2014年，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)的發(fā)展如火如荼，融資額、平臺(tái)數(shù)量激增，不過平臺(tái)出事的也非常多，跑路者更是絡(luò)繹不絕。2014年，有大約30家平臺(tái)獲得融資。預(yù)測(cè)2015年的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)會(huì)發(fā)生什么變化?相信每一個(gè)投資人心中都有自己的預(yù)期，筆者作為一個(gè)投資人和參與者也想談?wù)勛约旱念A(yù)期和感覺。

　　一是2015年P(guān)2P平臺(tái)數(shù)量會(huì)達(dá)到頂峰，之后最終將大浪淘沙，除了跑路者之外，一些平臺(tái)或?qū)㈦y以為繼，逐漸退出。據(jù)悉，2014年末運(yùn)營(yíng)的P2P平臺(tái)已經(jīng)接近2000家，月均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.43%，增量遠(yuǎn)超2013年。2014年全年，全國(guó)P2P平臺(tái)的成交額超過2000億元，比2013年的近900億元，增長(zhǎng)超過100%。2015年或?qū)⒛苓_(dá)到3000家左右，成交額有可能會(huì)再次翻翻。當(dāng)然，存在著一個(gè)不可確定的杠桿因素是國(guó)內(nèi)股市的走勢(shì)會(huì)如何，如果股市持續(xù)向好，P2P平臺(tái)會(huì)呈現(xiàn)反向走勢(shì)。同時(shí)以余額寶為代表的貨幣基金的最終走勢(shì)也決定P2P平臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　二是誰會(huì)成為國(guó)內(nèi)第一家上市的P2P平臺(tái)?目前有意向上市的P2P平臺(tái)并不是很多，不是他們沒有夢(mèng)想，而是現(xiàn)在的時(shí)機(jī)還不成熟。美國(guó)市場(chǎng)也不過只有一個(gè)Lending Club成功上市，而美國(guó)的征信環(huán)境遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)規(guī)范和成熟。或許陸金所會(huì)嘗試成為第一個(gè)吃螃蟹者，但也不排除一些老牌或者有風(fēng)投參與的P2P平臺(tái)斜刺里殺出來?yè)屃诉@個(gè)頭籌。

　　三是下一個(gè)悲情的“尹飛”會(huì)是誰?2014年，貸幫網(wǎng)和人人聚財(cái)陷入同一借款主體逾期的風(fēng)波，人人聚財(cái)選擇兜底，貸幫網(wǎng)創(chuàng)始人尹飛則堅(jiān)持逾期項(xiàng)目不兜底。事實(shí)上，2014年，多家P2P平臺(tái)出現(xiàn)問題，包括紅嶺創(chuàng)投、貸幫網(wǎng)、人人聚財(cái)、銀豆網(wǎng)、新浪微財(cái)富等都出現(xiàn)一些問題。除了貸幫網(wǎng)之外，其他平臺(tái)基本都選擇了兜底。2015年相信步貸幫網(wǎng)后塵的還會(huì)有，第二個(gè)“尹飛”會(huì)是誰?由于國(guó)內(nèi)征信系統(tǒng)不完善，投資人在判斷的時(shí)候難以兩全，平臺(tái)肩負(fù)的一定責(zé)任也不可避免，這也是為何平臺(tái)出現(xiàn)問題，如果想繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的話，基本都選擇兜底。

　　四是監(jiān)管到底會(huì)如何細(xì)化?1月20日，銀監(jiān)會(huì)宣布進(jìn)行機(jī)構(gòu)調(diào)整，將原有27個(gè)部門分拆、合并成23個(gè)部門，包括22個(gè)行政職能機(jī)構(gòu)及1個(gè)事業(yè)單位。這是銀監(jiān)會(huì)自2003年成立以來的首次架構(gòu)大調(diào)整，但不改變編制，其中P2P將歸屬普惠金融部進(jìn)行管理。2014年，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的四條底線：一要明確平臺(tái)中介性質(zhì);二要明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保;三要明確平臺(tái)不得搞資金池操作;四要明確平臺(tái)不得非法吸收公眾資金。那么2015年會(huì)有明確的監(jiān)管細(xì)則出現(xiàn)嗎?會(huì)不會(huì)設(shè)置門檻?

