正式官宣。AMD 宣布斥資 350 億美元收購(gòu) FPGA 芯片巨頭賽靈思(Xilinx)。這兩家傳了多年緋聞的芯片公司終于走到了一起。

　　蘇姿豐是 2014 年 10 月出任 AMD CEO 的。過(guò)去六年時(shí)間，這位美籍華人不僅帶領(lǐng) AMD(又一次)從低谷中咸魚(yú)翻身，更實(shí)現(xiàn)了對(duì)英特爾的逆襲。在收購(gòu)賽靈思之后，AMD 將成為一個(gè)估值 1350 億美元(包括賽靈思之后)、擁有 1.3 萬(wàn)名工程師、橫跨多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的半導(dǎo)體新巨頭。

　　早在 2015 年英特爾 167 億美元收購(gòu) FPGA 市場(chǎng)第二大公司 Altera 的時(shí)候，市場(chǎng)就傳言 FPGA 行業(yè)老大賽靈思在考慮收購(gòu)當(dāng)時(shí)陷入低谷的 AMD，打造 CPU+GPU+FPGA 的全功能戰(zhàn)艦，對(duì)抗英特爾帶來(lái)的威脅。但幾年時(shí)間過(guò)去，兩家公司的狀況卻發(fā)生了翻轉(zhuǎn)。今年以來(lái) AMD 股價(jià)累計(jì)飆升了 80%，進(jìn)入了市值千億美元俱樂(lè)部，而賽靈思的業(yè)績(jī)和股價(jià)卻增長(zhǎng)有限，最終這筆交易變成了 AMD 收購(gòu)賽靈思。

　　今年年初 AMD 接洽賽靈思的時(shí)候，AMD 市值還是賽靈思的兩倍，而現(xiàn)在卻是賽靈思的近四倍。完成這筆交易對(duì) AMD 來(lái)說(shuō)不再是巨大的負(fù)擔(dān)。這筆 350 億美元的收購(gòu)交易將以全股票的方式進(jìn)行。350 億美元的收購(gòu)價(jià)格較賽靈思目前市值溢價(jià) 25%。

　　或許 AMD 對(duì)現(xiàn)金收購(gòu)還有點(diǎn)心理陰影。2006 年 AMD 斥資 54 億美元收購(gòu) ATI，其中包括 42 億美元現(xiàn)金。雖然這筆交易長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看極具戰(zhàn)略價(jià)值，AMD 從此具備了 CPU+GPU 的完整實(shí)力，但當(dāng)時(shí)卻因此背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)狀況掙扎了多年時(shí)間。2009 年 AMD 分拆自己的芯片廠 GlobalFoundries，也和財(cái)務(wù)虧損壓力直接相關(guān)。

　　當(dāng)然，這筆收購(gòu)交易還需要獲得美國(guó)和中國(guó)等國(guó)的監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，AMD 預(yù)計(jì)會(huì)在明年年底前完成交易。以 AMD 的市場(chǎng)地位(畢竟還有行業(yè)老大英特爾)，正常通過(guò)反壟斷審批的困難不會(huì)太大。或許唯一的不確定因素是，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)會(huì)要求 AMD 在 FPGA 業(yè)務(wù)方面做出怎樣的讓步和承諾;畢竟在美國(guó)政府連續(xù)封殺華為的事件之后，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)美國(guó)技術(shù)巨頭整合抱有警惕心也是很正常的。

　　FPGA 即現(xiàn)場(chǎng)可編程門(mén)陣列芯片，顧名思義，這種可編程的芯片給了開(kāi)發(fā)者更為靈活的開(kāi)發(fā)空間，因此廣泛應(yīng)用在從消費(fèi)電子到數(shù)據(jù)中心到 5G 通信，以及無(wú)人車(chē)等諸多前沿科技領(lǐng)域。雖然 FPGA 本身的市場(chǎng)規(guī)模并不大，但卻是通往 5G 通信、數(shù)據(jù)中心、無(wú)人駕駛、國(guó)防等諸多千億美元級(jí)別市場(chǎng)的鑰匙。

