（原標(biāo)題：洪泰基金創(chuàng)始人盛希泰：科創(chuàng)板有機(jī)會(huì)重構(gòu)未來經(jīng)濟(jì)版圖）

來源 | 起風(fēng)財(cái)經(jīng)（ID：QFCJ2018）

12月22日，以“智瞰?未來”為主題的2018中國創(chuàng)投新生態(tài)峰會(huì)暨第三屆金投榜頒獎(jiǎng)盛典在?？谂e行。600名海內(nèi)外嘉賓歡聚一堂，總結(jié)梳理創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展成果，深入探討中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，為海南自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、中國特色自由貿(mào)易港建設(shè)的背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和未來帶來新思路、新觀點(diǎn)、新方法。

本次峰會(huì)由海南省工業(yè)和信息化廳、海口市人民政府主辦，起風(fēng)集團(tuán)承辦，天道創(chuàng)服集團(tuán)、海南慧苑科技聯(lián)合承辦。

在峰會(huì)上，洪泰基金創(chuàng)始人、洪泰資本控股董事長盛希泰認(rèn)為，科創(chuàng)板要堅(jiān)持一個(gè)中心，兩個(gè)基本點(diǎn)，回歸市場的核心功能：融資和財(cái)富效應(yīng)。轉(zhuǎn)變思維，科創(chuàng)板才有機(jī)會(huì)真正解決創(chuàng)業(yè)退出難的問題，重構(gòu)未來經(jīng)濟(jì)版圖。

圖為洪泰基金創(chuàng)始人、洪泰資本控股董事長盛希泰

以下為盛希泰演講實(shí)錄，由起風(fēng)財(cái)經(jīng)（ID:QFCJ2018）精編整理：

1.科創(chuàng)板推出，交易所之間的競爭有利于創(chuàng)業(yè)

科創(chuàng)板是最近比較火的話題，就像前幾年很多創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目上的新三板一樣火。打一個(gè)不恰當(dāng)?shù)念惐?，有點(diǎn)像95年到98年香港回歸前后，新加坡交易所給中國企業(yè)挖了一個(gè)大坑。

為什么說這個(gè)？我記得九十年代初我剛從業(yè)的時(shí)候，像這種大會(huì)必然有新加坡交易所的代表作為座上賓。我曾經(jīng)到新加坡待了一年的時(shí)間，當(dāng)時(shí)新加坡證券市場很瘋狂，認(rèn)為香港回歸了，他們將成為東南亞乃至亞洲最大的資本市場之一。但是新加坡現(xiàn)在很慘，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)折騰了很多年，沒有交易，新三板也是。

作為前兩年推的板塊，這么多的企業(yè)掛牌，如果沒有大的政策很有力度的推動(dòng)，我覺得很難翻身，尤其是這次科創(chuàng)板推出來。大家注意到?jīng)]有，上上個(gè)禮拜，深交所一個(gè)副總明確講，深交所的創(chuàng)業(yè)板也會(huì)修改游戲規(guī)則，言外之意是創(chuàng)業(yè)板游戲規(guī)則的改變直接要跟科創(chuàng)板競爭一下。其實(shí)兩個(gè)交易所競爭是好事，競爭才有效率。

在深圳04年推出中小板，09年推出創(chuàng)業(yè)板之前，那時(shí)候兩個(gè)交易所競爭就很激烈，他們到處拉單。但是自從深圳推出中小板，就形成了上海上大板塊，深圳上小板塊的格局，如此劃分了范圍反而弱化了競爭。我想，今天這種局面，上交所推出科創(chuàng)板，深交所推出創(chuàng)業(yè)板改造，跟科創(chuàng)板形成更好的競爭，將有利于一切市場力量的發(fā)揮，有利于包括在座的所有創(chuàng)業(yè)者和投資人。

