuàng)造強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，同時(shí)又能把資源投入到未來(lái)中，這樣的企業(yè)生命力才能更長(zhǎng)，我認(rèn)為未來(lái)企業(yè)的核心價(jià)值點(diǎn)不是利潤(rùn)。不知道業(yè)內(nèi)看到賈躍亭的這番言論作何感想?

　　我們認(rèn)為賈躍亭比梅耶爾什么都要的野心更大，甚至這種野心在10年之內(nèi)是不圖回報(bào)的。正是這種野心讓賈躍亭在行動(dòng)上也與梅耶爾有著高度的相似性，就是買買買(購(gòu)買手機(jī)廠商酷派多數(shù)股份、購(gòu)買TCL的股份等)。當(dāng)然這種買買買，除了并購(gòu)?fù)?，就是瘋狂的投資，而從買買買的對(duì)象涉及的諸如智能手機(jī)、智能電視、汽車、VR等看，也均是當(dāng)下或者未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)發(fā)展的熱詞。

　　但與雅虎相似的是，樂(lè)視在這些領(lǐng)域中均處在布局或者起步的階段，也就是說(shuō)其在相關(guān)領(lǐng)域中，與對(duì)手相比還有相當(dāng)?shù)牟罹?。例如智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)，無(wú)論是在全球還是中國(guó)市場(chǎng)依然處在第二陣營(yíng)，而如果近日華為在其上半年消費(fèi)者業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上預(yù)測(cè)的未來(lái)國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商可能只會(huì)剩下一兩家標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量的話，樂(lè)視在智能手機(jī)這個(gè)其7大生態(tài)中最重要生態(tài)之一的手機(jī)生態(tài)中不要說(shuō)具有其宣稱的生態(tài)化反的基礎(chǔ)，恐怕連生存都是問(wèn)題。

　　再如智能電視產(chǎn)業(yè)，雖然樂(lè)視已成為中國(guó)智能電視市場(chǎng)的第一，而此次并購(gòu)Vizio，據(jù)樂(lè)視方面稱，這將使得LeEco大屏生態(tài)全平臺(tái)將擁有超過(guò)2800萬(wàn)臺(tái)智能電視入口，累計(jì)播放時(shí)長(zhǎng)超過(guò)110億小時(shí)，高達(dá)7.3億的月活用戶數(shù)，這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)Twitter和Snapchat月活用戶數(shù)的總和，并以此作為包括云平臺(tái)、內(nèi)容、UI推廣的用戶基數(shù)優(yōu)勢(shì)讓我們又引入了樂(lè)視用戶基數(shù)與雅虎相似性的問(wèn)題。

　　根據(jù)comScore的數(shù)據(jù)，今年2月，雅虎是美國(guó)訪問(wèn)量第三的在線平臺(tái)，吸引了超過(guò)2.04億用戶。作為對(duì)比，F(xiàn)acebook的美國(guó)用戶數(shù)僅比雅虎多出1%。而谷歌的應(yīng)用加網(wǎng)站也只比雅虎多出17%。根據(jù)牛津大學(xué)的研究，在美國(guó)，有1/4的人每周至少閱讀一次雅虎的新聞和體育頻道。還有報(bào)道稱，雅虎個(gè)人理財(cái)頻道在“千禧年一代”，即“80后”及其之后的一代人中非常熱門。而雅虎的另一些資產(chǎn)，例如輕博客平臺(tái)Tumblr、照片分享服務(wù)Flickr、網(wǎng)頁(yè)電子郵件服務(wù)，以及問(wèn)答網(wǎng)站雅虎Answers，也在全球范圍內(nèi)具有一定的吸引力。借助這些資產(chǎn)，雅虎可以宣稱“超過(guò)10億用戶”定期使用其產(chǎn)品。盡管擁有所謂龐大的用戶基數(shù)，但雅虎仍未逃脫低價(jià)甩賣的命運(yùn)。

　　這說(shuō)明龐大的用戶基數(shù)與最終的成功似乎沒(méi)有必然的聯(lián)系，關(guān)鍵還是要看這些資源是否被充分利用且找到最佳的變現(xiàn)的商業(yè)模式。而鑒于樂(lè)視核心商業(yè)模式依舊是內(nèi)容的會(huì)員制，但其內(nèi)容服務(wù)存在天然的中國(guó)和美國(guó)的意識(shí)形態(tài)和文化的巨大屏障，將自然形成難以適應(yīng)美國(guó)消費(fèi)者口味的軟肋。

