原標(biāo)題：2017風(fēng)口之變：機(jī)會(huì)和變局 創(chuàng)業(yè)者的焦慮與希望

　　來(lái)源 | 界面新聞（ID：wowjiemian）

　　作者 | 陳天琪 張子怡

　　三年間，創(chuàng)業(yè)風(fēng)口以驚人的速度在變化。

　　兩年前的風(fēng)口是O2O，根據(jù)TalkingData發(fā)布的報(bào)告，2015年資本在該領(lǐng)域就投下了近300億資金，主要流向出行和餐飲領(lǐng)域。

　　泡沫迅速破滅。創(chuàng)辦僅6個(gè)月的定制班車(chē)服務(wù)商考拉班車(chē)于9月11日正式停運(yùn)，這被喻為是資本寒冬中第一片飄零的落葉。在此之后，嘟嘟美甲、功夫熊、一畝田等一度炙手可熱的O2O企業(yè)被先后曝出勞務(wù)糾紛、拖欠工資等問(wèn)題。VC們也從2015年下半年開(kāi)始收緊了投資的口子，寒冬來(lái)了。

　　“資本寒冬”貫穿了創(chuàng)業(yè)者和投資人們的2016年。其中一個(gè)很大的改變是，曾經(jīng)熱火朝天的O2O幾乎已經(jīng)不再被提及。這一年，取而代之的新名詞是直播。

　　從2016年春節(jié)映客的爆發(fā)，到隨后的資本圈地、千播大戰(zhàn)，再到大公司紛紛上線(xiàn)直播業(yè)務(wù)，一波網(wǎng)紅帶起來(lái)的直播成為2016年文娛行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的風(fēng)口。但這股秀場(chǎng)直播的浪潮也沒(méi)能如愿長(zhǎng)紅，截止到2017年6月，據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心發(fā)布的報(bào)告顯示，網(wǎng)絡(luò)直播用戶(hù)規(guī)模和在網(wǎng)民中的整體占比都出現(xiàn)下降。直播行業(yè)洗牌加劇。

　　而到了2017年，“共享”成為熱詞，從共享單車(chē)開(kāi)始，到共享充電寶，甚至到后面的共享雨傘、共享籃球，資本都沒(méi)有放過(guò)，全力押注共享經(jīng)濟(jì)賽道。

　　爆發(fā)式增長(zhǎng)還不到一年，共享領(lǐng)域淪為死亡重災(zāi)區(qū)。

　　經(jīng)歷過(guò)三年間創(chuàng)投行業(yè)如坐過(guò)山車(chē)般跌宕起伏的狀態(tài)后，不少人變得越來(lái)越焦慮。風(fēng)口意味著什么?為什么趕上了風(fēng)口卻依舊難逃“死亡”噩運(yùn)?除了風(fēng)口項(xiàng)目，今年還有哪些領(lǐng)域值得關(guān)注?對(duì)于2018年，我們又該抱有怎樣的期待?

　　從今天開(kāi)始，界面創(chuàng)業(yè)將推出系列年終專(zhuān)題，梳理這一年來(lái)創(chuàng)投風(fēng)口之變。

　　風(fēng)口

　　2017年，“共享”是最熱門(mén)也是最危險(xiǎn)的賽道。

　　歷經(jīng)一年多的競(jìng)爭(zhēng)之后，共享單車(chē)行業(yè)只剩下頭部玩家。而后續(xù)進(jìn)入的共享充電寶等行業(yè)，行業(yè)洗牌期不超過(guò)半年，留給企業(yè)的生存時(shí)間越來(lái)越短。截至目前，據(jù)界面創(chuàng)業(yè)統(tǒng)計(jì)，共有26家投身共享經(jīng)濟(jì)的企業(yè)宣告倒閉或終止服務(wù)。其中包括7家共享單車(chē)企業(yè)、3家共享汽車(chē)企業(yè)、7家共享充電寶企業(yè)、4家共享租衣企業(yè)、1家共享雨傘企業(yè)和4家共享玩具企業(yè)，后續(xù)界面創(chuàng)業(yè)將有稿件詳細(xì)敘述。

　　除此之外，新零售在2017年是另一個(gè)熱門(mén)話(huà)題。

　　根據(jù)IT桔子提供的數(shù)據(jù)，界面創(chuàng)業(yè)整理了今年1月以來(lái)新零售領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的融資數(shù)量，包括線(xiàn)下便利店、無(wú)人便利店、無(wú)人貨架行業(yè)。

　　2017年1月至11月數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　今年上半年，新零售還表現(xiàn)的不溫不火，每個(gè)月的融資項(xiàng)目平均在3個(gè)左右。