2.偽創(chuàng)業(yè)時(shí)代過去，真正的創(chuàng)業(yè)時(shí)代才剛剛開始

2018年是很特殊的年份，創(chuàng)投圈在其中僅僅是一個(gè)縮影。對我來講，7年前我離開證券公司董事長的位置來關(guān)注這個(gè)市場，有很深刻的體會(huì)。原來作為證券公司的負(fù)責(zé)人做的多是企業(yè)上市、并購，這種鴨子養(yǎng)熟了賣出去、把錢拿回來的事情是投行的工作。但做早期創(chuàng)業(yè)投資的感覺明顯不同，我覺得這個(gè)行業(yè)的人要檢討自己的工作。

我在創(chuàng)投圈五六年的時(shí)間經(jīng)歷了很多概念，還記得當(dāng)年的O2O時(shí)代，我去拜會(huì)一個(gè)很仰慕的大佬時(shí)他跟我說，非O2O不投；結(jié)果一年后卻說O2O一律不投。后來的VR、AR、共享經(jīng)濟(jì)、新零售，尤其是今年的比特幣、區(qū)塊鏈，投資人首先要檢討自己，這些分明是我們這個(gè)行業(yè)自我設(shè)計(jì)的概念。

我覺得我體會(huì)是過去的十幾年，一兩個(gè)VC抓住了互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)偉大的時(shí)代，成就了自己。新的VC也很期待能抓一個(gè)類似的窗口，但是很難了。我們不可能像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一樣，像空氣一樣滲透到任何的領(lǐng)域。我們今年又造了一個(gè)概念叫做“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，其實(shí)不就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在各領(lǐng)域的應(yīng)用嗎？我認(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代才剛剛開始而已。

對創(chuàng)業(yè)來講，一個(gè)多月前有一個(gè)媒體檢索2018年，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)黃金時(shí)代過去了，也有人說黃金時(shí)代過去了，白銀時(shí)代到來了。我覺得應(yīng)該是偽創(chuàng)業(yè)時(shí)代過去了，真正的創(chuàng)業(yè)時(shí)代到來了。

當(dāng)年的包括亞馬遜、臉書這些美國企業(yè)上市了之后漲了很多倍，而我們的騰訊，很可惜，曾經(jīng)很多中國人買不到他的股票，現(xiàn)在可以買到他的股票了，即使騰訊今年跌了這么多，整體還是漲了600多倍。今年上市的兩家大企業(yè)，小米和美團(tuán)都打了折扣，一級市場已經(jīng)提前折現(xiàn)了它的價(jià)值。我認(rèn)為這是不正常的表現(xiàn)。

因?yàn)楹樘┤ツ瓿闪⒘艘恢П容^大的健康基金，投醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，我們今年投了七八家比較成熟階段的醫(yī)藥企業(yè)，我最近也接觸了很多企業(yè)，接觸下來讓我非常感動(dòng)。這些人一般都是年齡在40歲到50歲之間，有的50歲了，背景是超級大海歸，都是哈佛、斯坦福的醫(yī)學(xué)博士。

他們創(chuàng)業(yè)10年甚至10多年，一般只融資一輪錢，本身也沒有什么錢，跟我們這個(gè)行業(yè)的光鮮完全不一樣，這才是真正的創(chuàng)業(yè)。不像現(xiàn)在，啥都沒有呢就要融資，拿了錢之后成敗再說。

如今很多創(chuàng)業(yè)者和投資人都在量身打造創(chuàng)業(yè)、定制創(chuàng)業(yè)企業(yè)，一開始預(yù)測了很多的概念，所以才瘋狂的相互造概念，這本身就是一個(gè)該如何正確引導(dǎo)和糾偏這個(gè)行業(yè)健康發(fā)展的事。

真正的創(chuàng)業(yè)企業(yè)、真正的解決需求的創(chuàng)業(yè)剛剛開始，中國有這么多人口，有很多需求還沒有被滿足，真正的服務(wù)未來的創(chuàng)業(yè)，解決需求的創(chuàng)業(yè)剛剛開始。所以，表面是寒冬，其實(shí)是去偽存真，回歸商業(yè)本質(zhì)的過程。