　　不過(guò)，賽靈思的營(yíng)收規(guī)模并不算大，股價(jià)上漲也不算高。今年第二季度賽靈思的營(yíng)收只有 7.3 億美元，市值只有 250 億美元左右。美國(guó)對(duì)華為封殺禁令給賽靈思的業(yè)績(jī)帶來(lái)了不小打擊，因?yàn)槿A為是賽靈思的最大客戶之一，他們還因此進(jìn)行了裁員。疫情拖累美國(guó) 5G 網(wǎng)絡(luò)部署也影響了賽靈思的業(yè)績(jī)。

　　賽靈思是 FGPA 的開(kāi)創(chuàng)者和行業(yè)老大，他們還是最早開(kāi)創(chuàng) fabless 模式的半導(dǎo)體公司。從這個(gè)角度來(lái)看，賽靈思在行業(yè)的地位倒是有點(diǎn)像 Arm。自己沒(méi)掙到多少錢(qián)，但是地位卻很關(guān)鍵。很多半導(dǎo)體巨頭或許都覬覦過(guò)賽靈思，但這些巨頭因?yàn)榉磯艛鄬徍说脑驘o(wú)法出手，倒是給了始終處于追趕的 AMD 一個(gè)絕好的機(jī)會(huì)。

　　AMD 收購(gòu)賽靈思有很多想象空間，用他們自己的話說(shuō)，成為了 “業(yè)界高性能計(jì)算的領(lǐng)導(dǎo)者”。收購(gòu)?fù)瓿傻男?AMD 將兼?zhèn)淞?CPU、GPU、FPGA、自適應(yīng) SoC 和軟件的完整實(shí)力，業(yè)務(wù)橫跨了個(gè)人電腦、數(shù)據(jù)中心、5G 通信、汽車(chē)芯片、游戲產(chǎn)品、航空航天、國(guó)防等諸多產(chǎn)品領(lǐng)域。從低功耗到高功耗，從游戲機(jī)到超級(jí)計(jì)算機(jī)，AMD 都齊全了。

　　想想 AMD 幾年前還是灰頭土臉的狀況，居然也有今天的盛景。真是令人感概科技行業(yè)的大潮洶涌，趕上了風(fēng)口就是一波騰飛。被華人戲稱為 “蘇媽”的蘇姿豐在扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)的能力確實(shí)令人刮目相看。AMD 最新公布的財(cái)報(bào)顯示，他們第三季度營(yíng)收 28 億美元，同比增長(zhǎng) 56%，凈利潤(rùn) 5 億美元，同比增長(zhǎng) 130%，預(yù)計(jì)第四季度營(yíng)收 30 億美元，同比增長(zhǎng) 41%。

　　細(xì)看 AMD 第三季度財(cái)報(bào)，計(jì)算和圖像業(yè)務(wù)營(yíng)收 16.7 億美元，同比增長(zhǎng) 31%，環(huán)比增長(zhǎng) 22%;而企業(yè)、嵌入式和自適應(yīng)業(yè)務(wù)營(yíng)收 11.3 億美元，同比增長(zhǎng) 116%，環(huán)比飆升 101%。很顯然，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)是 AMD 目前業(yè)績(jī)最大的推動(dòng)力。這塊業(yè)務(wù)的巨大增長(zhǎng)空間也是推動(dòng) AMD 股價(jià)過(guò)去一年直接上漲的最大原因。

　　AMD 收購(gòu)賽靈思的最直接目的也是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。雖然 AMD 的個(gè)人電腦和游戲業(yè)務(wù)目前保持增長(zhǎng)，但新開(kāi)拓的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)才是 AMD 的未來(lái)業(yè)務(wù)重心。在短短三年時(shí)間，AMD 憑借著 7nm 制程技術(shù)優(yōu)勢(shì)，抓住英特爾技術(shù)陷入停滯的機(jī)會(huì)，將自己在數(shù)據(jù)中心處理器的市場(chǎng)份額從不到 1% 急劇提升到目前超過(guò) 10%，連續(xù)拿到了亞馬遜、甲骨文的大訂單。

　　賽靈思可以直接補(bǔ)強(qiáng) AMD 在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步從英特爾手中競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額。而且，AMD 和賽靈思還有著高度一致的用戶群——電信設(shè)備商和數(shù)據(jù)中心。兩家公司的產(chǎn)品合并，可以幫助他們?cè)谶@一領(lǐng)域獲得更大的訂單。