　　不過(guò)，VC們經(jīng)過(guò)上半年的觀望、思考以及摸索，終于在9月打出了新零售賽道的一個(gè)小高潮。

　　僅9月一個(gè)月，共有23個(gè)項(xiàng)目拿到了下一輪，數(shù)量多于整個(gè)2017年上半年新零售領(lǐng)域拿到融資的項(xiàng)目總和。這其中包括光速中國(guó)以及美團(tuán)點(diǎn)評(píng)投資天使輪的猩便利;執(zhí)一資本領(lǐng)投、經(jīng)緯中國(guó)跟投的七只考拉;天使灣創(chuàng)投領(lǐng)投，多牛資本、匯光資本跟投的螞蟻鮮生;GGV紀(jì)源資本、云啟資本、藍(lán)湖資本、真格基金共同投資的魔盒CITYBOX等。

　　我們從數(shù)據(jù)上觀察，新零售之所以“新”，還有一點(diǎn)就是，獲投的輪次基本都在早期。今年共有73家創(chuàng)業(yè)公司拿到種子至A輪投資，以B輪為分界線(xiàn)，進(jìn)入中后期的項(xiàng)目全年梳理下來(lái)只有6家。

　　以無(wú)人零售領(lǐng)域的EasyGo為例，EasyGo今年10月拿到了時(shí)代地產(chǎn)集團(tuán)(股票代碼：1233.HK)數(shù)千萬(wàn)元戰(zhàn)略投資。這是EasyGo4個(gè)月內(nèi)的第3筆融資。

　　EasyGo未來(lái)便利店聯(lián)合創(chuàng)始人王牧牧表示，時(shí)代地產(chǎn)所有樓盤(pán)都將會(huì)對(duì)EasyGo獨(dú)家開(kāi)放，幫助加快EasyGo的鋪設(shè)速度，其工程資源也會(huì)對(duì)接給EasyGo。

　　專(zhuān)注辦公室無(wú)人便利貨架的“果小美”與主打智能零售貨柜的“番茄便利”在今年9月進(jìn)行了戰(zhàn)略合并。合并后的新公司使用“果小美”作為全域布局新零售的統(tǒng)一品牌。把握住了辦公室無(wú)人貨架短暫的窗口期，果小美搶先一步成為了該領(lǐng)域的頭幾號(hào)玩家。

　　積極促成今年9月果小美與番茄便利戰(zhàn)略合并的機(jī)構(gòu)是頂級(jí)投行IDG資本。

　　“我主要看消費(fèi)類(lèi)，所有我看到的消費(fèi)類(lèi)項(xiàng)目基本上PPT第一頁(yè)一定有新零售三個(gè)字，無(wú)論是2B、2C、線(xiàn)上、線(xiàn)下都叫新零售，所以我只能說(shuō)新零售是個(gè)筐，而且不知道真正的新零售是什么了。”盡管IDG資本副總裁樓軍曾發(fā)出過(guò)這樣的感慨，但是對(duì)于今年僅次于共享的新風(fēng)口，IDG資本也絲毫不敢懈怠。

　　這也代表了國(guó)內(nèi)頭部VC們的狀態(tài)。

　　雖然暫時(shí)還看不清未來(lái)的發(fā)展方向，但是首先是要入局，畢竟從理論上來(lái)說(shuō)，“互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入了下半場(chǎng)，線(xiàn)上流量紅利逐漸消失，要開(kāi)始從線(xiàn)下找新機(jī)會(huì)”這個(gè)邏輯是講得通的。所以一些頂級(jí)資本如紅杉中國(guó)、真格基金、華興、光速中國(guó)、云啟資本、經(jīng)緯中國(guó)、藍(lán)馳等都在今年開(kāi)始搶占新零售賽道。

　　在新零售這個(gè)風(fēng)口，時(shí)間和契機(jī)顯得尤為重要。

　　杭州創(chuàng)企領(lǐng)蛙在2015年底開(kāi)始做辦公室無(wú)人貨架，算是這塊起家較早的平臺(tái)。但是后續(xù)由于損耗率大，鋪設(shè)貨架成本高以及物流、與供應(yīng)商的賬期問(wèn)題等原因，領(lǐng)蛙在整個(gè)2016年都進(jìn)入了沉默期。

　　“現(xiàn)在莊辰超做了便利店，有些利好，北京過(guò)來(lái)問(wèn)的投資人也多了起來(lái)。要過(guò)來(lái)聊一聊這個(gè)領(lǐng)域嗎?”今年3月，創(chuàng)始人胡雙勇主動(dòng)聯(lián)系起媒體。最近收到的消息是，領(lǐng)蛙在今年8月拿到了長(zhǎng)嶺資本A輪融資，繼續(xù)投入于辦公室無(wú)人貨架。