3.募資難是偽命題

募資難，我認(rèn)為是偽命題。你說募資難，如果真的有投資能力，給人回報(bào)，投資人會(huì)跪求你接我的錢給我好的回報(bào)。事實(shí)上，過去這么多年來，很多LP他們都跟我哭訴過，被一些GP傷害過。中國現(xiàn)在有2.3萬家GP，市場容得下嗎？怎么可能有2.3萬家GP呢？

還有說LP不成熟，我認(rèn)為不是，反而是他們太成熟了。他們以前出手的時(shí)候都碰到過不靠譜的GP，基本這個(gè)錢交給那些GP就沒有回報(bào)，從此不再相信“愛情”，不再相信白馬王子的出現(xiàn)了。所以作為GP必須要有生錢能力，才有資格談LP、談融資。洪泰每支基金都堅(jiān)持每年分紅。

4.科創(chuàng)板要搞好，思維要轉(zhuǎn)變

科創(chuàng)板，我的話是堅(jiān)持一個(gè)中心，兩個(gè)基本點(diǎn)。我們的審核制，特點(diǎn)是免責(zé)思維。我在證券公司做董事長總裁做了很多年，我離開的原因很多，其中有一條，我接觸不到真正代表未來的企業(yè)，為什么？因?yàn)槲曳?wù)的是A股市場，A股都是石油煤炭化工，發(fā)展穩(wěn)定時(shí)間久才可以上市，互聯(lián)網(wǎng)沒戲。

我跟互聯(lián)網(wǎng)的朋友聊天，很多東西聽不懂，我真的落后于這個(gè)時(shí)代。對我來講，我認(rèn)為資本市場代表最偉大的未來，但過去20年對中國資本市場而言是很大的諷刺，所以我決定離開這個(gè)行業(yè)。

過去的20年，中國最偉大的成就是什么？阿里、騰訊、百度等偉大的企業(yè)誕生，都是誕生于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，但卻跟中國的資本市場完全錯(cuò)開，這不是諷刺嗎？騰訊上市以來漲了六七百倍跟中國資本市場沒有關(guān)系，阿里上市宣告了中國改革開放市場經(jīng)濟(jì)的偉大成果，但中國資本市場和它沒有關(guān)系，也沒享受到它股價(jià)上漲的好處。

我們審核28年以來，還是以這個(gè)企業(yè)有沒有利潤為主要標(biāo)準(zhǔn)，有很多企業(yè)利潤2千萬就上市了，一上市就是殼。但因?yàn)橛欣麧櫫耍瑢徍说娜司涂梢悦庳?zé)了，所以思維必須要改變。

科創(chuàng)板要搞好，首先監(jiān)管部門要改變思維。老百姓30年來，大家有識別能力，只有一條充分信息披露，這是國際規(guī)則。只要把它客觀的亮出來，老百姓自會(huì)有選擇。你不要代我判斷，否則就是越俎代庖。

今年股市跌得很慘，半年前我說過一個(gè)論斷，中國的上市公司什么時(shí)候跌到有一半的企業(yè)市值在30、40億以下才有可能停止下跌，為什么？我的推理是中國的上市公司大部分盈利能力不到一億，一個(gè)億的情況下，我給你30倍PE低嗎？不低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于國際規(guī)律，憑什么大部分的市值是50億以上呢？沒有道理。只有跌透，跌透才有可能有空間、有未來。

