早在西塞羅時期，羅馬的鳥占術(shù)就斷言，羅馬的創(chuàng)建者羅慕洛當年站在山頭所看到的12只禿鷲，代表的正是羅馬將要經(jīng)歷的12個世紀以及隨之而來的終結(jié)。太平盛世時，這一預言無人在意，而一旦兵荒馬亂，12個世紀走到盡頭，人們卻又驚恐不已。

　　諾基亞、愛立信、摩托莫拉，締造IT業(yè)帝國的元老們紛紛落敗，而仍然看守殘垣斷壁的公司則無時無刻不再忍受著那句咒語：IT已死，當然還有不斷下滑的營收和利潤以及投行的落井下石。聯(lián)想剛剛公布的2015年的財報數(shù)據(jù)無疑坐實了預測：2015年整體虧損1.28億美元，收入也同比收縮3%，這是近7年來聯(lián)想第二次出現(xiàn)年度虧損。

　　但是，聯(lián)想所面臨局面，真的只是慘慘慘嗎?

　　1、若非人民幣貶值，營收應該是正增長

　　聯(lián)想的名義收入同比收縮3%，這主要受匯率拖累，2015年的一年里，人民幣對美元匯率中間價貶值5.8%，這也是2005年匯改以來，人民幣貶值幅度最大的一年。如果剔除了匯率貶值的因素，按人民幣計價，聯(lián)想集團的收入在2015年增長了3%。在聯(lián)想集團幾個主要業(yè)務板塊中，企業(yè)級業(yè)務營收增速最快，達73%，但受制于總體規(guī)模僅占集團總收入的10%左右，難以帶動整體增速。

　　2、pc業(yè)務跑贏大市，跑輸蘋果和清華同方

　　個人電腦是聯(lián)想集團的核心業(yè)務，2015財年，聯(lián)想集團的全球個人電腦銷量同比下跌 6%，但全球pc市場則同比下跌 12%。具體看，聯(lián)想集團的商用個人電腦銷量同比下降 2%，市場則同比下跌 8%;聯(lián)想集團的消費個人電腦銷量同比下跌 11%，市場則同比下跌 16%。因此，很自然地，聯(lián)想在全球個人電腦的市場份額，在過去一個財年里，同比上升 1.3 個百分點，也是首次超過20%。

　　但是在個人電腦市場，聯(lián)想的表現(xiàn)仍不及蘋果和清華同方。2015年，蘋果PC在中國商用市場增速達到9.4%，背靠政府采購和教育市場的清華同方，在商用PC領(lǐng)域增速達到39.7%。

　　3、賬面虧損不及2008年，但內(nèi)傷不輕

　　這一次的虧損總體規(guī)模相當于2008年虧損的一半左右，虧損率亦小于7年前。聯(lián)想上次出現(xiàn)年度虧損是在2008/09財政年度。該年度聯(lián)想凈虧損2.26億美元。其主要原因是2008年金融危機造成全球市場低迷，該財年聯(lián)想個人電腦銷售下滑8%。次年，一度退居幕后的柳傳志重新?lián)渭瘓F董事長，而楊元慶則改任ceo，不久度過危機。

　　從上述三點看，2015年財年聯(lián)想的業(yè)績事實上要好于2008年財年，但是聯(lián)想眼下所面臨的挑戰(zhàn)要遠大于7年前。

　　挑戰(zhàn)之一：不斷萎縮的pc、智能手機市場，限制了未來反彈高度

　　全球pc市場，在2011年創(chuàng)出3.64億臺的歷史出貨記錄之后，已經(jīng)連續(xù)四年下滑。2016年的為數(shù)不多的利好是行業(yè)對換機潮的預測。據(jù)Gartner估算，2015年，全球有5億臺使用至少5年以上的舊PC仍在使用，而在中國這個數(shù)字為5500萬臺，而PC平均生命周期，臺式機為6.5年，筆記本為4.5年，因此會在2016年集中迎來一次換機潮。但是如果考慮到平板電腦、大屏智能手機對傳統(tǒng)pc的替代效應，這波換機潮的猛烈程度可能會大打折扣，而且到2017年之后很有可能再度陷入一個新的銷售低谷。

　　聯(lián)想的另一塊營收智能手機銷售也大幅下滑，與小米堪稱是難兄難弟。智能手機銷售在中國市場和全球大部分市場已經(jīng)觸及天花板。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2015年全球智能手機市場出貨規(guī)模達14.4億部，年增10.4%，但這也將是最后一次雙位數(shù)增長了。預計，2016年全球智能手機出貨量增幅只會有5.7%，規(guī)模達到15億部，轉(zhuǎn)機在于聯(lián)想能否在印度、印尼、中東和非洲、東南亞等智能手機尚未飽和的市場搶占一席之地。

　　挑戰(zhàn)之二：如何對資本市場講個好故事、做高估值

　　比業(yè)績下滑更難控制的是資本市場的預期管理。5月25日收盤時，聯(lián)想集團市值為553.21億港幣，約相當于實際年營收的七分之一。近期，聯(lián)想集團又遭到多家投行的下調(diào)。5月24日，瑞銀指出，聯(lián)想集團首季之智能手機出貨量大跌，此外收購摩托莫拉之后未制訂正確的戰(zhàn)略，因此把聯(lián)想集團的目標價由7.8元下調(diào)至5.5元，評級由’買入’下調(diào)至’中性’。更早前，大摩將聯(lián)想控股評級由“與大市同步”降至“減持”，目標價由7.2元下調(diào)至4.2元，其理由主要是聯(lián)想不但在智能手機業(yè)務出現(xiàn)虧損，連個人電腦也開始表現(xiàn)疲弱。此外，中金、匯豐君下調(diào)了聯(lián)想集團股價預期和評級。對于資本市場的預期管理，本質(zhì)上需要管理層描繪出更具說服力和誘惑性的藍圖。

　　回到西羅馬帝國。愛德華.吉本在分析西羅馬帝國分崩離析時，總結(jié)的一個重要的原因是，“羅馬人完全不了解他們所面臨的危險程度和自己究竟有多少敵人。”

　　這或多或少有點像今日聯(lián)想所面臨的困局。聯(lián)想就是中國 IT市場的西羅馬帝國，它的發(fā)展?jié)饪s了一代中國企業(yè)追趕西方的歷程，但是很快又被另一波中國企業(yè)所超越。雖在個人電腦市場獨孤求敗，但可惜行業(yè)的黃昏將至。而當新一代互聯(lián)網(wǎng)公司正在用DT替代IT重新定義一個時代時，聯(lián)想還在摸著石頭過河，但摩托莫拉顯然不是打開新世界的那把鑰匙。

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