　　也不乏從先驅(qū)變?yōu)橄攘业睦印９緡}獵人2016年10月剛宣布完一輪百萬(wàn)元天使輪融資，2017年初，就撤回了所有在聯(lián)合辦公空間里的貨架。據(jù)說(shuō)倒閉原因是沒(méi)有摸清楚模式，燒錢(qián)過(guò)快導(dǎo)致資金鏈斷鏈。這樣的變故發(fā)生在短短幾個(gè)月間。

　　另外，消費(fèi)升級(jí)、人工智能、AR/VR，也依舊是VC們正在積極布局的重要賽道。

　　不過(guò)，這三個(gè)領(lǐng)域并非是今年新出現(xiàn)的熱點(diǎn)，而是已經(jīng)經(jīng)過(guò)了一年多的摸索。背后的經(jīng)驗(yàn)有助于該領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者和投資人撥開(kāi)眼前的迷霧，找準(zhǔn)方向往前走。

　　2017年1月至11月數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　早期獲投的項(xiàng)目中，這三個(gè)領(lǐng)域今年都有100例以上的融資，人工智能領(lǐng)域甚至達(dá)到了182例。這對(duì)于略顯清淡的2017年創(chuàng)投圈來(lái)說(shuō)，是個(gè)還算不錯(cuò)的戰(zhàn)績(jī)。

　　IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿去年就在公開(kāi)場(chǎng)合表示，IDG要重點(diǎn)投的三個(gè)領(lǐng)域中包括消費(fèi)升級(jí)和人工智能兩塊。

　　消費(fèi)升級(jí)的概念，其中一個(gè)層面的含義是消費(fèi)水平的升級(jí)。之所以消費(fèi)水平得以“升級(jí)”，一個(gè)最直接的原因是人們可支配收入水平的不斷提高，除去那些必要的儲(chǔ)蓄需求之外，人們可以有足夠的購(gòu)買(mǎi)力去獲得自己想要的東西。

　　江南春在今年12月的一場(chǎng)演講中指出，中國(guó)未來(lái)十年最主要的主題就是中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)升級(jí)，分析今天中國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)心理，掌握他們愛(ài)什么、怕什么、缺什么，再在里面做生意會(huì)比較靠譜。

　　中產(chǎn)階級(jí)有了一定的財(cái)富積累，有能力買(mǎi)自己想要的東西這個(gè)不難理解。但帶動(dòng)這一波消費(fèi)升級(jí)浪潮的，還有90后。樓軍認(rèn)為，90后由于成長(zhǎng)環(huán)境優(yōu)渥，對(duì)消費(fèi)價(jià)格不敏感，直接進(jìn)入了中產(chǎn)的消費(fèi)理念和消費(fèi)方式。

　　人工智能(AI)和AR/VR，從去年開(kāi)始也一直備受投資人關(guān)注。

　　國(guó)中創(chuàng)投正在布局AI領(lǐng)域，副總裁張慶認(rèn)為，AI正在經(jīng)歷其第三次風(fēng)口，前兩次因?yàn)轱L(fēng)口還不成熟，所以起來(lái)后又沉寂了下去，“這是第三波風(fēng)口，技術(shù)和市場(chǎng)是要靠積累的，AI到現(xiàn)在第三波是靠前兩波積累下來(lái)的東西，現(xiàn)在第三波的AI我們認(rèn)為真正到了投資的節(jié)點(diǎn)，AI現(xiàn)在涉及到方方面面，包括人臉識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別這個(gè)是已經(jīng)在市場(chǎng)上得到廣泛認(rèn)同的，算法、芯片也都很成熟，整個(gè)市場(chǎng)也開(kāi)始接受，我們認(rèn)為這個(gè)領(lǐng)域也是長(zhǎng)期的爆發(fā)性的增長(zhǎng)，所以在布局投資。”

　　不過(guò)也有投資機(jī)構(gòu)表示了遺憾的情緒，銀江資本唐通對(duì)界面創(chuàng)業(yè)記者復(fù)盤(pán)投資情況時(shí)說(shuō)道，“人工智能我們投的不是很好，因?yàn)闆](méi)有很好的標(biāo)的，我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在少有做的真正好的人工智能項(xiàng)目，人工智能對(duì)技術(shù)的要求比較高，還需要時(shí)間去積累。但也可能是我們是我們?nèi)鄙龠@塊的核心資源吧。”

