自2015年末起，硅谷的資本市場步入謹慎狀態(tài)，從媒體到業(yè)界，“資本寒冬”一說屢屢出現(xiàn)。然而從2016年的融資情況看來，市場環(huán)境并沒有像年初人們預(yù)想地一樣糟糕。據(jù)PitchBook八月發(fā)布的報告，2016年第二季度，美國風(fēng)險投資人們投入了223億美元，與去年同一時期相比增加了11%。

　　資本寒冬是已經(jīng)悄然過去，還是從未來臨?在2017年，作為全球科技創(chuàng)新源頭的硅谷，又有著什么樣的早期投資趨勢?

　　記者采訪了美國最著名孵化器Y Combinator的合伙人及首席運營官 Qasar Younis，著名基金B(yǎng)enhamou Global Ventures及3COM創(chuàng)始人Eric Benhamou，以及硅谷頂尖風(fēng)投基金LYVC的CEO Will Zheng，與硅谷資本生態(tài)系統(tǒng)中的主流玩家探討了硅谷投資市場的現(xiàn)狀及未來趨勢。

　　2017早期投資趨勢：云計算，開源，網(wǎng)絡(luò)安全，萬物互聯(lián)

　　根據(jù)BGV創(chuàng)始人Eric Benhamou及LYVC CEO Will Zheng介紹，2017年度的早期投資方向，有一個總體趨勢：推動數(shù)字化進程的種種技術(shù)創(chuàng)新，將會繼續(xù)受到資本垂青。

Benhamou Global Ventures及3COM創(chuàng)始人Eric Benhamou

　　過去20年內(nèi)，跨產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化正在帶來全方位的變革。零售業(yè)，金融服務(wù)業(yè)，健康保險業(yè)，教育業(yè)，政府產(chǎn)業(yè)，交通行業(yè)……數(shù)字化改變了一切，未來這浪潮也將繼續(xù)。

　　推動數(shù)字化進程，靠的是四個主要的技術(shù)創(chuàng)新趨勢，分別為：云計算，開源，網(wǎng)絡(luò)安全以及萬物互聯(lián)。

　　首先，云計算完全改變了計算與存儲的模式，帶來了全新市場。

　　“如今社會里的海量數(shù)據(jù)對存儲和計算都有了更多挑戰(zhàn)。云計算的重要性不容忽視，尤其在企業(yè)級市場。”Will說。

　　其次，開源模式的大量應(yīng)用推動了數(shù)字化進程。舉例來說，開源與云端結(jié)構(gòu)相結(jié)合帶來的SaaS商業(yè)模式，可以讓軟件消費達到非常微觀的層面，向每個用戶按月收取費用。

　　這些技術(shù)相結(jié)合，降低了用戶消費先進科技的壁壘，也帶來了更多市場機會。

　　再次，網(wǎng)絡(luò)安全將越來越受到重視。如今，人們擁有越來越多的“電子資產(chǎn)”，而這些資產(chǎn)，不斷地承受著各類攻擊。

　　“我們必須承認，黑客們是(網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的)重要原因之一。他們逼迫這個產(chǎn)業(yè)不斷地成熟。“Eric說。

　　在90年代，甚至21世紀初，“網(wǎng)絡(luò)安全”代表的更多是采取補救性措施。近十年來，網(wǎng)絡(luò)安全才逐漸成為了IT組織中的必要成分。世界范圍內(nèi)，這也是IT產(chǎn)業(yè)內(nèi)的預(yù)算投入增長最快的部分。

　　最后，萬物互聯(lián)也是一個重要趨勢。

　　“未來肯定是一個更加開放、智能，也有著更多連接的時代，”Will說，“這個趨勢會推動包括云計算及人工智能等技術(shù)的發(fā)展。”

　　物聯(lián)網(wǎng)時代的軟件、硬件及軟硬件結(jié)合等，都會給產(chǎn)業(yè)帶來更多機會。

　　除了這些趨勢以外，已經(jīng)火熱了幾年的AI(人工智能)與AR/VR(增強現(xiàn)實/虛擬現(xiàn)實)也同樣是Eric與Will共同看好的方向。