　　五是跑路還會(huì)繼續(xù)洶涌。有數(shù)據(jù)顯示，2014年新出現(xiàn)問題的平臺(tái)達(dá)275家。跑路有兩種情形：一種是平臺(tái)操作規(guī)范，但是風(fēng)控水平較差而形成大批壞賬，不得不拖延投資者的取現(xiàn)操作，緩解流動(dòng)性壓力;另一種是平臺(tái)成立之初即存在欺詐傾向，涉嫌大規(guī)模惡意自融，或者詐騙行為。2014年已經(jīng)出現(xiàn)了上線當(dāng)天就跑路的平臺(tái)，2015年相信這種狀況還會(huì)繼續(xù)上演。

　　六是壞賬率還是一筆糊涂賬。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，而金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力則是風(fēng)險(xiǎn)控制，壞賬率是衡量P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制水平的重要指標(biāo)，是外界判斷P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)，壞賬率越低，說明P2P平臺(tái)的風(fēng)控水平越高，也就更能引起外界的信任。這也是一些平臺(tái)大打擦邊球，算低壞賬率的主要原因。目前大部分P2P平臺(tái)的壞賬率統(tǒng)計(jì)邏輯是：壞賬率=(3個(gè)月以上的逾期金額)/放貸總額，這種邏輯下，放款額每個(gè)月大規(guī)模增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致壞賬率大幅度下降，從而導(dǎo)致壞賬率失真。當(dāng)有平臺(tái)稱“我們的年壞賬率為5%—6%，而P2P行業(yè)如果風(fēng)控能力不強(qiáng)，壞賬率將達(dá)到10%-15%。”，業(yè)界一片嘩然，有業(yè)內(nèi)人士稱P2P行業(yè)平均壞賬率在10%以上，而P2P平臺(tái)自己公布出來的壞賬率卻很低，一些平臺(tái)公布的壞賬率低于1%，甚至為0。其實(shí)公布出來的不一定準(zhǔn)確，算法不同，或者隱瞞都可以使壞賬率不高。2015年壞賬率還將是一筆糊涂賬，難以厘清。

　　七是“傍爹”行為還會(huì)上演。由于P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)很大，很多投資人在抉擇的時(shí)候，越來越看重P2P平臺(tái)的背景，或者有沒有相應(yīng)的“背書”，比如銀行背景、國(guó)資背景、上市公司背景、風(fēng)投背景等等。獲得融資的P2P平臺(tái)也越來越多，2015年這種風(fēng)向還會(huì)繼續(xù)刮。

　　八是投資人會(huì)更加重視風(fēng)控。目前多數(shù)平臺(tái)都通過第三方擔(dān)保來分散風(fēng)險(xiǎn)，但2014年已經(jīng)出現(xiàn)多起擔(dān)保公司跑路的現(xiàn)象，因此有擔(dān)保也一樣不靠譜。有一些平臺(tái)是以相應(yīng)的抵押進(jìn)行融資。此外風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、第三方資金托管等等都是風(fēng)控的一些手段。第三方資金托管解決的是“平臺(tái)卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)”問題，還無法防控標(biāo)的出問題的情況。不過，目前一些P2P平臺(tái)只是與第三方支付進(jìn)行資金通道的合作，尚未開通托管功能，在宣傳時(shí)卻故意混淆概念。

　　最后，無論如何，2015年國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)更加快速，吸引資金的步伐也會(huì)加快，一方面是民間資本洶涌，另一方面也存在著投資渠道過窄，降息以及通脹都會(huì)刺激民間資金選擇更高收益的投資機(jī)會(huì)。而監(jiān)管細(xì)則什么時(shí)候發(fā)布或許也會(huì)成為P2P網(wǎng)貸發(fā)展的一道風(fēng)水嶺，這一點(diǎn)我們還需要繼續(xù)期待。

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