在我國宏觀經(jīng)濟整體不夠景氣的情況下，各個行業(yè)都處于深化改革的時期，通信行業(yè)當(dāng)然不可能獨善其身。在5G即將商用前夕，技術(shù)換擋時期，通信行業(yè)面臨的收入微增長甚至負增長壓力是日趨增大的。面對未來如此多的不確定性，運營商亟需拉動收入穩(wěn)定增長的新引擎。

一、與百度類似，主業(yè)引擎啞火

百度2019年一季度的財報公布后，其股價出現(xiàn)大幅下跌。至此，百度的市值已經(jīng)跌破400億美金。作為BAT中的一員，即便不考慮其能否繼續(xù)成為互聯(lián)網(wǎng)大佬的代名詞，現(xiàn)在其面臨的經(jīng)營困境必然遠超外界想象。

廣告業(yè)務(wù)在百度的營收占比中高達73.2%。以廣告為主業(yè)的百度，2019年一季度的廣告收入同比增速僅僅為3%。而過去的幾個季度這一增長率分別是23%、25%、18%、10%。相較于阿里和騰訊的主業(yè)增速，百度明顯已經(jīng)明顯落后，甚至可以說是孱弱。

類似的情況已經(jīng)出現(xiàn)在通信行業(yè)。工業(yè)和信息化部公布的4月份通信行業(yè)運行情況通報顯示，2019年1－4月，電信業(yè)務(wù)收入累計完成4463億元，同比增長0.7%，增速同比回落3.8個百分點，較1－3月回落0.3個百分點。雖然，通信行業(yè)的凈利潤還至于向百度一樣為負，但是收入增長乏力已經(jīng)影響到了通信行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

與百度的情況類似，作為主要收入貢獻的引擎熄火導(dǎo)致了營收的增長放緩。通信行業(yè)的流量業(yè)務(wù)占收比為46%，雖然沒有廣告在百度收入比重那么高，但是流量業(yè)務(wù)收入在通信行業(yè)的地位絕對是第一無二的。2019年1-4月份，流量收入規(guī)模較去年同期縮減100億元。

百度雖然早就有副業(yè)培育戰(zhàn)略和具體措施，但是這些副業(yè)距離能夠發(fā)揮引擎作用還很遙遠。百度寄予厚望的自動駕駛、智能音箱、智能等AI業(yè)務(wù)從長期看當(dāng)然有很大價值，但是近期并不能提供足夠的火力。

通信行業(yè)的情況絕對與百度非常類似。運營商追求的、和邊緣計算等業(yè)務(wù)尚不足以起到“添秤”的作用。通信行業(yè)也已經(jīng)到了必須重新選擇出路的岔道口。

二、固定通信業(yè)務(wù)雖增長較快，但未來尚不確定

固定通信業(yè)務(wù)在電信業(yè)務(wù)收入中的占比為31.5%。雖然與移動通信業(yè)務(wù)接近70%的占比無法比擬，但是固定通信業(yè)務(wù)收入的增速較快。

2019年1－4月，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)實現(xiàn)固定通信業(yè)務(wù)收入1405億元，同比增長11%；去年同期，家基礎(chǔ)電信企業(yè)實現(xiàn)固定通信業(yè)務(wù)收入1286億元，同比增長9.7%。也就是說，固定通信業(yè)務(wù)收入規(guī)模同比增長119億元。

固定通信業(yè)務(wù)實現(xiàn)這同比119億元的收入增長到底有多么重要呢？我們可以從通信服務(wù)收入的整體情況進行判斷。今年1-4月份，通信服務(wù)收入的規(guī)模同比僅僅增長了32億元。固定通信業(yè)務(wù)到底有多重要，我們自然不必多說。

我們必須承認固定通信業(yè)務(wù)在當(dāng)前通信服務(wù)收入增長中所做的貢獻，當(dāng)前固定通信業(yè)務(wù)確實起到了收入增長的引擎作用，但是其未來的增長也面臨較多不確定性。

也就是說固定通信業(yè)務(wù)的引擎作用能否持續(xù)發(fā)揮，還需要面對以下兩個方面的限制：一個方面是，提速降費的重點已經(jīng)從流量轉(zhuǎn)移到寬帶，提速降費和行業(yè)競爭的持續(xù)加碼導(dǎo)致寬帶單價降幅較大；另外一個方面就是，固網(wǎng)家寬的用戶增長已經(jīng)觸碰到天花板，而相應(yīng)的延伸業(yè)務(wù)并未出現(xiàn)規(guī)模增長，帶來的收入增長更微乎其微。

三、大數(shù)據(jù)等新興業(yè)務(wù)才是未來的引擎

目前來說，在運營商的收入組成當(dāng)中，流量、家寬、語音和短信等業(yè)務(wù)收入是中堅力量。其中語音早已是夕陽業(yè)務(wù)，未來只能是減緩貶值速度；流量業(yè)務(wù)增長不足，導(dǎo)致流量正在跟隨語音逐漸步入夕陽軌跡；短信業(yè)務(wù)量收之間的差距是在逐漸擴大的，短信的未來并不樂觀。

哪些業(yè)務(wù)才有可能成為運營商未來的收入拉動引擎呢？我們認為，結(jié)合5G和未來萬物互聯(lián)帶來的各種市場需求增長，大數(shù)據(jù)、云計算和邊緣計算等新興業(yè)務(wù)具備成為未來收入引擎的潛力。

中國聯(lián)通公布其2018年財報顯示，以大數(shù)據(jù)、云計算為代表的新興業(yè)務(wù)收入為230.1億元，同比增速高達44.6%。中國電信公布的2018年財報顯示，得益于IDC、云業(yè)務(wù)、天翼高清等新興業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，中國電信信息及應(yīng)用服務(wù)收入較2017年增長14.3%，占經(jīng)營收入的比重為22.1%，成為收入強勁的增長點。

中國移動的2018年財報并未公布新興業(yè)務(wù)整體的收入情況，但是其公布了IDC的收入情況。數(shù)據(jù)顯示，中國移動的IDC業(yè)務(wù)收入72.5億元，同比增長64.3%。另外，中國移動公布的新業(yè)務(wù)市場收入為597.95億元，同比增速高達31.0%，在整體收入中的份額占比為8.9%。

三大運營商公布情況已經(jīng)顯示了新興業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿?，即便?dāng)前其整體收入規(guī)模并不算大，但是如果未來能夠持續(xù)現(xiàn)在的高增長速度，那么新興業(yè)務(wù)的引擎作用完全是可以期待的。

通信行業(yè)面臨的形勢復(fù)雜程度遠非過去所能比擬。面對多變的市場環(huán)境，運營商有必要采取階段性戰(zhàn)略來見招拆招。我們認為，拉動運營商收入增長的引擎，已經(jīng)進入輪番接力的新階段。因此，運營商必須進行及時調(diào)整以適應(yīng)當(dāng)前的新情況。

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