從6月9日開始，美國科技股集體遭遇了下滑重挫。更多人關(guān)注到了蘋果的股價(jià)走勢，有數(shù)據(jù)顯示，從6月9日開始短短兩天，蘋果跌掉了570億美元市值。但后來蘋果股價(jià)下跌的勢頭并沒有停止，根據(jù)據(jù)美國網(wǎng)站CNBC的報(bào)道，在6月9日下跌近4%之后，蘋果公司的股票價(jià)格在6月12日盤前交易中繼續(xù)下跌，盤前交易顯示，蘋果股價(jià)進(jìn)一步下跌1.6 %。

　　要知道，在今年4月初，蘋果股價(jià)一路飆漲，漲幅達(dá)24.25%，創(chuàng)5年來最佳季度表現(xiàn)。但在今年4月蘋果股價(jià)暴漲的同時(shí)，其并沒有任何銷量向好與創(chuàng)新的表現(xiàn)，而是在華陷入了銷量頹勢。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，蘋果iPhone智能手機(jī)的銷售量為5076萬部，低于去年同期的5119萬部，未能達(dá)到分析師平均預(yù)期的5200萬部，來自于大中華區(qū)的營收同比下降14.1%，至107.3億美元。

　　蘋果股價(jià)當(dāng)時(shí)的暴漲，也源于當(dāng)時(shí)大部分投資人認(rèn)為由于大量iPhone 6/6s甚至此前的用戶尋求升級，2018財(cái)年的iPhone出貨量預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)大幅增長。加之今年是蘋果iPhone的超級周期，預(yù)計(jì)今年蘋果將迎來一個強(qiáng)勁增長年份。但投資人這么簡單推理邏輯上并沒有問題，關(guān)鍵是忽略了變數(shù)。

　　另一方面也可以視為資本市場對于蘋果過去估值長期偏低的一種修復(fù)。因?yàn)樘O果股價(jià)前段時(shí)間表現(xiàn)強(qiáng)勁也是源于過去兩年蘋果全線產(chǎn)品的創(chuàng)新性不足，雖然盈利穩(wěn)定，但估值長期偏低。盡管過去蘋果估值長期偏低產(chǎn)品創(chuàng)新并未達(dá)到預(yù)期，但人們又總在期盼它的未來前景是美好的。因此前段時(shí)間蘋果股價(jià)是反映了人們對蘋果一種新的市場預(yù)期，當(dāng)市場出現(xiàn)利好消息時(shí)，往往能大大提振投資者信心，對蘋果未來的預(yù)期價(jià)值提高，那么就意味著投資者愿意現(xiàn)在以較高價(jià)格買入股票。

　　但蘋果股價(jià)當(dāng)前又出現(xiàn)快速下跌也意味著蘋果接下來的核心產(chǎn)品——iPhone8的前景可能已經(jīng)遭到質(zhì)疑了。也就是說，市場對于十年版手機(jī)預(yù)期太高但蘋果iPhone8的產(chǎn)品、供應(yīng)能力以及創(chuàng)新表現(xiàn)事實(shí)上又并沒有達(dá)到那個高度，導(dǎo)致蘋果股價(jià)出現(xiàn)了虛高，因此有分析師認(rèn)為，蘋果公司的技術(shù)利空消息是造成蘋果股價(jià)大跌的導(dǎo)火索。

　　彭博社此前也報(bào)道稱，新款iPhone所用的調(diào)制解調(diào)器的芯片，下載速度要比一些競爭對手的產(chǎn)品更慢。也就是說，由于蘋果和高通之間的糾紛，蘋果并沒有得到好處，因?yàn)閕Phone 8 并不能提供跟競爭對手同等的高速數(shù)據(jù)傳輸速度，這很難讓iPhone8在核心技術(shù)層面維持頂級的市場表現(xiàn)。

　　而在當(dāng)前大熱的智能音響市場，蘋果作為跟隨者模仿亞馬遜推出了智能音箱，但智能音箱的核心能力在于AI智能助理，但蘋果Siri當(dāng)前在技術(shù)水平和智能程度方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后亞馬遜Alexa。

　　而蘋果前段時(shí)間對于中國市場的反省并不是產(chǎn)品與技術(shù)的問題，而是媒體對iPhone8的過度報(bào)道與劇透導(dǎo)致了iPhone7賣的不好。而事實(shí)上，它帶來的負(fù)面影響還可能是，外界預(yù)期也在傷害蘋果當(dāng)下的銷量，正是普遍認(rèn)為iPhone會帶來驚艷的創(chuàng)新表現(xiàn)，加之當(dāng)前S8的驚艷表現(xiàn)，也拔高了用戶對于iPhone8的市場期待，若一旦iPhone8帶來的創(chuàng)新表現(xiàn)不如市場預(yù)期，那么iPhone8的前景同樣不妙。

　　而iPhone8劇透的越多，往往會造成用戶期待值降低與審美疲勞，很難給用戶帶來新鮮感與沖擊力，加之iPhone定價(jià)過高，這給iPhone8銷量帶來諸多不確定性。因此，從這一點(diǎn)來看，iPhone8的過度劇透事實(shí)上也對蘋果的股價(jià)造成了波動性。

