新浪美股訊 北京時(shí)間11月4日，Facebook(150.35, -1.40, -0.92%)經(jīng)歷了艱難的一年，由于對增長放緩、隱私問題、高管離職和利率上升的擔(dān)憂，該公司股價(jià)下跌近15%。不過，該公司最近發(fā)布了喜憂參半的第三季度報(bào)告和好于預(yù)期的業(yè)績指引，緩解了一些擔(dān)憂。

　　Facebook營收同比增長33%，至137.3億美元，略低于預(yù)期，標(biāo)志著該公司自IPO以來的最低增速。凈利潤增長9%，至51.4億美元，每股收益增長11%，至1.76美元，超出預(yù)期0.30美元。

　　Facebook預(yù)計(jì)，第四季度營收增速將較第三季度減少“中高的個(gè)位數(shù)”百分比。這略好于該公司第二季度的預(yù)測。該公司預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)季度將出現(xiàn)“較高的個(gè)位數(shù)”百分比降幅。但這一微小的改善會(huì)幫助Facebook的股價(jià)最終回升嗎？

　　Facebook的關(guān)鍵增長數(shù)據(jù)

　　Facebook的廣告收入在上個(gè)季度同比增長了33%（按固定匯率計(jì)算為35%），占其收入的99%。其廣告收入在北美增長33%，在歐洲增長34%，在亞太地區(qū)增長38%，在世界其他地區(qū)增長26%。移動(dòng)廣告收入增長40%，占總廣告收入的92%，而2017年第三季度為88%。

　　Facebook月活用戶（MAU）同比增長10%，至22.7億人，日活用戶（DAU）同比增長9%，至14.9億人。DAU在美國和加拿大的增長持平，可能是由于市場飽和以及最近的隱私和安全問題，但總體增長仍令人印象深刻，原因有三。

　　首先，F(xiàn)acebook的增長速度仍然快于Twitter(34.3, -0.32, -0.92%) 和Snap(6.82, -0.38, -5.28%) 等規(guī)模較小的社交網(wǎng)絡(luò)。Twitter上個(gè)季度的MAU較上年同期下降了1%，至3.26億，其DAU指數(shù)增長了9%。Snap的DAU上季度僅上漲5%，至1.86億。

　　其次，F(xiàn)acebook的MAU和DAU不包括Messenger、WhatsApp和Instagram上的用戶。Facebook估計(jì)每月有超過26億人使用這類應(yīng)用程序，超過20億人每天至少使用其中一種。

　　最后，F(xiàn)acebook的用戶增長表明，其最近的隱私和安全問題并沒有導(dǎo)致其他國家的用戶對該應(yīng)用敬而遠(yuǎn)之。Facebook將其DAU增長大部分歸功于印度、印尼和菲律賓的新用戶——這三個(gè)高增長市場可能并不擔(dān)心該公司在美國面臨的挑戰(zhàn)。

　　逆風(fēng)分析

　　Facebook認(rèn)為營收增速放緩的原因有三個(gè)：對服務(wù)以及地理區(qū)域的依賴程度高，數(shù)據(jù)隱私措施抑制了近期廣告價(jià)格的增長，以及Facebook Stories的擴(kuò)張正在取代其他廣告曝光的機(jī)會(huì)。

　　換句話說，F(xiàn)acebook新產(chǎn)品的開發(fā)和新市場的擴(kuò)張將導(dǎo)致其近期增長放緩。然而，一旦這些舉措實(shí)施，其營收增長可能會(huì)再次加速。這與“Facebook的營收增長將隨著用戶擴(kuò)張停滯而下降”的悲觀論調(diào)相矛盾。

　　Facebook當(dāng)季總成本和支出增長53%，至79.5億美元，相當(dāng)于其收入的58%，上年同期為50%。該公司報(bào)告稱，本季度營業(yè)利潤率為42.1%，上年同期為49.6%。

　　Facebook預(yù)計(jì)全年總費(fèi)用將增長50%-55%，較此前預(yù)計(jì)的50%-60%有所改善。展望未來，F(xiàn)acebook預(yù)計(jì)2019財(cái)年總開支將僅增長40%-50%。

　　這也是令人鼓舞的，因?yàn)檫@表明Facebook的支出將在長期內(nèi)放緩。Facebook的支出主要針對新平臺(tái)、新產(chǎn)品、隱私控制以及數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)張。

　　Facebook預(yù)計(jì)其長期運(yùn)營利潤率將降至35%左右。但在公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，首席執(zhí)行官馬克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）指出，目前正在壓低其利潤率的業(yè)務(wù)變化，將幫助Facebook在明年“更好地定位”。

　　Facebook觸底了嗎

　　Facebook第三季度的報(bào)告并不出色，但這并不意味著該公司將成為下一個(gè)Myspace。分析師預(yù)計(jì)，該公司明年的收入和利潤將分別增長25%和15%，對于市盈率為18倍的股票而言，這仍是強(qiáng)勁的增長速度。

　　這并不意味著Facebook的股價(jià)終于觸底，但它可以穩(wěn)定在這個(gè)水平——只要它能避免其他隱私問題的出現(xiàn)，并培育Instagram等增長更快的平臺(tái)以及Watch和Stories等新服務(wù)。