（原標(biāo)題：京東股價(jià)創(chuàng)五個(gè)半月新高 四季度盈利大超預(yù)期 但活躍用戶(hù)增速跌為個(gè)位）

在年末網(wǎng)購(gòu)熱潮帶動(dòng)下，京東四季度交出了讓華爾街意外的盈利成績(jī)，但營(yíng)銷(xiāo)成本和研發(fā)投入拖累去年全年凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。

北京時(shí)間2月28日美股盤(pán)前，京東公布，去年四季度調(diào)整后每股收益0.51元人民幣，預(yù)期虧損0.2元人民幣。受雙十一的推動(dòng)，四季度凈收入為1348億元人民幣（約196億美元），市場(chǎng)預(yù)估1324.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)22.4%。盡管連續(xù)五個(gè)季度營(yíng)收破千億，但四季度營(yíng)收同比增速連續(xù)第二個(gè)季度低于30%。

截至2018年12月31日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍用戶(hù)數(shù)為3.053億，同比增速跌入個(gè)位數(shù)區(qū)間。

財(cái)報(bào)公布一小時(shí)后，中概股京東在美股盤(pán)前漲幅擴(kuò)大至12%。當(dāng)天京東高開(kāi)，盤(pán)初一度漲至28.62美元、日內(nèi)漲約10%，但此后隨著美股大盤(pán)震蕩下行，漲幅明顯收窄，一度漲幅不足3%，最終收漲6.7%，收?qǐng)?bào)27.71美元，盤(pán)中和收盤(pán)均創(chuàng)去年9月13日以來(lái)新高。

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

• 2018年第四季度歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈虧損為48億元人民幣（約7億美元），去年同期為凈虧損9億元人民幣。
• 當(dāng)季非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為7.499億元人民幣（約1.091億美元），去年同期為4.493億元人民幣，同比增長(zhǎng)67%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)12個(gè)季度盈利。
• 當(dāng)季持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)每股美國(guó)存托股份稀釋后凈虧損為3.32元人民幣（約 0.48美元），2017年第四季度為0.64元人民幣。
• 非GAAP下2018年第四季度持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)每股美國(guó)存托股份稀釋后凈收益為0.51元人民幣（約0.07美元），2017年第四季度為0.31元人民幣。
• 2018年全年歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈虧損為25億元人民幣(約4億美元)，去年同期為凈利潤(rùn)1.168億元人民幣，凈利潤(rùn)同比下滑224%。

營(yíng)收同比連續(xù)第二個(gè)季度低于30% 活躍用戶(hù)同比增速跌入個(gè)位數(shù)區(qū)間

2018年第四季度凈收入同比增速進(jìn)一步下滑。當(dāng)季凈收入為1348億元人民幣（約196億美元），同比增長(zhǎng)22.4%，延續(xù)此前幾個(gè)季度的放緩趨勢(shì)，并連續(xù)兩個(gè)季度低于30%。

京東物流CEO王振輝解釋?zhuān)ツ陜衾麧?rùn)大幅下滑“主要在于京東在研發(fā)投入上的增加以及營(yíng)銷(xiāo)等成本的不斷提升?！?/p>

經(jīng)歷了上一季度的環(huán)比下滑，這一季度活躍用戶(hù)數(shù)維持住了此前水平。截至2018年12月31日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍用戶(hù)數(shù)為3.053億，與上一季度幾乎持平，環(huán)比零增長(zhǎng)；去年同期活躍用戶(hù)數(shù)為2.925億，同比增幅為4%，增速跌入個(gè)位數(shù)區(qū)間。

京東表示，去年四季度和三季度的季度活躍用戶(hù)數(shù)同比分別增長(zhǎng)20%和 22%。

不過(guò)，此前唯品會(huì)公布的四季報(bào)顯示，2018年全年活躍用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)5%至6050萬(wàn)，這也意味著京東12個(gè)月活躍用戶(hù)數(shù)同比增速慢于唯品會(huì)。

四季度GMV同比增速呈下滑趨勢(shì)，低于30%。四季度京東GMV達(dá)到5144億元，同比增長(zhǎng)28%；不過(guò)環(huán)比轉(zhuǎn)為上漲30%，上季度為環(huán)比下跌10%。

2018年全年總體來(lái)看，全年凈收入為4620億元人民幣（約672億美元），同比增長(zhǎng)27.5%，其中凈服務(wù)收入同比增長(zhǎng)50.5%。

全年非Non-GAAP下歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為35億元人民幣（約5億美元），去年全年為50億元人民幣。此外，全年GMV近1.7萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)30%。

此外，2018年，作為核心業(yè)務(wù)的京東商城經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到1.6%，創(chuàng)歷史新高；較2015年、2016年和2017年的0.1%、0.9%和1.4%，呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

京東預(yù)計(jì)，2019年第一季度凈收入介于1180億元人民幣至1220億元人民幣之間，同比增長(zhǎng)約為18%至22%之間。

路透援引分析師和高管指出，包括智能手機(jī)和電器在內(nèi)的大件商品銷(xiāo)售額下降，是京東和其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里巴巴銷(xiāo)售額下降背后的原因。

劉強(qiáng)東：關(guān)注三四線

京東CEO劉強(qiáng)東在財(cái)報(bào)中表示，2018年第四季度，京東在核心品類(lèi)的銷(xiāo)售收入增速持續(xù)高于行業(yè)平均水平。

京東集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官黃宣德也表示，總體上看，第四季度收入和利潤(rùn)表現(xiàn)穩(wěn)健，體現(xiàn)出京東很好地平衡了當(dāng)下財(cái)務(wù)收入與未來(lái)發(fā)展投資的需求，“尤為重要的是，核心業(yè)務(wù)京東商城利潤(rùn)率不斷攀升”。