記者 李玉敏 濟(jì)南報(bào)道

　　導(dǎo)讀

　　周禮耀表示，在今年“嚴(yán)監(jiān)管”的形勢(shì)下，供給方的資產(chǎn)處置工作更加規(guī)范，需求方“搶占資源”的沖動(dòng)也大為降低，市場(chǎng)已逐步回歸理性。

　　“市場(chǎng)流動(dòng)性仍然偏緊，信用債違約風(fēng)險(xiǎn)、上市公司股權(quán)質(zhì)押‘爆倉(cāng)’、P2P爆雷等事件頻發(fā)，隱性地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也需要引起高度關(guān)注”。10月26日，長(zhǎng)城資產(chǎn)公司總裁周禮耀表示，作為中央金融企業(yè)，資產(chǎn)公司不僅是單純的商業(yè)機(jī)構(gòu)，更是國(guó)家實(shí)施宏觀調(diào)控、金融應(yīng)急處理的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。因此，長(zhǎng)城資產(chǎn)采取“進(jìn)取而不冒進(jìn)”策略，積極發(fā)揮防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)“國(guó)家隊(duì)”的作用。

　　據(jù)了解，在回歸主業(yè)的監(jiān)管要求下，資產(chǎn)管理公司加大了不良資產(chǎn)的收購(gòu)力度。但是由于不良資產(chǎn)“有經(jīng)濟(jì)下行期大量收購(gòu)資產(chǎn)，上行期處置資產(chǎn)獲得收益”的逆周期特征。迫于經(jīng)營(yíng)的壓力，四大資產(chǎn)管理公司均加大了資產(chǎn)處置的力度。

　　10月26日，長(zhǎng)城資產(chǎn)在濟(jì)南舉辦了特殊資產(chǎn)推介會(huì)。會(huì)上，該公司向市場(chǎng)共推出了2429項(xiàng)相關(guān)資產(chǎn)，涉及全國(guó)共30個(gè)省市，債權(quán)資產(chǎn)總額2188億元，涉及抵押土地面積7369萬(wàn)㎡、抵押建筑物合計(jì)面積2913萬(wàn)㎡，覆蓋采礦、房地產(chǎn)、制造業(yè)、商貿(mào)等多個(gè)行業(yè)。這也是近年來(lái)金融資產(chǎn)管理公司（AMC）舉辦的規(guī)模最大的資產(chǎn)推介活動(dòng)。

　　長(zhǎng)城資產(chǎn)總裁助理王彤在回答21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問(wèn)時(shí)表示，根據(jù)不良處置的經(jīng)驗(yàn)，核心是收購(gòu)的同時(shí)一定要加快處置。我們收購(gòu)的資產(chǎn)包里面，90%的資產(chǎn)隨著時(shí)間的推移，價(jià)值是會(huì)貶損的，也有人提出了不快速處置就會(huì)化掉的“冰棍理論”，所以分類(lèi)后我們需要快速處置。

　　網(wǎng)拍促進(jìn)資產(chǎn)價(jià)值最大化

　　資產(chǎn)公司加快不良資產(chǎn)的處置速度，另一壓力來(lái)自于業(yè)績(jī)和流動(dòng)性的要求。今年上半年，四大AMC利潤(rùn)增速均出現(xiàn)了不同程度的放緩。

　　王彤坦言，整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，面臨著新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換，整個(gè)金融業(yè)由前些年的高速增長(zhǎng)逐步放緩，資產(chǎn)公司利潤(rùn)增幅下滑也是客觀規(guī)律。

　　“在當(dāng)前這個(gè)時(shí)期，我們主要任務(wù)是收購(gòu)資產(chǎn)。從收購(gòu)資產(chǎn)到處置資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益，一般來(lái)說(shuō)需要三年的時(shí)間。我們從去年下半年開(kāi)始大規(guī)模收購(gòu)資產(chǎn)，但是在這些資產(chǎn)沒(méi)有處置、變成現(xiàn)金的時(shí)候，利潤(rùn)體現(xiàn)不出來(lái)，所以必然表現(xiàn)利潤(rùn)增速的減緩”。王彤表示。

　　在王彤看來(lái)，現(xiàn)階段的利潤(rùn)增速放緩是好事。對(duì)不良資產(chǎn)行業(yè)，懂行的人更關(guān)注AMC擁有的資產(chǎn)量，這意味著將來(lái)的利潤(rùn)潛力和空間。

　　不過(guò)，資產(chǎn)公司收購(gòu)不良資產(chǎn)，資金來(lái)源需要市場(chǎng)化募集，主要是來(lái)自于銀行等金融機(jī)構(gòu)的借款。資金成本的提高也促進(jìn)資產(chǎn)公司加快處置力度，緩解資金壓力。

