2020年上半年，美國持續(xù)蔓延的新冠疫情導(dǎo)致美國金融市場處于動蕩行情，從此前美股10天內(nèi)四次熔斷到WTI原油期貨首現(xiàn)負(fù)數(shù)再到納指反彈創(chuàng)歷史新高，不安和樂觀兩種情緒互相交織拉鋸。盡管受疫情反復(fù)影響，美股短中期走勢或面臨諸多不確定性，但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，憑借其在流通性方面的優(yōu)勢，再疊加科技類資產(chǎn)的大量聚集，美股長期前景將仍相對積極。

　　事實上，即便美指在疫情的沖擊下多次震蕩，但美國IPO市場的節(jié)奏并未明顯放緩。據(jù)老虎證券投研團(tuán)隊數(shù)據(jù)，2020上半年非SPAC上市，且登陸NASDAQ、NYSE主板的公司共有74家，與2019年基本持平，且高于香港市場的59家。

　　從募資規(guī)模來看，上述74家公司的募資總額為207億美元，對比2019年全年470億美元的美股IPO募資總額，已完成近半。個股來看，募資額度最高的是一家專門從事醫(yī)藥專利買賣的公司Royalty Pharma，僅此一家就募資21.8億美元，排名第二的則是全球三大唱片公司之一的華納音樂。值得注意的是，老虎證券作為唯一一家華人背景的互聯(lián)網(wǎng)券商，也以分銷商的身份參與到華納音樂IPO中，繼續(xù)加大其投行業(yè)務(wù)在美國本土的滲透力和影響力。

(圖1：上半年美股最大10宗IPO)

　　聚焦到中概股上，74家新上市公司中，有16家來自中國，占比約22%。從募資額來看，金山云處于中概股募資榜首，總募資額達(dá)到5.1億美元，其后為傳奇生物和聲網(wǎng)。從數(shù)量和籌資額上看，上半年中概股新股發(fā)行的腳步并未因疫情而停滯或受阻。在這其中，老虎證券作為新興科技投行參與了11家中概股赴美上市發(fā)行，在項目數(shù)量上遙遙領(lǐng)先于其他互聯(lián)網(wǎng)券商的同時，也為華人普通投資者帶來比如金山云、聲網(wǎng)、燃石醫(yī)學(xué)、傳奇生物等多只熱門美股新股的獨家認(rèn)購機(jī)會。

(圖2：上半年赴美上市的16家中國企業(yè))

　　盡管今年上半年由瑞幸事件引發(fā)的中概股信任危機(jī)一時間把中概股置于下跌、做空獵殺的壓力下，但從上半年市場對中概股IPO的反映來看，優(yōu)質(zhì)中概公司依舊受捧且可獲得較高估值。比如由老虎證券擔(dān)任獨家分銷商的傳奇生物和聲網(wǎng)IPO發(fā)行最終定價均高于各自此前的預(yù)期區(qū)間。這一上調(diào)動作背后一定程度上反映出市場對上述項目的追捧。就老虎證券而言，由于其在美股打新方面具有獨家打新項目多、打新無須支付申購費、打新操作極其便捷等優(yōu)勢，其已成為眾多投資者美股打新的首選平臺。據(jù)悉，老虎證券承銷的燃石醫(yī)學(xué)作為其2017年底以來向普通投資者提供的第32個獨家打新，在打新通道開通的短短3天半內(nèi)，獲得超萬人投資者認(rèn)購，金額達(dá)2.23億美元，刷新老虎證券平臺美股IPO零售認(rèn)購紀(jì)錄。就近來看，老虎證券今年提供的第7個獨家打新項目聲網(wǎng)同樣也獲得市場積極認(rèn)購，老虎零售側(cè)現(xiàn)金申購額達(dá)1.75億美元。

　　投資者對上述標(biāo)的看好在二級市場上個得到充分印證。74家上半年登陸美股的公司中，聲網(wǎng)以開盤125%的漲幅位列上市首日開盤漲幅之首。另一家中概股傳奇生物以上市首日開盤約61%的漲幅排在該榜單第十。全盤來看，老虎證券投研團(tuán)隊表示，74家公司中只有8家在IPO首日開盤破發(fā)，且大部分破發(fā)跌幅都在10%以內(nèi)，最大跌幅為16.7%，股價表現(xiàn)普遍凸顯續(xù)航能力。此外，受今年疫情影響，今年上半年上市首日開盤漲幅前10的公司中，有7家來自醫(yī)療健康行業(yè)，其中Inari Medical與Forma Therapeutics開盤漲幅在100%及以上。

(圖3:首日開盤漲幅TOP10)

　　據(jù)老虎證券投研團(tuán)隊統(tǒng)計，自IPO至6月30日收盤，74家公司中，29家出現(xiàn)破發(fā)，45家依然收漲，其中，股價表現(xiàn)最為亮眼的標(biāo)的之一為來自醫(yī)療行業(yè)的Schrodinger。截至6月30日，該公司收于91.57美元，較17美元的發(fā)行價上漲438.6%，股價表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　“從歷史經(jīng)驗來看，在量化寬松政策(QE)的 背景下，美股的上漲普遍是漫長可持續(xù)的，期間波動雖然會受到 QE 節(jié)奏的影響，但股市的上漲通常會持續(xù)到 QE 末期才會真正結(jié)束。長期來看，隨著更多優(yōu)秀中概公司赴美上市，大部分中概股向上可拓展空間仍然較大。”老虎證券投研團(tuán)隊表示。

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