LYVCCEO Will Zheng

　　具有機器學(xué)習(xí)能力的AI技術(shù)對于獲取深入的商業(yè)見解至關(guān)重要，這也將直接決定一個公司與市場內(nèi)其他對手競爭的能力。在未來2到3年中，這將是一個很有前景的方向。

　　同樣，AI技術(shù)也將被應(yīng)用到物聯(lián)網(wǎng)，智慧城市，自動駕駛，精準(zhǔn)醫(yī)療等等各類產(chǎn)業(yè)中。

　　2016被稱為AR/VR技術(shù)的元年，各大廠商相繼推出了自己的VR頭戴設(shè)備。然而硬件方面市場始終有限，F(xiàn)acebook近期正在探索VR與社交的結(jié)合，AR/VR的下一步發(fā)展方向還有什么?

　　首先，VR的硬件市場基本已經(jīng)被主流玩家瓜分完畢，而內(nèi)容則是亟待挖掘的金礦。

　　“相對于硬件，軟件更有讓一個行業(yè)迎來爆發(fā)性發(fā)展的可能性。”Will認為如今的VR技術(shù)已經(jīng)達到了一定成熟度，可以較為迅速地應(yīng)用到游戲、醫(yī)療、教育、旅游等多個行業(yè)。

　　其次，AR行業(yè)仍舊缺失真正的主流玩家。據(jù)Will預(yù)測，AR行業(yè)的巨頭，很可能會在未來2-3年內(nèi)出現(xiàn)。

　　最后，Eric認為AR/VR將完全改變電商行業(yè)。AR/VR與線上銷售結(jié)合，能夠帶來前所未有的生動網(wǎng)絡(luò)購物體驗。

　　“在幾年內(nèi)，我認為所有沒有引入AR/VR技術(shù)的在線電商都會被時代逐漸拋棄。”Eric說。

　　在以上這些領(lǐng)域蓬勃發(fā)展的同時，硅谷投資人們也觀察到了一些曾經(jīng)極熱，如今卻不再有曾經(jīng)影響力的產(chǎn)業(yè)。

　　BusinessIntelligence就是一個很有代表性的例子。它曾被認為能夠幫助做出更好的商業(yè)決策，而受到資本追捧。然而與AI，機器學(xué)習(xí)等技術(shù)相比，由于它的可應(yīng)用范圍有限，難以獲得長足發(fā)展。這對于判別其他技術(shù)趨勢，也有著指導(dǎo)意義。

　　硅谷的兩極分化：資本投資更加集中

　　“我完全不認為如今的市場屬于寒冬。從風(fēng)投的角度來說，硅谷正在經(jīng)歷一個極其積極、蓬勃發(fā)展的時期。” Qasar說道。

Y Combinator的合伙人及首席運營官 Qasar Younis

　　不過與18個月前相比，硅谷資本市場的確有了變化——硅谷風(fēng)投資本更加集中，投給了更少的公司。對于硅谷VC來說，這是一個市場更加理性，投資生態(tài)回歸健康的信號。

　　“資本更加謹慎，其實意味著硅谷風(fēng)投正在重新調(diào)整焦點，我認為這是一件好事。” Eric認為投資人們?nèi)缃窀敢饣ㄐ乃紒韺ふ矣袃r值的公司，并且在它們需要幫助的時候保證盡可能充沛的資金。

　　也正是因此，上文中提到的PitchBook報告顯示，雖然2016年第二季度總體風(fēng)投資本相比于2015年同期有增加，然而投資的數(shù)量卻僅有525家，比去年同期降低了38%。

　　這意味著，雖然資本總體量仍舊較大，但是新創(chuàng)立的企業(yè)融資較難的問題也客觀存在。從另一個角度思考，這也能達到初步篩選優(yōu)質(zhì)項目的目的。