5.科創(chuàng)板有機(jī)會(huì)重構(gòu)未來經(jīng)濟(jì)版圖

科創(chuàng)板的推出，有機(jī)會(huì)重構(gòu)未來的經(jīng)濟(jì)版圖，我不說股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但資本市場的規(guī)模、上市公司的數(shù)量是國家和地區(qū)發(fā)展的晴雨表。我一開始說的那個(gè)例子，新加坡當(dāng)時(shí)以為超過香港指日可待。但新加坡為什么沒有？因?yàn)橄愀郾晨恐袊鴥?nèi)地這個(gè)偉大市場。華爾街只能在紐約，不能在非洲。

2010年我們的經(jīng)濟(jì)總量超過日本，之后2014年我們的股市總量超過日本，很可惜，今年8月份這個(gè)數(shù)字被日本超越。這真的是該反思了，為什么今年我們GDP是日本2.5倍，股市市值卻被日本反超？很多人忽略了這個(gè)數(shù)字，為什么？我們需要考慮這個(gè)問題。

大家看一下，國家是這樣，地區(qū)也是這樣。從上半年到今年全年，江蘇多少家公司新上市？其他地區(qū)呢？大家對照一下是不是和過去幾年各地的發(fā)展情況正相關(guān)？但我也在想，科創(chuàng)板重構(gòu)版圖，會(huì)不會(huì)造成北京一枝獨(dú)秀，然后是深圳、上海、廣州、成都和武漢拼命的造概念追趕？只會(huì)導(dǎo)致很多省份更加無緣。

什么叫做市場？我來市場買東西，我想賣東西賣不出去，想買也買不到，這是市場嗎？必然用腳投票，資本市場的邏輯也是類似。一個(gè)市場沒有交易量叫什么市場？所以，交易量永遠(yuǎn)是核心，新三板敗就敗在交易量上。

很多人說中國的市場是圈錢的市場。兩個(gè)基本點(diǎn)第一個(gè)就是圈錢，也就是融資，第二個(gè)是財(cái)富效應(yīng)。我來了財(cái)富增值，沒有財(cái)富效應(yīng)為什么要上市呢？新三板500萬的門坎，百分之百的拍腦袋，為什么不是50萬，為什么不是20萬呢？包括今年的科創(chuàng)板，說50萬是科創(chuàng)板的門檻，我當(dāng)時(shí)寫過很多文章，我說新三板必須降低門檻，高門檻不適合中國的國情。

中國資本市場90%的股民開戶金額在50萬以下，你說設(shè)置500萬有多少交易量呢？沒戲。可以降低到10萬。另外這個(gè)市場很清楚，不要擔(dān)心老百姓進(jìn)來了以后虧錢了鬧事怎么辦，不用擔(dān)心這個(gè)問題?，F(xiàn)在股市跌了這么多年，什么人炒股票呢？一般的老百姓已經(jīng)遠(yuǎn)離了資本市場，剩下的這幫精英有很強(qiáng)的判斷能力。所以，我覺得一定要強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性。

科創(chuàng)板很大的好處，就是以前創(chuàng)業(yè)企業(yè)不敢想資本市場的事，現(xiàn)在可能你到了成長的某個(gè)階段，很多B輪企業(yè)，甚至是A輪企業(yè)，有可能接觸到科創(chuàng)板的機(jī)會(huì)。我想這會(huì)直接打通創(chuàng)業(yè)和資本市場。原來A股的企業(yè)幾乎沒有低于10年的，那是另外一個(gè)時(shí)代。

科創(chuàng)板將真正解決創(chuàng)業(yè)退出的問題，但必須解放思想。前提是監(jiān)管層要轉(zhuǎn)變，不要覺得別人沒有能力?？偠灾@個(gè)板塊推出來是好事，也希望深圳交易所改造一下，也希望新三板受到刺激狠狠改造一下。

最后我想對我們在座的各位，不管是投資者還是創(chuàng)業(yè)者，如果手頭有好的企業(yè)，一定要抓住科創(chuàng)板第一批的機(jī)會(huì)，中國資本市場從來是前兩三批有紅利，后來就沒有了。

抓緊時(shí)間也很重要。