原標(biāo)題 外資投行重新審視中概科技股

　　記者 昝秀麗 

　　11月11日零點2分05秒，2018天貓雙11成交總額突破百億大關(guān)，刷新去年3分01秒的用時紀(jì)錄；10小時36分天貓雙11物流訂單量超2016年雙11全天；15時49分39秒，2018天貓雙11成交額超1682億元，超過2017年天貓雙11全天交易額。

　　這一連串紀(jì)錄的背后離不開阿里巴巴大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)支撐，今年天貓雙11每秒訂單創(chuàng)建峰值達到49.1萬筆，而2009年首個雙11，交易峰值是400筆/秒，十年增長了1227倍。

　　然而今年以來，以阿里巴巴、京東為代表的互聯(lián)網(wǎng)中概股持續(xù)遭遇“逆風(fēng)”，Wind統(tǒng)計的206只在美上市中國股中，年初至今，也僅有52只實現(xiàn)上漲。不過“雙11”捷報頻傳的中概股互聯(lián)網(wǎng)公司再度吸引華爾街的關(guān)注，機構(gòu)認(rèn)為流量增長放緩的互聯(lián)網(wǎng)巨頭正在刮起“科技風(fēng)”，“強者自強”的中概股后市或迎來轉(zhuǎn)機。

　　中概科技股此前遭遇逆風(fēng)

　　雖然10月以來中概股受美股整體走勢影響，同步大跌，但與已長達近10年的美股牛市不同，中概股年初至今一直在上演暴漲暴跌的獨立行情。而互聯(lián)網(wǎng)公司跌幅居前，年初至今，搜狗、搜狐均跌逾50%，京東、攜程網(wǎng)跌逾40%，7月上市的拼多多較上市首日收盤價累計下跌31.42%，阿里巴巴跌幅也超過兩位數(shù)達15.99%。

　　對此，市場分析人士指出，業(yè)績下滑是首因。剛剛過去的三季度，老虎證券投研團隊數(shù)據(jù)顯示，雖然阿里巴巴營收增速仍然保持在過去10個季度以來的歷史區(qū)間（54%-61%）運行小幅收窄，但毛利率卻從2017年下旬開始進入下降通道。另外，從歷史數(shù)據(jù)來看，2016年初，阿里巴巴營收增速見底早于股價見底兩個月。財報后，阿里巴巴股價當(dāng)天跌逾2%。雖然搜狐三季度通過內(nèi)部改革虧損幅度見效，但仍虧損3200萬美元，且旗下視頻、媒體、游戲、搜狗四大塊業(yè)務(wù)均出現(xiàn)大幅度營收下滑，年初至今搜狐累跌56.93%。

　　歷史經(jīng)驗表明，在市場整體出現(xiàn)憂慮情緒的時候，成長型股票一般表現(xiàn)不佳。目前華爾街多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為本輪牛市已近尾聲，市場憂慮情緒持續(xù)高漲拉低科技股。與此同時，科技股估值處于歷史高位和強勢美元帶來的壓力，也助長了科技股拋售潮。美國科技股下行，以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的中概股科技股跟跌。

　　云計算及數(shù)據(jù)領(lǐng)域未來或挑大梁

　　相較流量放緩的電商業(yè)務(wù)，國外機構(gòu)更看好電商巨頭正在轉(zhuǎn)型中的云計算和數(shù)據(jù)服務(wù)。美國投資機構(gòu)All North Ventures“雙11”前夕表示，阿里巴巴已經(jīng)從傳統(tǒng)的電商平臺轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€大數(shù)據(jù)公司，從其銷售市場、金融服務(wù)和物流業(yè)務(wù)中獲取交易數(shù)據(jù)，提供服務(wù)。該機構(gòu)表示，通過強大而廣泛的網(wǎng)絡(luò)影響可以讓阿里巴巴電商業(yè)務(wù)延伸至其他增長服務(wù)中。

　　高盛分析師皮尤什·穆巴伊在近期報告中表示，阿里巴巴“將繼續(xù)在多個領(lǐng)域投資以推動未來增長”，包括零售、數(shù)字廣告和娛樂等。穆巴伊在報告中預(yù)測，到2020年底，阿里巴巴的潛在市場規(guī)模（TAM）將達80萬億元人民幣。

　　此外，美國知名投資媒體InvestorPlace于10日撰文稱，盡管近期互聯(lián)網(wǎng)中概股龍頭股價大幅下跌，但在統(tǒng)計的51位分析師中有45位建議應(yīng)該買入阿里巴巴股票。

　　對標(biāo)阿里巴巴，其他互聯(lián)網(wǎng)公司也吹起科技號角。京東云計算雖起步較晚，從2016年4月起才正式宣布對外提供商用服務(wù)，但京東云正在通過投資、自建、租用等多種方式“跑馬圈地”。今年6月京東云聯(lián)合京東金融宣布戰(zhàn)略投資被譽為PaaS（平臺即服務(wù)）領(lǐng)域收入增長最快的云計算廠商——Bocloud博云，此后京東云戰(zhàn)略投資開源云獨角獸EasyStack。與此同時，百度、搜狗等互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛上馬云計算或自動駕駛等技術(shù)，希望通過科技助力，尋找新的業(yè)務(wù)增長點，扭轉(zhuǎn)頹勢。

　　華爾街分析人士日前指出，阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的股價如若近期反彈，將會成為中概股上漲的重要契機。