7月29日，暴風(fēng)集團(tuán)毫無懸念迎來馮鑫“出事”后的第一個跌停板。

就在前一晚，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司于近日獲悉，公司實(shí)際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施，相關(guān)事項尚待公安機(jī)關(guān)進(jìn)一步調(diào)查。

有媒體報道稱，馮鑫此次被帶走調(diào)查，是因為其在2016年的一起2億元撬動50億元資金的海外收購案中涉嫌行賄。這個“以小博大”的項目亦為此后暴風(fēng)集團(tuán)資金進(jìn)一步捉襟見肘埋下禍根。截至目前，關(guān)于馮鑫方面未有進(jìn)一步切實(shí)消息，暴風(fēng)集團(tuán)方面亦拒絕向時代周報記者發(fā)表任何評論。

懷著一股執(zhí)念激進(jìn)式打造超級生態(tài)撐住高市值的路數(shù)，讓外界不免常拿馮鑫跟賈躍亭、暴風(fēng)跟樂視做比較。馮鑫與賈躍亭同為山西人，馮鑫比賈躍亭還要大一歲，雖然馮鑫不喜歡外界老拿他與賈躍亭相提并論，但他自己卻不禁處處對標(biāo)賈躍亭。

比如，樂視虧本賣電視，暴風(fēng)也虧本賣電視;樂視砸錢投體育，暴風(fēng)也義無反顧做體育;賈躍亭在2016年年初唱了一首《野子》盡訴衷腸，這一年年中，馮鑫也同樣高歌了一曲《野子》。馮與賈，商界命運(yùn)殊途同歸，但不同的是，后者見勢不妙便金蟬脫殼一去悠悠，前者卻步步深陷，深度套牢，直至身陷囹圄，更令人唏噓。

短短4年間，暴風(fēng)堪比從天堂墮入地獄。此時的暴風(fēng)集團(tuán)總市值僅為18.68億元，相距巔峰時期的369億元，早已蒸發(fā)掉95%。如無意外，暴風(fēng)集團(tuán)股價還將繼續(xù)爆雷，早期的機(jī)構(gòu)投資者早已獲利出逃，而眼下還關(guān)在“小黑屋”里面的6.9萬散戶，或?qū)⒗^續(xù)為馮鑫的狂野夢想買單。

“被反噬”的MPS局中局

在公告中，暴風(fēng)集團(tuán)同時強(qiáng)調(diào)：“截至目前，公司經(jīng)營情況正常。公司管理層將加強(qiáng)管理，確保公司的穩(wěn)定和業(yè)務(wù)正常進(jìn)行。同時，公司將制定相應(yīng)工作管理辦法及應(yīng)急預(yù)案，最大限度保障公司各項經(jīng)營活動平穩(wěn)運(yùn)行。”

值得一提的是，暴風(fēng)集團(tuán)公告中采取的措辭是“近日”，對馮鑫被控制的具體時間和相關(guān)事由語焉不詳。

據(jù)時代周報記者了解，馮鑫最后公開露面，是在10天前的網(wǎng)絡(luò)投資者接待會上，面對投資者“是否會退市”的提問，馮鑫聲稱：“目前公司積極開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，堅持應(yīng)對面臨的困難。目前未觸及退市條件。”他還在努力地讓所有人相信，暴風(fēng)還能“撐住”。

與此同時，除了馮鑫本人深陷囹圄，暴風(fēng)集團(tuán)面臨的危機(jī)也如巨浪一般席卷而來。馮鑫被揭“出事”當(dāng)晚，暴風(fēng)集團(tuán)還發(fā)公告稱：公司將喪失暴風(fēng)智能的實(shí)際控制權(quán)，同時上市公司存在2019年全年凈資產(chǎn)為負(fù)的風(fēng)險。此前，裁員、失信、資不抵債等消息層出不窮。

消息流出當(dāng)晚，外界最大的猜想直指始于2016年的一樁海外并購案。據(jù)媒體稱，暴風(fēng)集團(tuán)2016年曾與光大資本共同發(fā)起收購英國體育版權(quán)公司MP&Silva Holdings S.A(以下簡稱“MPS”)。馮鑫在此項目的融資過程中存在行賄行為。同時，還有另8名人員被相關(guān)機(jī)關(guān)采取控制措施，其中既包括暴風(fēng)集團(tuán)內(nèi)部工作人員，也包括在MPS并購過程中為馮鑫工作的公司外部人員，還包括暴風(fēng)集團(tuán)前董秘畢士鈞。

時代周報記者了解，已于2017年因個人原因離職的前董秘、CFO、董事畢士鈞，先前已從二級市場通過減持暴風(fēng)股票套現(xiàn)超過900萬元。

實(shí)際上，早在今年5月，三年前的這一樁耗資52億元海外并購案便開始浮出水面，并迅速將暴風(fēng)拖入一場巨大的資金雷暴中。

5月8日，暴風(fēng)集團(tuán)公告稱，收到北京市高院送達(dá)的相關(guān)訴訟文件，其被光大浸輝、上海浸鑫起訴，要求法院判令公司支付因未能履行《關(guān)于收購 MP&Silva Holding S.A.股權(quán)的回購協(xié)議》而導(dǎo)致的部分損失6.88億元及遲延支付利息合計7.51億元。