　　近年來(lái)，隨著不良資產(chǎn)“觸網(wǎng)”，資產(chǎn)公司和投資者也逐步嘗到了甜頭。今年5月30日，信達(dá)、長(zhǎng)城和阿里巴巴在杭州舉辦了“2018阿里拍賣(mài)特殊資產(chǎn)交易會(huì)”，以線上、線下相結(jié)合的模式，提升包含不良資產(chǎn)在內(nèi)的特殊資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)效率。

　　10月26日的資產(chǎn)推薦會(huì)，除了線下的，阿里拍賣(mài)、北京金融資產(chǎn)交易所、上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、深圳前海金融資產(chǎn)交易所、天津金融資產(chǎn)交易所、中拍平臺(tái)等六家機(jī)構(gòu)也在線上同步推薦。

　　通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓處置的營(yíng)銷(xiāo)推介，突破傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置時(shí)受制于信息不對(duì)稱(chēng)、咨詢(xún)傳播率不高等種種局限。同時(shí)，網(wǎng)上拍賣(mài)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)處置，過(guò)程更加公開(kāi)透明，并可召集最多的參與者，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。

　　賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買(mǎi)方市場(chǎng)

　　周禮耀認(rèn)為，目前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，不良資產(chǎn)供給穩(wěn)定。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力和韌性在不斷增強(qiáng)，金融市場(chǎng)也處于風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放和出清的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)體現(xiàn)為個(gè)體性、局部性、行業(yè)性特點(diǎn)，通過(guò)經(jīng)常的“小震”釋放壓力，可以避免出現(xiàn)嚴(yán)重的“大震”而導(dǎo)致出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模集中爆發(fā)的情況。

　　從銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年上半年，商業(yè)銀行不良貸款率出現(xiàn)小幅上升；同時(shí)，關(guān)注類(lèi)貸款占比從去年年初至今持續(xù)下降。在風(fēng)險(xiǎn)總體可控的前提下，銀行不良資產(chǎn)正在逐步釋放、推向市場(chǎng)。未來(lái)幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、金融去杠桿等工作不斷推進(jìn)，銀行不良貸款的暴露和推出將穩(wěn)定在一定的水平，企業(yè)間不良債權(quán)也會(huì)不斷暴露，問(wèn)題資產(chǎn)、問(wèn)題企業(yè)、問(wèn)題機(jī)構(gòu)都需要金融資產(chǎn)管理公司來(lái)化解或救助，不良資產(chǎn)的供給是穩(wěn)定、充足的。

　　周禮耀也表示，前些年，受多方因素的影響，不良資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)階段性的“非理性繁榮”。今年以來(lái)，在“嚴(yán)監(jiān)管”的形勢(shì)下，供給方的資產(chǎn)處置工作更加規(guī)范，需求方“搶占資源”的沖動(dòng)也大為降低，市場(chǎng)已逐步回歸理性。

　　10月26日，長(zhǎng)城資產(chǎn)總部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一部總經(jīng)理雷鴻章表示,不良資產(chǎn)包價(jià)格持續(xù)走低,降至3-5折，拍賣(mài)流標(biāo)不斷，市場(chǎng)整體趨冷的同時(shí)，亦不斷壓降銀行心理預(yù)期。不良資產(chǎn)市場(chǎng)已由賣(mài)方轉(zhuǎn)為買(mǎi)方市場(chǎng)，銀行標(biāo)價(jià)也逐漸隨行就市。

　　與此同時(shí)，投資者也有些猶豫和觀望的情緒。

　　10月26日，中國(guó)政法大學(xué)金融不良資產(chǎn)研究中心副主任秦麗萍表示，不良資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，也稱(chēng)特殊投資機(jī)遇，誰(shuí)能把握住這個(gè)機(jī)會(huì)，誰(shuí)就是王者。然而，當(dāng)下國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)都不明朗，使得不良資產(chǎn)的投資的不確定性更大了。

　　她表示，“這種不確定性在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中蔓延發(fā)酵，比如很多投資人對(duì)最為穩(wěn)定的北京住宅資產(chǎn)都謹(jǐn)慎投資了。四大資產(chǎn)管理公司都在積極地加快處置，不僅僅是業(yè)績(jī)壓力的因素，資金緊張和流動(dòng)性才是最重要的。所以，不良資產(chǎn)的二級(jí)市場(chǎng)非常重要，我們是能使資產(chǎn)重新配置的重要主體，四大資產(chǎn)管理公司也越來(lái)越重視這些投資主體”。