　　AR/VR的情況也與此類(lèi)似。

　　此前高盛預(yù)測(cè)，目前VR與AR產(chǎn)業(yè)每五年增長(zhǎng)達(dá)到10倍，全球市場(chǎng)將在2025年達(dá)800億美元，年增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到60%。

　　目前VR和AR的項(xiàng)目確實(shí)是投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，他們也希望能找到的更多能夠建立起技術(shù)壁壘的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。但是投資者們非常謹(jǐn)慎。

　　對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，VR和AR軟件方面的落地形式和盈利模式都還不太清楚，其次，硬件方面還不夠普及，用戶(hù)量都上不去，也因此他們雖然開(kāi)始布局，但總體上多持觀望態(tài)度。

　　BeanVR CEO秦凱說(shuō)：“對(duì)于VR、AR創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最重要的是活下去，目前離VR爆發(fā)大概還有1年至2年的時(shí)間，越到后期，成本越高。”BeanVR在今年初拿到了由和君資本領(lǐng)投的百萬(wàn)美元級(jí)別的天使輪投資。

　　變化

　　界面創(chuàng)業(yè)選取了一些今年獲投數(shù)量較高的領(lǐng)域，整理了從2017年1月到11月的國(guó)內(nèi)融資事件。下文中我們將從早期項(xiàng)目獲投數(shù)量、中后期項(xiàng)目獲投數(shù)量二個(gè)維度來(lái)進(jìn)行比對(duì)分析(由于各種因素，收集的每年融資數(shù)量未必完整，僅供市場(chǎng)判斷)。

　　從左至右分別為企業(yè)服務(wù)、文娛、電商、金融、醫(yī)療健康、汽車(chē)交通領(lǐng)域

　　今年的早期項(xiàng)目(天使到A輪)中企業(yè)服務(wù)、文化娛樂(lè)、電商、醫(yī)療健康以及金融獲得融資的數(shù)量最多，分別是580起、407起、312起、292起以及281起。

　　從大方向看，根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，今年獲得的總?cè)谫Y筆數(shù)沒(méi)有2016年和2015年那么多，但是細(xì)分到每個(gè)行業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)上述獲投最多的五個(gè)領(lǐng)域排名幾乎沒(méi)有變化，區(qū)別在于去年金融比醫(yī)療健康融資數(shù)量多，而今年則調(diào)換了下位置。說(shuō)明資本看好的幾個(gè)領(lǐng)域依舊是比較穩(wěn)定，如果能長(zhǎng)年深耕于此，初創(chuàng)項(xiàng)目獲投的機(jī)會(huì)相對(duì)比較大。

　　電商雖然依舊可以排名前幾，但事實(shí)上融資數(shù)量卻直線(xiàn)下滑，2015年電商早期項(xiàng)目獲投資筆數(shù)為817筆，而今年則足足少了近500筆。原因或許在于線(xiàn)上流量紅利消失，電商格局已定，各家紛紛轉(zhuǎn)到線(xiàn)下謀求發(fā)展。

　　但依舊有企業(yè)找到了新機(jī)會(huì)。比如主打低價(jià)，定位三四線(xiàn)城市人群，被譽(yù)為“電商界快手”的拼多多今年突出重圍，數(shù)據(jù)上，用戶(hù)達(dá)到2億，月活用戶(hù)半年翻番。

　　另外，共享經(jīng)濟(jì)今年大熱，閑置物品經(jīng)濟(jì)搭乘共享經(jīng)濟(jì)的快車(chē)迅速進(jìn)入消費(fèi)者的視野，“閑置物品經(jīng)濟(jì)”呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的二手交易平臺(tái)就有閑魚(yú)、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、愛(ài)二手、百姓網(wǎng)、拍拍二手等等。雖然有阿里閑魚(yú)在前，但是垂直二手電商平臺(tái)潛力還未被完全開(kāi)發(fā)出來(lái)。

　　但一個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展到底如何，除了新項(xiàng)目是否能獲得融資這個(gè)維度外，后續(xù)是否能順利找到接盤(pán)俠，也是一個(gè)重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

　　醫(yī)療大健康領(lǐng)域的底氣顯然更足。

　　今年，醫(yī)療領(lǐng)域進(jìn)入中后期的項(xiàng)目幾乎接近50%。“我們醫(yī)療行業(yè)一直在看的，從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)，但這行就是壁壘太高了，必須有專(zhuān)業(yè)的人才來(lái)做。去年我們有了專(zhuān)業(yè)看醫(yī)療的投資人后，才開(kāi)始正式投。”立元?jiǎng)?chuàng)投合伙人周兆峰和界面創(chuàng)業(yè)說(shuō)道。

