來源:36氪
作者:高歌、喬芊
36氪從多個信源處了解到,馬蜂窩在3個月以前開始進行本輪融資,領投方為騰訊,投后估值20億美元,高鵠資本擔任融資顧問。
之所以歷時較長的原因,據(jù)一位FA告訴36氪,“這是典型的D輪后大美元基金輪次,盡職調(diào)查過程比較長,以及各家美元基金對其變現(xiàn)能力不是特別滿意,所以一直拖著?!?/p>
據(jù)一名接近交易的人士對36氪稱,馬蜂窩本輪融資“基本close,只是spa協(xié)議(股權認購協(xié)議)還沒簽”。36氪據(jù)此求證馬蜂窩,對方表示不予回應。
但在融資臨門一腳的時刻,馬蜂窩又橫生變數(shù)——被內(nèi)容抄襲事件推到了輿論的風口浪尖。
那么此次融資會不會被抄襲事件影響?投資方會不會借機壓低估值?
一位接近交易人士表示,影響不大,估值邏輯更多基于營收。馬蜂窩的融資階段已經(jīng)走到了D輪后,估值邏輯必須考慮變現(xiàn),因此營收被排在了更優(yōu)先級的位置。
但營收也只是眾多考量因素之一。一位旅游行業(yè)投資人分析,馬蜂窩是社區(qū)型的平臺,一定是從DAU或者游記數(shù)、點評數(shù)量出發(fā),加上轉化率,得到購買量、營收數(shù)字,再折算出估值。
該人士認為,更關鍵的是,要看本次是否會“影響到用戶信任”——用戶的信任關系決定了以后會有多少人去消費內(nèi)容?!叭绻绊懙接脩粜湃?,這個起點的數(shù)字就發(fā)生了變化,重大的因子會被調(diào)整,過去的模型會被修正。但如果投資人覺得普通用戶收到波及程度大,就會低調(diào)處理,估值上會有打折,但應該會繼續(xù)支持。”
36氪從另一個信源處了解到,本次投后估值在20億美金,落在此前市場流傳的20-25億美元的價格區(qū)間。
輿論高壓之下,關于是否影響到估值及融資進程,36氪詢問了10位投資人,其中有6位認為不會受到影響,3位認為會有影響,1位持中立態(tài)度。
認為不會受到抄襲事件影響的理由主要有:不涉及商業(yè)本質、估值和點評體系關聯(lián)度不大、對用戶其實影響不大。
認為會受到影響的理由主要有:消費者信心會被動搖、投資人也看風向(壓價)、大家不會不介意注水平臺。
馬蜂窩旅游網(wǎng)副總裁于卓已表現(xiàn)出“不受影響”的態(tài)度。據(jù)財新報道,于卓10月23日在澳門出席活動時表示,此次內(nèi)容事件不會影響公司正常運營,希望未來兩至三年內(nèi)完成IPO。
獵鷹創(chuàng)投董事總經(jīng)理李圓峰認為,旅游類社區(qū)(社群)可以按日活+收入估值,每個日活100-200美金。這次事件對后續(xù)融資影響不大,因為UGC生活資訊類點評在馬蜂窩融資中不是核心價值版塊。如果說有估值影響,那么是投資人借此機會要求降低15%-20%的估值。
據(jù)獵豹全球智庫2018年Q1數(shù)據(jù),馬蜂窩旅游網(wǎng)自2月份開始,周活全季度上漲達2.7倍。而在交易能力上,36氪從信源處獲知,2018年平臺GMV預計突破150億人民幣。