Netflix二季度實際和三季度預計新增訂閱用戶均較市場預期少增約100萬，三季度EPS和營收指引也低于市場預期。公司將業(yè)績不佳部分歸咎于非美貨幣下跌。Netflix盤后股價一度跌超14%。

　　二季度Netflix新增用戶遠低于市場預期和自身預期。今年以來漲一倍多的Netflix股價跌落高位。

　　美東時間7月16日本周一Netflix公布了自稱“強勁但并不優(yōu)秀的”今年二季度財報，當季營業(yè)收入和新增訂閱用戶均遜于市場預期，新增用戶甚至比該公司自己的預估水平和市場預期水平都少增100多萬。財報顯示：

　　二季度公認會計準則(GAPP)下每股收益(EPS)0.85美元，市場預期0.79美元;

　　二季度營收39.07億美元，市場共識預期39.39億美元;

　　二季度新增515萬訂閱用戶，一季度新增用戶714萬，Netflix此前預估新增620萬，市場預期增627萬。

　　二季度Netflix美國國內新增訂閱用戶67萬，彭博的市場共識預期為新增121萬;當季國際新增訂閱用戶450萬，市場預期新增506萬。

　　Netflix公布的三季度業(yè)績指引也遜于市場預期：

　　Netflix預計三季度營收39.88億美元，市場預期41.27億美元。

　　Netflix預計三季度EPS0.68美元，預期0.72美元。

　　Netflix預計三季度新增訂閱用戶500萬，其中美國和國際市場分別新增65萬和435萬，而分析師預期合計新增約600萬，其中美國和國際市場分別新增87.5萬和505萬。

　　另外，二季度Netflix重啟燒錢模式，當季自由現(xiàn)金流減少5590億美元，單季減少規(guī)模為過去一年來最大。

　　盤后公布二季度財報后，Netflix股價跌超14%。

　　非美貨幣走軟影響國際收入 未來將發(fā)債滿足融資需求

　　Netflix將業(yè)績遜色部分歸咎于外匯波動，認為非美貨幣匯率下跌造成國際市場營業(yè)收入加速下滑。其指出：

　　當貨幣迅速波動時，將影響我們近期的營運利潤。我們往往在美元走軟時表現(xiàn)由于近期營運利潤目標，美元走強時遜于目標。2018年全年，外匯匯率已經(jīng)推動我們的預期營運利潤接近10%-11%這一目標區(qū)間的低端。我們將繼續(xù)預期2019年及此后的營運利潤穩(wěn)定增長。

　　在評價自由現(xiàn)金流時，Netflix表示，仍預期全年自由現(xiàn)金流為30到40億美元。這意味著內容方面的現(xiàn)金支出將在下半年對現(xiàn)金流施壓。

　　Netflix稱，二季度發(fā)債募資19億美元，二季度末債務余額84億美元，現(xiàn)金余額39億美元，為提取貸款承諾額度5億美元，債務與凈有息債務之比約為5%。

　　Netflix認為，雖然利率回升，但美國聯(lián)邦政府稅率下降，預計稅后債權成本仍將低于股權成本，所以仍預計會在高收益市場融資，滿足公司的資金需求。

　　分析師擔憂：股價難維持高位 競爭激烈

　　在Netflix公布財報前，有分析人士已經(jīng)表示擔憂。Strategic Wealth Partners的CEO Mark Tepper稱，擔心Netflix股價能否保持高增長，考慮到今年以來股價已經(jīng)漲超100%，更是擔憂。Tepper還提到，Netflix面臨Hulu和亞馬遜Prime等對手日益激烈的競爭。

　　也是在Netflix發(fā)布二季度財報前，Buckingham Research將Netflix的評級從中性降至等同于拋售的“弱于大盤”，將其目標價由333美元降至301美元。這意味著，Netflix的股價將較本周一收盤跌去將近25%。

　　追蹤美股評級分析的網(wǎng)站TipRanks.com顯示，Buckingham是迄今為止第二家給予Netflix類似拋售評級的華爾街機構。

　　Buckingham的分析師Matthew Harrigan認為，華爾街對Netflix的高預期已經(jīng)反應在其股價中，Netfli還面臨的全球市場競爭越來越多，這制約了該公司提高用戶訂閱成本的能力。他還認為Netflix二季度的原創(chuàng)內容和新劇集質量平庸。