《福布斯》雜志網(wǎng)絡(luò)版近日刊載了該雜志與RiverPark/Wedgewood Fund基金經(jīng)理大衛(wèi)·羅爾夫之間有關(guān)蘋果的對話。羅爾夫認(rèn)為，雖然蘋果股價自9月中旬以來已經(jīng)大幅下跌了10%左右，但這只不過是短期內(nèi)的修正活動，而他預(yù)計蘋果股價在2013年底以前觸及850美元并非難事。以下是這篇文章的全文：

蘋果已經(jīng)腐爛了嗎？

毫無疑問，蘋果股價走勢圖的圖形令人感到不快。在蘋果9月12日發(fā)布iPhone以后不久，這只股票就開始下跌；自那以來，投資者一直都在出售蘋果股票，利用其極高的股價獲利。其結(jié)果是，蘋果股價自9月中旬以來已經(jīng)大幅下跌了10%左右。

但是，很難因此而說蘋果已經(jīng)完蛋了。就現(xiàn)在看來，這只股票很便宜，而且在科技類股中占據(jù)著增長位置。此外，并非只有蘋果的股價在下跌，科技類股整體都遭受了打擊。微軟股價下跌了5%，甲骨文股價也下跌了5%。

《福布斯》雜志對RiverPark/Wedgewood Fund基金經(jīng)理大衛(wèi)·羅爾夫（David Rolfe）進(jìn)行了采訪，他對蘋果進(jìn)行了深層的分析。羅爾夫第一次買入蘋果股票是在2005年底，這一決定使其從中獲益十倍。他對蘋果股票表示很有信心，稱其肯定會繼續(xù)將其作為RiverPark/Wedgewood Fund基金持股量最大的一只股票。“有些客戶已經(jīng)打電話過來問現(xiàn)在的情況。”他說道。“這只不過是來自于此前龐大成交量的10%修正而已，我不會試圖想得太多。即使是在每股630美元的價位，蘋果股票的風(fēng)險回報比仍舊是很好的。”

以下是《福布斯》與羅爾夫之間對話的內(nèi)容節(jié)選：

《福布斯》：是什么因素導(dǎo)致蘋果股價下滑的？

羅爾夫：我樂于認(rèn)同此前蘋果股票成交量十分龐大的觀點(diǎn)。在蘋果股價上漲至700美元的時候，成交量肯定是很龐大的，現(xiàn)在看起來則沒有那么大了。

在通常情況下，這只股票會呈現(xiàn)出具有一貫性的走勢。在市場期待蘋果將會發(fā)布新產(chǎn)品的時候，蘋果股價會大幅上漲，然后則會略有回落。就這一次來說，蘋果股價先是大幅上漲，然后“地圖門”事件來襲，市場上出現(xiàn)了一些真實(shí)的擔(dān)憂情緒，導(dǎo)致蘋果股價下挫10%。我認(rèn)同短期看跌的觀點(diǎn)，但不認(rèn)同長期看跌。

《福布斯》：從估值來看，似乎現(xiàn)在應(yīng)該是買入蘋果股票的時機(jī)。

羅爾夫：當(dāng)你考慮到這只股票現(xiàn)在有多么便宜的時候，這確實(shí)是個買入的好機(jī)會。我們預(yù)計，明年蘋果每股收益為65美元，高于市場一致預(yù)期的53美元。我們承認(rèn)自己看漲蘋果。根據(jù)我們的估值方法，蘋果股票當(dāng)前的市盈率為9.8倍，低于大盤。（預(yù)計明年標(biāo)普500指數(shù)的市盈率將為12.6倍。）這就意味著，這是一只增長速度超越大盤，而價格卻很便宜的股票，值得買入。

展望未來，看漲人士會預(yù)測蘋果股價將在2013年底達(dá)到接近于1000美元的水平，即使是看空人士也預(yù)計到時蘋果股價將接近于750美元。保守的說，我預(yù)計蘋果股價觸及850美元不是什么難事。

《福布斯》：是什么動力會推動蘋果股價走高？

羅爾夫：蘋果今年的iPhone銷售量將會達(dá)到1.5億部到1.6億部，此外這家公司還將出售7500臺iPad。這就意味著，蘋果的營收至少會達(dá)到 2000億美元，這確實(shí)是一個令人驚愕的數(shù)字。在幾年以前，蘋果營收達(dá)到了1000億美元，當(dāng)時就已經(jīng)被認(rèn)為是一種重大的成就；而在兩年以后的今天，蘋果營收將會翻一番，達(dá)到2000億美元。而且我認(rèn)為，當(dāng)我們談及蘋果的用戶基礎(chǔ)時，現(xiàn)在還只不過是做了膚淺的研究而已。

另外，在軟件領(lǐng)域中，蘋果還將繼續(xù)從惠普和戴爾等公司那里攫取市場份額。

《福布斯》：在有些時候，看起來與蘋果有關(guān)的龐大數(shù)字會嚇跑投資者。

羅爾夫：那些數(shù)字確實(shí)是很龐大的。當(dāng)你觀察最近以來蘋果股價修正的趨勢時，你更多地應(yīng)該這么想：如果一只股票的價格從70美元下跌至63美元，那么你也會這么恐慌嗎？同樣的比例，但看起來就沒那么糟糕，因?yàn)槲覀儾皇窃谡務(wù)摴蓛r從700美元下跌至630美元。

《福布斯》：就未來而言，糟糕的情況會是什么樣子的？

羅爾夫：供應(yīng)是個大問題。蘋果能跟得上2億部iPhone的供應(yīng)需求嗎？在我們的預(yù)測中，那很可能是讓我們感到最為擔(dān)心的問題。蘋果所面臨的并非需求端的問題，而是供應(yīng)端的問題。

但對于那些極力主張?zhí)O果公司規(guī)模過大以至于不能保持當(dāng)前增長速度的批評人士，我有話要說，那就是雖然公司規(guī)模十分龐大，但蘋果幾乎每次都能交付超出預(yù)期的業(yè)績。我要對那些獲利回吐的看空人士表示祝賀，但現(xiàn)在是時候該考慮長期的問題了。

《福布斯》：謝謝你，羅爾夫。