　　對于蘋果來說，股價(jià)下跌源于其十周年版iPhone8還面臨著諸多變數(shù)。資本市場頗為關(guān)注的十年版手機(jī)，在發(fā)布、量產(chǎn)、銷售方面如果出現(xiàn)意外變數(shù)，股價(jià)將會隨之而波動。而當(dāng)前已經(jīng)有消息指出，由于OLED版iPhone 8傳缺料嚴(yán)重，全新iPhone的硬件升級使得生產(chǎn)難度增加，OLED版iPhone 8難產(chǎn)的幾率更大，可能要延期至10月量產(chǎn)。

　　當(dāng)前iPhone8的變數(shù)還在于，在當(dāng)前，增量市場和換代需求都已經(jīng)被過去一年釋放的差不多了，今年的市場環(huán)境已經(jīng)不太樂觀。在印度市場，印度消費(fèi)者的消費(fèi)能力依然有限，蘋果在印度市場短期沖銷量依舊很難。而在中國市場，當(dāng)前諸多國產(chǎn)手機(jī)都在提前卡位發(fā)布新旗艦，搶占存量用戶市場，這同樣會導(dǎo)致iPhone8的潛在用戶群被不斷稀釋。

　　對于蘋果來說，在中國市場的口碑下滑也是蘋果值得注意的，某種程度上說，蘋果在中國市場的高冷市場策略已經(jīng)逐步不合時(shí)宜。這也導(dǎo)致用戶選擇上有更多的傾向于用戶口碑、品牌形象與產(chǎn)品品質(zhì)相對較好的國產(chǎn)手機(jī)品牌，況且當(dāng)前蘋果為了滿足投資者預(yù)期，想著法子在軟件營收掙錢，如今抽30%的打賞稅似乎更多的是針對中國市場，但這一招已經(jīng)導(dǎo)致中國市場罵聲四起，這并不利于蘋果未來在中國市場的品牌形象的維持。況且在中高端市場，OV等品牌形象逐步建立并爬坡。在頭部市場，一方品牌上行則會導(dǎo)致另一方品牌下行，因此，可以說，蘋果在中國市場的不確定性也可能導(dǎo)致投資者對蘋果未來預(yù)期不樂觀，這些投資者急于短期套利繼而導(dǎo)致蘋果的股價(jià)波動。

　　其實(shí)對于早前的投資者來說，完全罔顧蘋果創(chuàng)新上與銷量上的疲態(tài)而不斷吹起了蘋果股價(jià)的泡沫，其背后的目的其實(shí)也就在于短期套利離場。高盛的報(bào)告同樣指出，投資者可能低估了“FAAMG”(facebook、蘋果公司、亞馬遜、奈飛公司、微軟、谷歌)估值過高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)陡增的背后事實(shí)上更多是投資者的一種妄念，即人們期待iPhone8的創(chuàng)新力突破過往表現(xiàn)，當(dāng)初股價(jià)暴漲的時(shí)候盡管人們都看到它在脫離蘋果業(yè)務(wù)營收的基本面沒理由暴漲，可能存在泡沫，但人們不管這些。但這里也有另一重可能性，投資者或許不是低估了風(fēng)險(xiǎn)，而是故意吹起泡沫繼而在高位套現(xiàn)離場，這個時(shí)候資本市場尋求快速套利的本質(zhì)一面被展露無遺。

　　根據(jù)博傻理論的說法是，在資本市場中(如股票、期貨市場)，人們有時(shí)候會完全不管某個東西的真實(shí)價(jià)值而愿意花高價(jià)購買，是因?yàn)樗麄冾A(yù)期會有一個傻瓜會花更高的價(jià)格從他們那兒把它買走。根據(jù)博傻理論的推斷，傻不可怕，可怕的是做最后一個傻子。但從當(dāng)前看，投資者獲利離場也不是什么壞事，這事實(shí)上意味著投資者下調(diào)了收益預(yù)期逐步回歸理性而不愿當(dāng)最后那個傻子。

　　如今蘋果顯然需要在今年拿出可能有驚艷表現(xiàn)的iPhone8來回應(yīng)外界對它創(chuàng)新乏力的質(zhì)疑，不然的話，按照當(dāng)前蘋果在品牌營銷上的被動、產(chǎn)品創(chuàng)新能力被質(zhì)疑、中國市場的失意表現(xiàn)以及對待開發(fā)者的蠻橫與霸權(quán)引發(fā)抵觸以及中國市場競爭者實(shí)力逐步提升，種種因素均是蘋果未來的陰影。

　　而另一方面，iPhone8銷售鋪開之后，同樣也會削弱蘋果2018財(cái)年的增長空間，因?yàn)槟莻€時(shí)候，市場變得更加飽和，許多用戶持續(xù)以高價(jià)更換新iPhone的動力將明顯不足，因此，iPhone8發(fā)售之后的時(shí)間周期，蘋果要拿出什么樣的市場預(yù)期來維持股價(jià)才是讓蘋果頭疼的。

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