　　醫(yī)療領(lǐng)域的估值普遍比移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)要高，起步就是3000萬(wàn)，靠譜的會(huì)到5000萬(wàn)，甚至一個(gè)億，但是周兆峰覺(jué)得很值。“只要有耐心等，回報(bào)要比投天使輪的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高的多。”

　　另一家上海的早期投資機(jī)構(gòu)前兩年也專(zhuān)門(mén)劃出了一個(gè)部門(mén)投資醫(yī)療。2017年一共投出去了8個(gè)醫(yī)療項(xiàng)目，都偏技術(shù)方向。投資經(jīng)理鹿野(化名)告訴界面創(chuàng)業(yè)，今年專(zhuān)門(mén)投技術(shù)方向的醫(yī)療項(xiàng)目是因?yàn)?，他們?cè)?015年創(chuàng)業(yè)熱潮的時(shí)候也跟風(fēng)投資了不少門(mén)檻低的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，但是后來(lái)發(fā)現(xiàn)盈利模式不對(duì)，最后死了很多。

　　另一個(gè)變得平靜的風(fēng)口是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，這個(gè)行業(yè)曾在去年被稱(chēng)為繼P2P后互聯(lián)網(wǎng)金融的最后一個(gè)風(fēng)口，據(jù)說(shuō)還有某頂級(jí)投行專(zhuān)門(mén)調(diào)了團(tuán)隊(duì)看互保。IDG資本合伙人李驍軍也曾表示，lDG資本長(zhǎng)期看好保險(xiǎn)尤其是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)。

　　但根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，即使是最火熱的2016年，互保公司的獲投數(shù)量也不過(guò)66筆，其中種子到天使的數(shù)量一共31筆，而今年互保公司獲投數(shù)量一共為40筆，種子到天使的數(shù)量一共17筆。一位專(zhuān)門(mén)從事互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)研究的分析師和我們說(shuō)，保險(xiǎn)項(xiàng)目少是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)的行業(yè)門(mén)檻高，對(duì)專(zhuān)業(yè)度的要求高，“不是所有人都有能力進(jìn)來(lái)，我們研究這個(gè)行業(yè)快兩年，但是像壽險(xiǎn)這種還是不太懂。”

　　雖然互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)是個(gè)萬(wàn)億級(jí)的行業(yè)，但是由于壁壘高，且市場(chǎng)并不完全成熟，教育用戶(hù)需要長(zhǎng)周期，這就導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目少，也缺少成長(zhǎng)到一定體量的獨(dú)角獸公司。

　　互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展還比較緩慢，但不乏堅(jiān)定的看好其潛力的投資機(jī)構(gòu)。曲速資本從去年開(kāi)始看互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，也投了幾家企業(yè)，創(chuàng)始人楊軒前兩天在做一場(chǎng)關(guān)于互保的直播時(shí)說(shuō)道，“當(dāng)人口最大的年齡段進(jìn)入到生育年齡期的時(shí)候，再疊加GDP的情況，相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)把整個(gè)保險(xiǎn)的需求會(huì)激發(fā)出來(lái)，所以我們預(yù)測(cè)最近幾年這兩條曲線(xiàn)的交叉點(diǎn)會(huì)重合，我們也期待當(dāng)這兩個(gè)曲線(xiàn)的交叉點(diǎn)重合以后，這樣的機(jī)會(huì)會(huì)出現(xiàn)，一些大的公司因?yàn)檫@個(gè)機(jī)會(huì)成長(zhǎng)起來(lái)。”

　　也有的賽道不需要這么費(fèi)力地等待時(shí)機(jī)。

　　流量變得越來(lái)越便宜，文娛賽道的短視頻由此進(jìn)入爆發(fā)期。有業(yè)內(nèi)人士指出，2016年迎來(lái)的4G手機(jī)換機(jī)潮，與2014年相比，無(wú)線(xiàn)網(wǎng)速和帶寬更加不是問(wèn)題。這些都為視頻流行提供了硬件和用戶(hù)基礎(chǔ)。

　　紅杉資本、華人文化產(chǎn)業(yè)基金、經(jīng)緯中國(guó)、真格基金等一線(xiàn)投資機(jī)構(gòu)看到了機(jī)會(huì)，紛紛入局短視頻。一條完成4000萬(wàn)美元C輪融資;二更完成1億元B+輪融資;日日煮完成了1億元B輪融資。平臺(tái)方面，快手拿到了騰訊領(lǐng)投的3.5億美元融資，資訊短視頻平臺(tái)梨視頻完成了人民網(wǎng)旗下基金的1.67億元Pre-A輪融資。

