8月25日，螞蟻集團(tuán)分別向上交所科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，公布招股申請(qǐng)文件。

根據(jù)螞蟻披露的數(shù)據(jù)，螞蟻共計(jì)2.1萬億信貸規(guī)模，其中98%的資金來自合作銀行和發(fā)行ABS。也就是說，花唄、借唄、網(wǎng)商銀行用戶獲得的貸款或者信貸額度，98%來自合作銀行和發(fā)行ABS，而非螞蟻?zhàn)杂匈Y金。業(yè)內(nèi)一般將此類模式稱為互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)。

據(jù)招股文件披露，螞蟻平臺(tái)促成的信貸余額中，計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的自營貸款余額(主要來自螞蟻商誠、螞蟻小微、商融保理)占比逐年下降，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末分別僅為3.96%、3.13%、1.86%和1.68%。

此次螞蟻招股文件披露了其聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)的詳細(xì)模式和資金鏈路，可以看到，支付寶在其中主要充當(dāng)撮合交易的平臺(tái)角色，獨(dú)立風(fēng)控、向用戶放貸并收取利息的是背后的銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)。

這個(gè)業(yè)務(wù)流程中，螞蟻或支付寶不向用戶收費(fèi)或者收取利息，而是向合作的金融機(jī)構(gòu)收取科技服務(wù)費(fèi)。

從招股文件信息來分析，科技服務(wù)內(nèi)容主要分成這么幾塊：平臺(tái)流量、智能商業(yè)決策系統(tǒng)、聯(lián)合風(fēng)控能力、產(chǎn)品能力、營銷能力、技術(shù)能力。通俗地說，就是用螞蟻本身的技術(shù)能力，給金融機(jī)構(gòu)推薦客戶、做聯(lián)合風(fēng)控，開發(fā)或者營銷產(chǎn)品。

此外，還包括一些純技術(shù)能力支持，例如幫助技術(shù)能力較落后的小城商行改造自身技術(shù)系統(tǒng)。