　　此外，在數(shù)據(jù)中心芯片市場(chǎng)，AMD 在逆襲英特爾的同時(shí)，更要提防英偉達(dá)的崛起。英偉達(dá)連續(xù)兩筆大手筆收購(gòu)的目標(biāo)都是數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，這不僅直接沖擊到市場(chǎng)領(lǐng)頭羊英特爾，也給新生力量 AMD 敲響了警鐘。

　　黃仁勛對(duì)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的雄心路人皆知，去年 70 億美元收購(gòu)服務(wù)器端到端解決方案廠商邁絡(luò)思(Mellanox)，今年 400 億美元收購(gòu) Arm，都是為了在未來(lái)的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)搶占先機(jī)。和 AMD 一樣，英偉達(dá)市值之所以能飆升到 3500 億美元，也不是靠他們的 PC 和游戲市場(chǎng)業(yè)績(jī)，而是靠他們?cè)跀?shù)據(jù)中心、無(wú)人駕駛、人工智能等領(lǐng)域的增長(zhǎng)前景。

　　現(xiàn)在數(shù)據(jù)中心處理器已經(jīng)成為英偉達(dá)的第一大業(yè)務(wù)，超過(guò)了原先的游戲業(yè)務(wù)。就在上個(gè)星期 GTC 大會(huì)上，英偉達(dá)宣布推出了 DPU(數(shù)據(jù)處理單元)用于未來(lái)的數(shù)據(jù)中心處理器。他們的解決方案包括了：基于 Arm 架構(gòu)的多核 CPU、處理 AI 等應(yīng)用的 GPU 以及高速網(wǎng)絡(luò)傳輸接口，后者即來(lái)自于收購(gòu)邁絡(luò)思獲得的 SmartNIC 技術(shù)。在得到監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)之后，英偉達(dá)在今年 4 月宣布完成收購(gòu)邁絡(luò)思的交易。

　　顯然，異構(gòu)計(jì)算會(huì)成為未來(lái)數(shù)據(jù)中心處理器的主流。在這方面，英偉達(dá)和 AMD 都有著相同的戰(zhàn)略思路。英偉達(dá)有著看家的 GPU，先為了網(wǎng)絡(luò)傳輸技術(shù)買(mǎi)了邁絡(luò)思，然后又為了 CPU 買(mǎi)了 Arm。如果完成收購(gòu) Arm 的交易，英偉達(dá)就完成了在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域三位一體的布局，具備了在未來(lái)挑戰(zhàn)英特爾的實(shí)力。

　　為了獲得中國(guó)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)收購(gòu)邁絡(luò)思，英偉達(dá)承諾在中國(guó)市場(chǎng)保持邁絡(luò)思技術(shù)開(kāi)放六年時(shí)間，美國(guó)和歐洲市場(chǎng)的反壟斷審批條件目前還不得而知。但這筆收購(gòu)直接讓雄心勃勃想在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)大干一場(chǎng)的 AMD 直接感受到了威脅，也促使蘇姿豐去考慮收購(gòu)賽靈思。AMD 同樣擁有 CPU 和 GPU 產(chǎn)品，賽靈思可以給他們帶來(lái)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的加速能力。

　　過(guò)去幾年，半導(dǎo)體市場(chǎng)一直在進(jìn)行行業(yè)整合。英特爾、博通、高通等行業(yè)巨頭都在大舉收購(gòu)，為未來(lái)業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略布局。只是，博通收購(gòu)高通的交易被美國(guó)政府否決，高通收購(gòu)恩智浦的交易也在中國(guó)政府審批中擱淺。雖然今年是疫情之年，但半導(dǎo)體行業(yè)并沒(méi)有停止整合步伐，科技公司的市值飆升反而給了他們進(jìn)行收購(gòu)的底氣。今年半導(dǎo)體行業(yè)的重要收購(gòu)包括了 ADI (Analog Devices)斥資 210 億美元收購(gòu) Maxim 以及英偉達(dá)斥資 400 億美元收購(gòu) Arm。

　　未來(lái)的數(shù)據(jù)中心處理器市場(chǎng)，已經(jīng)明顯呈現(xiàn)出三分天下的格局趨勢(shì)：傳統(tǒng)巨頭英特爾(收購(gòu) Altera)、異軍突起 AMD(收購(gòu)賽靈思)、劍走偏鋒英偉達(dá)(收購(gòu) Arm)。

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