　　巨頭同樣看到了短視頻的潛力。今年開(kāi)始，淘寶一直在推進(jìn)全面內(nèi)容化，特別是逐步加大了短視頻在淘?xún)?nèi)的分量。從2016年8月推出淘寶二樓第一季《一千零一夜》，到今年3月份推出第二季《夜操場(chǎng)》，5月份百大天貓店鋪二樓，淘寶的短視頻覆蓋面越來(lái)越大，推進(jìn)速度也在加快。

　　在短視頻平臺(tái)普遍為變現(xiàn)難問(wèn)題而頭疼的時(shí)候，由巨頭帶領(lǐng)的電商短視頻的出現(xiàn)或許能帶來(lái)一些新的機(jī)會(huì)。

　　最后是汽車(chē)交通領(lǐng)域，今年交通出行的早期項(xiàng)目獲投數(shù)量為200筆(截至11月)，相比于2016年(全年)的283要少。但是從進(jìn)入后期的項(xiàng)目數(shù)來(lái)看，情況卻有所變化，2016年(全年)中后期融資數(shù)量為56筆，今年(截至11月)的融資數(shù)量為61筆。也就是說(shuō)，今年有多達(dá)30%的創(chuàng)業(yè)公司找到了接盤(pán)者，理論上進(jìn)入了開(kāi)始有盈利的時(shí)期，而去年卻只有20%不到的公司進(jìn)入中后期。

　　在今年共享單車(chē)、分時(shí)租賃、共享電動(dòng)車(chē)這樣的交通出行細(xì)分市場(chǎng)不斷有倒閉或是被政府禁止投放的消息傳出時(shí)，不少人習(xí)慣性地會(huì)把整個(gè)汽車(chē)交通領(lǐng)域都看衰，但從我們整理的數(shù)據(jù)上來(lái)看，今年的形勢(shì)其實(shí)是在悄然好轉(zhuǎn)。

　　比如細(xì)分的二手車(chē)市場(chǎng)，大搜車(chē)今年11月完成了由阿里巴巴領(lǐng)投，華平投資、春華資本、招銀國(guó)際跟投的E輪3.35億美元融資;瓜子二手車(chē)今年10月完成了由DST Global、今日資本、中銀投資、紅杉資本中國(guó)、H Capital等投資的B+輪超1.8億美元投資。

　　細(xì)分的汽車(chē)電商市場(chǎng)，今年12月，車(chē)享網(wǎng)拿到了中國(guó)平安的B輪十億人民幣投資;今年8月，賣(mài)好車(chē)拿到了由微光創(chuàng)投領(lǐng)投，北極光創(chuàng)投、LB Investment跟投的B輪2億人民幣融資。

　　每個(gè)存量市場(chǎng)都有可能轉(zhuǎn)化為增量市場(chǎng)，而在此之前，創(chuàng)業(yè)者們唯有做的是深耕其中并保持足夠的耐心。

　　焦慮與希望

　　除了朱嘯虎們?cè)煨沁\(yùn)動(dòng)中的頭部玩家，在更多行業(yè)當(dāng)中，資本的熱度看起來(lái)仍不及“春天”的態(tài)勢(shì)。

　　在杭州的一位投資人看來(lái)，前兩年每周都會(huì)有幾場(chǎng)創(chuàng)業(yè)路演邀請(qǐng)過(guò)去做嘉賓，高峰期時(shí)可以達(dá)到一天兩場(chǎng)的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。如果以每場(chǎng)十個(gè)早期項(xiàng)目路演來(lái)算的話(huà)，理論上一年下來(lái)就有7000個(gè)項(xiàng)目在杭州露面。

　　但從寒冬以來(lái)，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)急劇減少，“也就是年底有那么幾個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目評(píng)選，路演很少見(jiàn)了。”這位投資人告訴界面創(chuàng)業(yè)。

　　事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)減少也和投資人不愿意再頻繁出現(xiàn)于各種路演現(xiàn)場(chǎng)有關(guān)。要邀請(qǐng)一位投資人去看路演的早期項(xiàng)目，比過(guò)去更難。背后的原因，有一部分是因?yàn)橥顿Y人更為謹(jǐn)慎的投資理念。

　　“2014、2015是全民天使，但我們覺(jué)得這個(gè)火是虛火，因?yàn)閯e人卡位已經(jīng)卡在那了。全民天使以后，2016年開(kāi)始就是一地雞毛，因?yàn)?015年融的天使輪的2016年也是花完了，最后一大片項(xiàng)目倒閉，這對(duì)投資人的打擊很大，挺難賺錢(qián)。”周兆峰說(shuō)。