　　這一趨勢沒有減緩的跡象。據(jù)Will介紹，LYVC會在未來兩到三年保持相同的投資進程，但是會加大資金注入量。

　　與之相似，據(jù)Eric透露，BGV在未來將保持與以往相同的投資數(shù)量， 然而準(zhǔn)備在每個案例中增加20%-25%的資金投入。

　　在硅谷資本市場，還有另外一個重要改變，企業(yè)資本比以往更加深入地與其投資的公司達成合作。以Intel為例，曾經(jīng)的Intel從不擔(dān)任所投資公司的董事席位，然而近年來，它們不僅擔(dān)任董事席位，還將投資范圍縮小到了那些與Intel能夠達成戰(zhàn)略合作的公司。

　　“這將對風(fēng)投產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生極大的積極影響，也會給創(chuàng)業(yè)公司提供更多幫助。“Will說。

　　另外，Will提到，往年極高的估值，以及2016并不明朗的資本趨勢，讓許多獨角獸推遲了IPO進程。而2017年的市場趨勢，則可能會受到這些今年年末及明年初獨角獸公司的IPO情況的影響。

　　來自YC的經(jīng)驗：成功的投資人有時需要“遺忘趨勢”

　　談到市場趨勢時，世界上最成功的孵化器Y Combinator的首席運營官 Qasar提出了一個重要觀點，“成為一個成功投資人最重要的一點，就是承認你對未來一無所知。“

　　雖然總體市場上有著一部分必然的，可預(yù)見的技術(shù)趨勢，然而對于投資人來說，適時地遺忘這些趨勢也極其重要。

　　“1998年，美國有兩家做搜索的公司上市，如果因為市場上已經(jīng)有了較為成功的公司，就停止這一領(lǐng)域的投資的話，那你就錯過了Google。”Qasar說。

　　與之相似，F(xiàn)acebook真正蓬勃發(fā)展的時期正是金融危機后的2008及2009年，Microsoft也是創(chuàng)立于經(jīng)濟衰退時期。

　　更重要的是，早期投資的關(guān)鍵詞其實是“早期”。從投資，到公司真正壯大，或這個科技趨勢真正體現(xiàn)，很可能有著數(shù)年的時間。因此按照趨勢來進行投資，是有可能由于時間差而失去效果的。

　　“一家一家地獨立評估公司產(chǎn)品、商業(yè)模式及創(chuàng)始人，才是最終帶來最多商業(yè)回報的方式。”Qasar說。

　　中國資本入局，如何進入硅谷創(chuàng)新生態(tài)？

　　在硅谷，還有一個不能忽視的趨勢：2015年起，大量中國資本開始進入硅谷。

　　“中國市場已經(jīng)非常飽和了。對于中國資本來說，硅谷代表著新的機會，”Will說，“這其實是好的事情，無論源頭和終點具體是哪里，都是資本在支持創(chuàng)新。”

　　這一趨勢很可能會持續(xù)數(shù)年。中國本土正在經(jīng)歷由勞動/資源密集型產(chǎn)業(yè)向科技/創(chuàng)新密集型產(chǎn)業(yè)的重大轉(zhuǎn)變。從政府到產(chǎn)業(yè)，都對歐美的先進科技有著強烈需求，資本的跨境趨勢將保持。

　　近年來，中國資本也逐漸在獲得硅谷的認同。在這過程中，已經(jīng)與主流美國基金建立合作關(guān)系的LYVC CEO Will及Y Combinator的首席運營官 Qasar給出了兩方面的建議：

　　首先，在投資之前，他們建議中國投資人們了解本地市場以及主流玩家。其中包括對文化習(xí)慣，資金的用途，用戶使用產(chǎn)品的方式等各個方面進行全面的了解。

　　“這和我們試圖進入巴西、印度或者巴基斯坦投資是一樣的。雖然全球化進程已經(jīng)開始很久了，但是每個地方的投資市場還是有著極大的差別。”Qasar說道。

　　其次，通過尋找合作伙伴來加快進入硅谷的創(chuàng)新生態(tài)的腳步。以LYVC為例，他們已經(jīng)與10家硅谷主流基金達成了深度合作，通過與他們建立緊密聯(lián)系而迅速地進入了這個良好的投資系統(tǒng)中。

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