美股周一經(jīng)歷了又一輪暴跌。iPhone供應(yīng)商下調(diào)前景預(yù)期致使蘋(píng)果股價(jià)收盤(pán)暴跌5%，并拖累美股科技板塊，其亞太供應(yīng)商股價(jià)也大跌。

　　蘋(píng)果股價(jià)下跌只是美股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的導(dǎo)火索，但這一“多米諾骨牌效應(yīng)”也引發(fā)了中概股的集體下挫。剛剛結(jié)束“雙十一”狂歡的中國(guó)電商股的表現(xiàn)不盡如人意。

　　周一收盤(pán)，阿里巴巴、百度跌近2%，網(wǎng)易跌4.2%，微博跌4.5%，新上市的拼多多跌6%，蔚來(lái)汽車(chē)跌近2%，趣頭條更是暴跌13%，此外，愛(ài)奇藝、陌陌、嗶哩嗶哩、聚美優(yōu)品等均有2%~6%的不同程度跌幅。

　　消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)紅利消失？

　　法國(guó)巴黎銀行財(cái)富管理首席投資策略師譚慧敏對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“我們已經(jīng)看平美股和全球科技板塊一段時(shí)間了，主要因?yàn)樗鼈兊膬r(jià)格反彈過(guò)度，并且短期內(nèi)已經(jīng)超買(mǎi)，估值相對(duì)昂貴。因此我們認(rèn)為，此次修正對(duì)于中期格局是必要的，它可以幫助市場(chǎng)去除部分泡沫?！?/p>

　　除了美股科技板塊整體情況影響因素之外，中概股的慘跌也暗示著中國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的紅利可能正在開(kāi)始消失。

　　在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)的帶動(dòng)下，過(guò)去幾年來(lái)，中國(guó)科技公司享受了無(wú)與倫比的高增長(zhǎng)，僅2017年一年，騰訊、百度、阿里巴巴的市值就幾乎實(shí)現(xiàn)翻番，這也令這些科技公司有更大的資本去做大手筆的投資，比如增加對(duì)云業(yè)務(wù)、線下實(shí)體店以及金融業(yè)務(wù)的投入。

　　但現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)向開(kāi)始轉(zhuǎn)變了，阿里巴巴自2014年來(lái)首次下調(diào)了今年的收入預(yù)期，其過(guò)去一個(gè)季度的銷(xiāo)售額也創(chuàng)下了2015年以來(lái)的最低增速。京東則在上一季度的財(cái)報(bào)中錄得虧損。

　　而企業(yè)盈利的下滑使得今年以來(lái)，中概股科技公司的市值累計(jì)蒸發(fā)近5000億美元。這也讓今年新上市的科技公司，比如蔚來(lái)汽車(chē)和拼多多感受到壓力，拼多多在10月份的股價(jià)累計(jì)下跌33%。

　　持有74家不同中國(guó)科技公司股票的ETF基金景順中國(guó)科技今年以來(lái)下跌了30%。這也反映了依賴(lài)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中國(guó)科技公司正在失去資本市場(chǎng)的寵愛(ài)。聚焦科技的基金普思資本（Prometheus Fund）日前發(fā)布報(bào)告顯示，今年是30年來(lái)科技公司的高回報(bào)率首次開(kāi)始面臨風(fēng)險(xiǎn)。從各個(gè)維度來(lái)看，科技公司都在遇冷，無(wú)論是從投資數(shù)量、規(guī)模還是融資量來(lái)看，都有明顯的下滑。

　　中國(guó)科技公司正在面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和監(jiān)管趨嚴(yán)的雙重壓力，尤其是游戲公司和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。受此影響，騰訊今年股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌超過(guò)25%。

　　2014年在紐交所上市的獵豹移動(dòng)今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)也承受壓力。獵豹移動(dòng)CEO傅盛在上周烏鎮(zhèn)舉行的互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上接受第一財(cái)經(jīng)記者專(zhuān)訪時(shí)對(duì)股價(jià)做出回應(yīng)。傅盛表示：“股價(jià)很低，就有壓力了。不過(guò)我覺(jué)得美股的機(jī)制也挺好的，不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)消息就漲，要你實(shí)實(shí)在在把業(yè)績(jī)做出來(lái)。它雖然很殘酷，但也很公平，逼迫企業(yè)不斷創(chuàng)新，創(chuàng)新的閉環(huán)很關(guān)鍵，從機(jī)制上來(lái)說(shuō)，還是比較合理的。”

　　新規(guī)迫使ETF調(diào)整倉(cāng)位

　　星展銀行（中國(guó)）財(cái)富管理策略總監(jiān)鄧志堅(jiān)還對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，此輪科技股的波動(dòng)與今年9月MSCI表示將對(duì)其全球行業(yè)分類(lèi)系統(tǒng)（GICS）的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整有關(guān)，主要針對(duì)科技行業(yè)。首先，主要的中概股科技股，比如騰訊、阿里巴巴和百度將從MSCI中國(guó)指數(shù)中的信息技術(shù)IT行業(yè)移出，其次，是將電信服務(wù)更名為通信服務(wù)，納入周期性板塊，電子商務(wù)將轉(zhuǎn)移至消費(fèi)品部門(mén)，也就是說(shuō)未來(lái)騰訊、百度將納入通信服務(wù)板塊，阿里巴巴則將納入消費(fèi)品部門(mén)。

　　“這意味著跟蹤科技股指數(shù)的ETF要調(diào)倉(cāng)，科技類(lèi)基金也要調(diào)倉(cāng)，逐步拋售該類(lèi)股票，所以短期內(nèi)中概股的震蕩也與這一因素有關(guān)。”鄧志堅(jiān)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“但是當(dāng)調(diào)整逐步完成，市場(chǎng)情緒就會(huì)穩(wěn)定，再重新關(guān)注企業(yè)業(yè)績(jī)時(shí)，只要盈利穩(wěn)定，現(xiàn)在下跌的一些公司估值將會(huì)更有吸引力。”

　　在美股市場(chǎng)低迷的形勢(shì)下，越來(lái)越多的中國(guó)科技公司開(kāi)始考慮國(guó)內(nèi)即將推出的科創(chuàng)板。對(duì)此，傅盛對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“注冊(cè)制的好處就是讓市場(chǎng)機(jī)制來(lái)決定，監(jiān)管部門(mén)只管合規(guī)性，而且非常嚴(yán)格，流程也很透明。”

　　摩根大通全球投資銀行部中國(guó)首席執(zhí)行官、董事總經(jīng)理黃國(guó)濱對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“我們也對(duì)科創(chuàng)板興趣濃厚，會(huì)密切關(guān)注相關(guān)細(xì)節(jié)的出臺(tái)。”