北京時間 12 月 3 日下午消息，據(jù)報道，英偉達(Nvidia)在去年 9 月宣布計劃收購 ARM 時，這筆交易不僅僅是芯片市場有史以來規(guī)模最大的并購，英偉達當時還表示，該交易還將為從汽車到智能手機的各種產(chǎn)品賦能。

　　如今，一年多的時間過去了，英偉達這個大膽的計劃似乎岌岌可危。當?shù)貢r間周四，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)提起訴訟，稱其對半導體市場創(chuàng)新構成威脅，試圖阻止這筆 400 億美元的收購交易。之前，ARM 的客戶已經(jīng)“排隊 ” 反對這筆交易，投資者和分析師也對這筆交易失去了信心。

　　英偉達一直表示，相信這筆交易能夠獲得監(jiān)管部門的批準，公司將為此而繼續(xù)努力。但隨著全球監(jiān)管審查的升級，這一前景變得日益黯淡。

　　投行 Wedbush Securities 分析師馬特?布賴森(Matt Bryson)稱：“我們已經(jīng)說過一段時間了，這筆交易不太可能獲得批準。我們也相信，投資界在很大程度上也有同樣的看法。”

　　Gartner 半導體分析師艾倫?普利斯特利(Alan Priestley)也認為，這筆交易看起來越來越不可能成功。普利斯特利在接受媒體采訪時稱：“面對世界各地越來越多的監(jiān)管調(diào)查，我認為這筆交易被否決的可能性極高。”

　　這筆交易原定于 2022 年 3 月完成，但英偉達 CEO 黃仁勛 8 月份曾承認，交易交完日期肯能會推遲。

　　ARM 于 1990 年從一家名為“艾康電腦公司”(Acorn Computers)的早期計算公司中剝離出來，其節(jié)能的芯片設計用于全球 95% 的智能手機中。2016 年，ARM 被軟銀集團以約 320 億美元的價格收購。如今，ARM 將其芯片設計授權給 500 多家公司，這些公司使用其設計來制造自己的半導體。

　　對于這筆交易，批評人士擔心，收購 ARM 后，英偉達可能停止向競爭對手提供 IP 授權服務，或提高授權價格、降低服務質(zhì)量，削弱創(chuàng)新，降低用戶選擇空間。但英偉達則辯稱，這筆交易將帶來更多創(chuàng)新，而 ARM 也將受益于英偉達的投資。

　　引發(fā)全球監(jiān)管機構擔憂

　　雖然美國芯片巨頭博通公司(Broadcom)已經(jīng)站出來支持這筆交易，但其他許多公司都表示反對。

　　競爭對手高通曾表示，英偉達可能限制向競爭對手供應 ARM 的技術，或者提高價格。此外，谷歌和微軟也向監(jiān)管機構提出了同樣的擔憂。

　　上個月，英國數(shù)字大臣納丁?多里斯(Nadine Dorries)致信英國反壟斷機構“競爭和市場管理局”(CMA)，指示 CMA 以競爭和國家安全為由，對英偉達收購 ARM 交易進行深入的第二階段調(diào)查。

　　此次調(diào)查將持續(xù) 6 個月左右。調(diào)查結束后，CMA 可能會阻止或批準這筆交易，也可能要求英偉達做出讓步。但業(yè)界普遍認為，阻止這筆交易的可能性更大。

　　因為 CMA 經(jīng)過第一階段的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，合并后英偉達將有能力和動機，損害其競爭對手的市場競爭力。例如，英偉達可能會限制 ARM 知識產(chǎn)權的使用，并損害相關產(chǎn)品之間的互操作性，從而使英偉達的下游業(yè)務受益，增加其利潤。

　　在美國，F(xiàn)TC 也對這筆交易感到擔憂。之前就有報道稱，F(xiàn)TC 反壟斷律師與該交易的反對方討論了是否簽署一項反對聲明，以在法庭上阻止這筆交易。在第四季度財報電話會議上，英偉達曾表示，正與 FTC 討論“解決這些擔憂的補救措施”。但今日，F(xiàn)TC 正式提起訴訟。

　　與此同時，歐盟委員會今年 10 月也對這筆交易展開了深入調(diào)查。

　　歐盟委員會執(zhí)行副主席瑪格麗特?維斯塔格(Margrethe Vestager)在一份聲明中稱：“雖然 ARM 和英偉達沒有直接競爭，但 ARM 的知識產(chǎn)權是英偉達競爭對手產(chǎn)品的核心，例如在數(shù)據(jù)中心、汽車和物聯(lián)網(wǎng)市場。我們的分析顯示，英偉達收購 ARM 可能導致獲取 ARM 知識產(chǎn)權的渠道受限或降級，在許多半導體相關市場會產(chǎn)生扭曲效應。”

　　此外，在全球其他主要市場，監(jiān)管部門也在密切關注這筆交易。

　　交易失敗后 ARM 單獨上市?

　　事實上，自英偉達宣布收購 ARM 交易以來，人們就一直在猜測這筆交易是否會得到監(jiān)管機構的批準。

　　去年 10 月，科技投資者伊恩?霍加斯(Ian Hogarth)和內(nèi)森?貝納奇(Nathan Benaich)率先預測，這筆交易將被監(jiān)管部門阻止。

　　霍加斯當時在接受媒體采訪時稱：“如果這筆交易被某個監(jiān)管部門否決，我們絲毫不會感到意外。”

　　Gartner 分析師普利斯特利認為，如果交易失敗，軟銀可能會嘗試讓 ARM 上市。他說：“他們可能會嘗試 IPO(首次公開招股)。”

　　如果選擇上市，倫敦證券交易所和納斯達克股票市場將是兩個潛在的上市目的地。但普利斯特利同時指出，將來要單打獨斗的 ARM 的表現(xiàn)會如何，目前還是個未知數(shù)。

　　普利斯特利還補充說：“ARM 面臨的問題，也是軟銀面臨的問題，即如何推動營收增長。知識產(chǎn)權許可是一項不錯的業(yè)務，但真的已經(jīng)很難再從中榨出更多油水。”

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