　　提及核心商業(yè)模式(包含核心競(jìng)爭(zhēng)力)，樂(lè)視與雅虎也頗為類似。例如雖然雅虎通過(guò)頻頻并購(gòu)看似要進(jìn)軍代表現(xiàn)在和未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的領(lǐng)域，但其核心仍然是搜索。不幸的是，在這個(gè)搜索核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中，由于其輕技術(shù)及市場(chǎng)策略的失誤(之前與微軟合作)，導(dǎo)致在在搜索市場(chǎng)不僅被谷歌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，還讓微軟反超。具體到樂(lè)視，其作為商業(yè)模式核心的內(nèi)容在目前與同行的競(jìng)爭(zhēng)中也是類似。即與同行的競(jìng)爭(zhēng)中，包括內(nèi)容數(shù)量、質(zhì)量、收費(fèi)等綜合方面也未能進(jìn)入三甲之列。對(duì)此，有分析認(rèn)為，樂(lè)視生態(tài)圈的要素配置過(guò)于離散(涉及的產(chǎn)業(yè)太多，且均不占優(yōu)勢(shì))，看不出能量和價(jià)值傳遞的脈絡(luò)(均不占優(yōu)勢(shì)何以傳遞和化反)，生態(tài)構(gòu)架和軟硬件能力也均未到位，并沒(méi)有真正形成一個(gè)生態(tài)圈，而這之中核心競(jìng)爭(zhēng)力不足才是根本。

　　既然如此，也許有人會(huì)質(zhì)疑，那樂(lè)視為何還要斥資20億美元并購(gòu)Vizio?這里我們不妨先看下樂(lè)視的財(cái)報(bào)。以去年為例，其核心樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)收130.17億元，其中終端業(yè)務(wù)收入60.89億元;會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)為37.82億元;技術(shù)服務(wù)收入1.51億元;其他業(yè)務(wù)收入3.61億元。

　　相比之下，此次并購(gòu)的Vizio的年?duì)I收為20億美元，今年預(yù)計(jì)可達(dá)30億美元，這里可以看出，單并購(gòu)來(lái)的Vizio的年?duì)I收就超過(guò)了整個(gè)樂(lè)視的營(yíng)收，這在滿足了賈躍亭提出的企業(yè)需要強(qiáng)大的現(xiàn)金流(先不考慮盈利)的目標(biāo)，但同時(shí)也反映出樂(lè)視生態(tài)圈之前創(chuàng)造營(yíng)收和現(xiàn)金流的脆弱(樂(lè)視的年?duì)I收還不如Vizio一家智能電視廠商來(lái)得高)。而Vizio的盈利又可以抵沖樂(lè)視部分業(yè)務(wù)的巨虧(例如同樣是以智能電視為主的樂(lè)視致新，去年虧損額7.31億元，負(fù)債50.2億元，超過(guò)48.18億元的資產(chǎn)總額，凈資產(chǎn)成為負(fù)數(shù))。從這個(gè)意義上看，樂(lè)視并購(gòu)Vizio并非像賈躍亭和部分評(píng)論所言的完全是主動(dòng)和利好，其中也蘊(yùn)含著無(wú)奈。

　　需要說(shuō)明的是，對(duì)于此次并購(gòu)的Vizio，業(yè)內(nèi)經(jīng)常拿起在美國(guó)智能電視市場(chǎng)占有率排名僅次于三星及此前傳聞?dòng)刑O果、谷歌、阿里等曾報(bào)價(jià)25—30億美元競(jìng)購(gòu)來(lái)證明樂(lè)視并購(gòu)Vizio的物超所值及Vizio自身的價(jià)值。但我們疑惑的是，為何最終蘋果、谷歌、阿里等最終退出了競(jìng)購(gòu)(如果真有競(jìng)購(gòu)這么回事的話)，而Vizio卻以最低的20億美元賣給了樂(lè)視呢?加之此前Vizio都已準(zhǔn)備IPO(股票代碼據(jù)說(shuō)都有了)，但最終放棄和其主打美國(guó)中低端智能電視市場(chǎng)的事實(shí)，可以說(shuō)Vizio在美國(guó)智能電視的市場(chǎng)前景未必有那么樂(lè)觀和具備評(píng)論所言的那么高的價(jià)值。按照某媒體的話說(shuō)，Vizio要想繼續(xù)發(fā)展，也需要一個(gè)完全不同的“故事”，而似乎只有樂(lè)視可以提供Vizio樂(lè)視生態(tài)這個(gè)“故事”的素材。

　　綜上所述，我們認(rèn)為，此次樂(lè)視并購(gòu)Vizio，遠(yuǎn)非表面上看起來(lái)那般簡(jiǎn)單和樂(lè)觀，背后反映出的是樂(lè)視亟待彌補(bǔ)的生態(tài)系統(tǒng)的短板太多，而樂(lè)視彌補(bǔ)短板的策略和對(duì)象似乎正讓其走在雅虎的老路上，甚至有過(guò)之而無(wú)不及。

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