　　現(xiàn)在，立元?jiǎng)?chuàng)投投資領(lǐng)域主要在互聯(lián)網(wǎng)Pre-A輪的項(xiàng)目。“天使輪能投中的概率太小，但是走到Pre-A輪后，這個(gè)項(xiàng)目的模式是已經(jīng)被驗(yàn)證過(guò)的了，我們覺(jué)得能進(jìn)入下一輪的概率相對(duì)更大。如果有好的天使輪項(xiàng)目我們也會(huì)想要參與，但是現(xiàn)在確實(shí)是比較少。”

　　銀江資本同樣做的是Pre-A至A輪，“說(shuō)實(shí)話(huà)早期的風(fēng)險(xiǎn)還是很大的，我們還沒(méi)有那么大的承受能力做早期，偶爾會(huì)有天使項(xiàng)目，我們特別看好的會(huì)參與一下。”唐通說(shuō)道。

　　天使輪的項(xiàng)目融資筆數(shù)明顯減少，從2016年的2779筆銳減到今年的1866筆。

　　但這并非是壞事。市場(chǎng)趨于理性，大部分投資人也不再盲目追逐風(fēng)口投資。

　　“每個(gè)新的風(fēng)口出來(lái)我們也會(huì)看，但是我們認(rèn)為追風(fēng)口很累，等我們追到的時(shí)候有可能已經(jīng)晚了，那我們寧可在自己看好的領(lǐng)域內(nèi)盯的緊一點(diǎn)。”周兆峰說(shuō)道。

　　“預(yù)設(shè)風(fēng)口是很高難度的事情，又或者像朱嘯虎朱總這樣能制造風(fēng)口，這是更牛的人做的事情，我們還是希望在泛娛樂(lè)領(lǐng)域，發(fā)展規(guī)律里面能出現(xiàn)的東西，我們很期待能找到用戶(hù)關(guān)注的。”創(chuàng)享投資合伙人賈珂也如此談風(fēng)口。

　　2017年，焦慮延展到了更多創(chuàng)業(yè)者的身上，尤其是風(fēng)口上的創(chuàng)業(yè)者。

　　酷騎單車(chē)倒閉后，創(chuàng)始人高唯偉一度覺(jué)得自己不適合做一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，在他看來(lái)，創(chuàng)業(yè)者表面看著很光鮮，實(shí)際過(guò)著非人的生活。沒(méi)有周六日，沒(méi)有陪家人的時(shí)間，沒(méi)有任何享受，而且承受著一般人無(wú)法承受的壓力和痛苦。

　　今年10月之前，小藍(lán)單車(chē)CEO李剛的工作內(nèi)容還是被見(jiàn)投資人、溝通供應(yīng)鏈和考察分部等充斥著。僅過(guò)了一個(gè)月，留給李剛的則是，一堆待償?shù)膫鶆?wù)和一段跌宕起伏的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。“這不是我的初心。”李剛說(shuō)道。

　　風(fēng)口上的企業(yè)在資本的助推下，創(chuàng)始人往往會(huì)比其他人體驗(yàn)到更多的情緒。站在風(fēng)口上的得意、掉落神壇的迷茫以及對(duì)浮沉創(chuàng)投圈的失望。

　　資本或許可以全身而退轉(zhuǎn)投下一個(gè)項(xiàng)目，但作為個(gè)體的創(chuàng)業(yè)者卻要花很長(zhǎng)的時(shí)間重新出發(fā)。

　　我們不清楚高唯偉以后的打算，但是鄭飛科已經(jīng)做出了他的選擇，“出海，去中東做物流，抓住短暫的窗口期。”這位創(chuàng)業(yè)者眼里重新有了光芒。

　　是的，盡管焦慮從未消失，但2018年依然有屬于創(chuàng)業(yè)者的窗口時(shí)間。

　　“直播行業(yè)并沒(méi)有停止增長(zhǎng)，還是在風(fēng)口。”天鴿互動(dòng)CEO傅政軍說(shuō)。對(duì)應(yīng)的動(dòng)作是，在更早之前，天鴿互動(dòng)就已經(jīng)開(kāi)始布局海外市場(chǎng)。據(jù)雷帝觸網(wǎng)報(bào)道，過(guò)去兩年，天鴿互動(dòng)有一部分精力轉(zhuǎn)向到了海外市場(chǎng)，尤其是中國(guó)臺(tái)灣、香港，及東南亞市場(chǎng)。天鴿互動(dòng)還涉足到了中東，如今，來(lái)自海外收入占到天鴿互動(dòng)總收入約10%。“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太紅海，到海外競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)那么激烈，更適合耕耘。”傅政軍說(shuō)。

