美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商正試圖避免競(jìng)拍價(jià)格昂貴的頻譜，轉(zhuǎn)而采用更廉價(jià)的選擇。阿爾卡特朗訊(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“阿朗”)在Small Cell小型基站領(lǐng)域已有較多的積淀，甚至比諾基亞更為領(lǐng)先。在收購(gòu)阿朗之后，諾基亞將成為Small Cell基站發(fā)展的重要受益者。

　　近期，美國(guó)媒體正在討論頻譜價(jià)值的縮水，以及對(duì)于頻譜持有者，例如Dish Network等公司的影響。在頻譜價(jià)值下降的同時(shí)，另一些業(yè)務(wù)的價(jià)值正越來(lái)越明顯，而這就是Small Cell小型基站。近期，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商正關(guān)注Small Cell的建設(shè)。在這一過(guò)程中，Small Cell技術(shù)的先行者將取得優(yōu)勢(shì)。阿朗和諾基亞將是其中主要受益者。

　　在諾基亞收購(gòu)阿朗后，投資者看到了一家一站式的電信設(shè)備和服務(wù)提供商。諾基亞是目前唯一一家既提供網(wǎng)絡(luò)建設(shè)設(shè)備(基站)，也提供網(wǎng)絡(luò)維護(hù)及優(yōu)化設(shè)備(路由器和交換機(jī))的電信設(shè)備商。

　　不過(guò)對(duì)諾基亞投資者來(lái)說(shuō)，收購(gòu)阿朗后的投資主題是降本增效和交叉銷(xiāo)售，在中國(guó)等關(guān)鍵市場(chǎng)發(fā)揮雙方各自的優(yōu)勢(shì)，形成合力。在這樣的背景下，諾基亞的2017年13.5倍的前瞻市盈率已經(jīng)很有吸引力。

　　因此，投資者可能沒(méi)有注意到阿朗在Small Cell領(lǐng)域領(lǐng)先的研究實(shí)力和潛力。但實(shí)際上，這方面的研究可以成為新的增長(zhǎng)催化劑，而阿朗在這方面的研發(fā)已有多年時(shí)間。

　　阿朗的Small Cell項(xiàng)目也被稱(chēng)作LightRadio(中文名“靈云無(wú)線”)，利用尺寸很小的設(shè)備擴(kuò)大移動(dòng)基站的服務(wù)，將網(wǎng)絡(luò)容量提升最多10倍。隨著移動(dòng)數(shù)據(jù)使用量的增長(zhǎng)，而美國(guó)超過(guò)2/3用戶的戶外下載速度仍然很慢，在大型集會(huì)和大都市地區(qū)仍存在聯(lián)網(wǎng)難的問(wèn)題，阿朗的這一技術(shù)能帶來(lái)解決方案，而運(yùn)營(yíng)商也不必花大價(jià)錢(qián)購(gòu)買(mǎi)額外的頻譜。

　　目前有許多公司正在向Small Cell技術(shù)投資，而阿朗通過(guò)合作使得LightRadio有所不同。LightRadio兼容移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)中的多種產(chǎn)品和技術(shù)。例如，高通于2014年對(duì)阿朗投資1.3億美元，為L(zhǎng)ightRadio開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。雙方的計(jì)劃是給LightRadio帶來(lái)更多功能，例如擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋、優(yōu)化語(yǔ)音通話質(zhì)量，以及傳輸數(shù)據(jù)。換句話說(shuō)，LightRadio在某種意義上扮演了額外頻譜的功能，只是成本更低。

　　那么，在諾基亞的收購(gòu)之后，LightRadio或Small Cell能帶來(lái)什么樣的機(jī)會(huì)?阿朗表示，LightRadio的長(zhǎng)期市場(chǎng)機(jī)會(huì)將達(dá)到每年160億美元。如果阿朗能在這一市場(chǎng)占據(jù)很大一部分份額，例如30%，那么這將成為一塊重要業(yè)務(wù)，推動(dòng)諾基亞業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

　　不過(guò)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，電信設(shè)備商的營(yíng)收確認(rèn)可能很復(fù)雜，因?yàn)殡娦旁O(shè)備商的收入缺乏連續(xù)性。某些收入來(lái)自授權(quán)和產(chǎn)品的銷(xiāo)售，因此可以一次性確認(rèn)全部收入。而另一些收入則需要在合同期末確認(rèn)，或是在合同持續(xù)期間分年度確認(rèn)。不過(guò)，所有主流電信運(yùn)營(yíng)商都在部署Small Cell技術(shù)，這對(duì)諾基亞和阿朗來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。

　　2014年，AT&T宣布將每年新建1500至3000個(gè)新的Small Cell基站，從而成為大舉進(jìn)入這一市場(chǎng)的第一家主流運(yùn)營(yíng)商。2015年，Verizon和Sprint也開(kāi)始關(guān)注這一技術(shù)。在退出頻譜拍賣(mài)后，前者在部分市場(chǎng)投資了15億美元。Verizon高管當(dāng)時(shí)表示，部署Small Cell取代新增頻譜將使成本降低80%。與此同時(shí)，Sprint也已決定退出今年的頻譜競(jìng)拍，并將部署數(shù)千個(gè)Small Cell基站。

　　Verizon已經(jīng)宣布，選擇阿朗作為Small Cell部署的合作伙伴。與此同時(shí)，中國(guó)移動(dòng)很可能也將啟動(dòng)有史以來(lái)規(guī)模最大的Small Cell部署。未來(lái)，阿朗很可能也將會(huì)與AT&T、Sprint、中國(guó)聯(lián)通，以及其他所有選擇Small Cell技術(shù)的運(yùn)營(yíng)商展開(kāi)合作。最終，這將給阿朗帶來(lái)巨大幫助，并成為諾基亞股價(jià)的重要催化劑。

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