　　事實(shí)上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)空前加劇，一個(gè)風(fēng)口領(lǐng)域從空白到“殺”成一片紅?，F(xiàn)在只要6個(gè)月時(shí)間，很多創(chuàng)業(yè)公司陷入“流量成本高、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、被巨頭碾壓”的困境中。這時(shí)候，出海成了創(chuàng)業(yè)者們的另一個(gè)選擇，國(guó)外市場(chǎng)還未被開(kāi)發(fā)，有更多的機(jī)會(huì)等待挖掘。從早前的在東南亞、印度地區(qū)集中出海，到現(xiàn)在中東阿拉伯地區(qū)、南美、東歐也成為中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的“拓荒地”。

　　另一個(gè)機(jī)會(huì)是OMO。

　　“在我看來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)還遠(yuǎn)沒(méi)到來(lái)，我們?nèi)栽谏习雸?chǎng)的開(kāi)端。中國(guó)正處在一個(gè)巨大浪潮的起始點(diǎn)上，發(fā)生著前所未有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重構(gòu)和消費(fèi)擴(kuò)張。在即將到來(lái)的這個(gè)大時(shí)代里，會(huì)有一批新的偉大公司崛起。”創(chuàng)新工場(chǎng)管理合伙人汪華如此說(shuō)道。“如果非要我猜中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的下一個(gè)巨頭公司，我會(huì)說(shuō)，那一定是OMO公司。”

　　汪華說(shuō)的OMO全稱(chēng)是Online-Merge-Offline，指的是線(xiàn)上線(xiàn)下的全面整合，線(xiàn)上線(xiàn)下的邊界消失。OMO是O2O的進(jìn)一步演進(jìn)，將讓互聯(lián)網(wǎng)對(duì)實(shí)體行業(yè)的滲透率提升至100%，重塑中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。

　　從今年來(lái)說(shuō)，這個(gè)機(jī)會(huì)在新零售業(yè)態(tài)里表現(xiàn)的最為明顯。阿里的盒馬鮮生或是永輝的超級(jí)物種，都試圖消除用戶(hù)線(xiàn)上線(xiàn)下體驗(yàn)感不同的這種差異， “用戶(hù)在線(xiàn)下購(gòu)物，使用電子支付，行為被線(xiàn)上收集。從線(xiàn)下獲得體驗(yàn)后，可繼續(xù)使用網(wǎng)站、APP購(gòu)買(mǎi)商品，送貨到家。用戶(hù)在線(xiàn)下變成會(huì)員后，商家能在線(xiàn)上做推薦、引導(dǎo)，并通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行二次傳播和增值，從而模糊了線(xiàn)上流量與線(xiàn)下流量的邊界，形成完整的流量循環(huán)體系。”

　　隨著移動(dòng)支付以及傳感器等AI技術(shù)的普及，線(xiàn)下消費(fèi)行為完全數(shù)字化，這是OMO概念得以存在的基礎(chǔ)。技術(shù)的普及提高了零售的整體效率，而終極效果是實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上與線(xiàn)下的無(wú)邊界融合，開(kāi)拓出新的機(jī)會(huì)。

　　經(jīng)緯張穎在年終也發(fā)表了自己的觀點(diǎn)，“所有輕公司以后都會(huì)做重，也必須做重，只有做重才能有效抗拒巨頭殺入，也唯有如此才能做大。”

　　當(dāng)獲取新流量變?yōu)橐患O其奢侈的事情之后，維護(hù)每個(gè)用戶(hù)便成為當(dāng)下創(chuàng)業(yè)公司的重心。“流量今天越來(lái)越貴，從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，就需要延展用戶(hù)生命周期，更充分地挖掘單個(gè)用戶(hù)價(jià)值，參與到行業(yè)的整個(gè)環(huán)節(jié)打造閉環(huán)。”張穎亦如此說(shuō)道。

　　“但你也要明白，一旦啟動(dòng)，這就意味著是在做一家完全不一樣的公司。以前最好的技術(shù)人才，可以通過(guò)單點(diǎn)突破、快速試錯(cuò)殺出一席之地。今天不只是巨頭虎視眈眈，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域比如衣食住行隨著你的滲透與垂直做重，對(duì)你的上下游管理能力、新的人才招攬與儲(chǔ)備、平衡舊有業(yè)務(wù)線(xiàn)、迅速試錯(cuò)以及調(diào)整等等的要求只會(huì)越來(lái)越苛刻也越來(lái)越多。”張穎最后也提醒了創(chuàng)業(yè)者們。

　　當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)者一直以來(lái)都是“雖然艱難，但也會(huì)不斷前行”。2018年，我們相信會(huì)出現(xiàn)更多有價(jià)值的創(chuàng)業(yè)公司，界面創(chuàng)業(yè)也會(huì)持續(xù)關(guān)注。

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