折戟杠桿游戲

實(shí)際上，早在2016年3月，暴風(fēng)全資子公司暴風(fēng)投資就與光大資本成立上海浸鑫投資基金，專為收購MPS 65%的股權(quán)。

彼時，光鮮亮麗的MPS估值高達(dá)10余億美元，根據(jù)當(dāng)時的官方新聞稿，MPS擁有90多個全球賽事產(chǎn)權(quán)，每年超過一萬小時的播放時長，有超過30個賽事權(quán)利機(jī)構(gòu)合作伙伴、200多個全球電視客戶。而這一筆收購，在當(dāng)時甚至還被馮鑫視為暴風(fēng)入局體育產(chǎn)業(yè)的“最后一張入場券”。

問題來了，就暴風(fēng)當(dāng)時的財力而言，收購MPS無疑是囊中羞澀，不過，擅長玩資本游戲的馮鑫哪里甘心止步于自己的錢袋，于是便設(shè)了一個局，引得光大、招行、華瑞銀行、愛建信托等多個知名投資方入伙，以小博大實(shí)現(xiàn)了一個2億元撬動50多億元的“杠桿游戲”。

彼時，浸鑫基金由暴風(fēng)掏錢2億元，光大出資6000萬元，另有出資28億元的招商銀行、4億元的華瑞銀行等資方，整只基金規(guī)模高達(dá)52億元。

按照約定，此項計劃要在收購?fù)瓿珊?8個月內(nèi)賣給暴風(fēng)集團(tuán)，并約定，如果暴風(fēng)集團(tuán)18個月內(nèi)未能完成最終對MPS公司的收購，造成特殊目的主體的損失需由暴風(fēng)集團(tuán)承擔(dān)賠償。

顯然，暴風(fēng)沒能如愿在基金投資期限到來之前將MPS注入到上市公司。2016年開始，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對將文娛類公司注入上市公司的監(jiān)管愈加嚴(yán)格。更關(guān)鍵的是，MPS收購案中潛藏的各種禍端開始暴露出來。

首先，MPS擁有的包括意甲、英超等多個重要的體育賽事版權(quán)均在2018年、2019年面臨到期。在體育版權(quán)爭奪無比激烈的形勢下，收購方無法保證續(xù)約就貿(mào)然投入52億元巨款，踩空之時就代表MPS淪為空殼。

此外，收購方甚至沒有與MPS原股東簽訂“禁止競業(yè)協(xié)議”，導(dǎo)致賣方離開后再起爐灶，與MPS直接搶起生意，而MPS招架無力。在不少業(yè)界人士看來，這樁海外收購漏洞百出，而暴風(fēng)在投資計劃實(shí)施過程當(dāng)中面對各種陷阱所犯的錯誤則是令人匪夷所思，產(chǎn)生了巨大的風(fēng)控敞口。

雪上加霜的是，MPS已在2018年10月就被英國法院宣布破產(chǎn)清算，相當(dāng)于，這場MPS收購案造成52億元資金血本無歸，灰飛煙滅，多個投資方被拖入泥潭。

不成功便成仁，善用資本的暴風(fēng)無疑遭來了資本的“反噬”。時間來到今年2月份，浸鑫基金因投資期限屆滿卻未能按原計劃實(shí)現(xiàn)退出，于是招商銀行向光大資本提起訴訟，要求履行差額補(bǔ)足義務(wù)，涉及金額34.89億元。

于是，光大資本也一個反手將昔日盟友暴風(fēng)集團(tuán)告上法庭。此時，按照協(xié)議要為此項投資兜底的暴風(fēng)集團(tuán)和馮鑫本人，卻已無計可施。直到這個52億元的大雷引爆，暴風(fēng)集團(tuán)早已深陷巨虧，資不抵債，且馮鑫個人持有暴風(fēng)集團(tuán)95.35%的股權(quán)也均處于質(zhì)押融資的狀態(tài)。

巨大資金打了水漂。2018年度，光大證券對此計提了14億元預(yù)計負(fù)債及1.21億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，共計減少公司2018年度合并利潤總額約15.21億元，減少合并凈利潤約11.41億元。迫于壓力，光大證券董事長薛峰還辭去了公司董事長、董事職務(wù)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，即便光大證券能勝訴，其實(shí)也很難拿到來自暴風(fēng)集團(tuán)的賠償。

最新的信息顯示，7月24日，北京法院審判信息網(wǎng)發(fā)布的兩份裁定書顯示，北京市海淀區(qū)人民法院通過財產(chǎn)調(diào)查系統(tǒng)對暴風(fēng)集團(tuán)的銀行存款、車輛、房產(chǎn)、股權(quán)及其他財產(chǎn)進(jìn)行調(diào)查，結(jié)論是，未發(fā)現(xiàn)暴風(fēng)集團(tuán)有其他可供執(zhí)行財產(chǎn)。對此，法院依法將暴風(fēng)集團(tuán)納入失信被執(zhí)行人名單對其進(jìn)行信用懲戒。這就意味著暴風(fēng)集團(tuán)名下目前已幾無資產(chǎn)和權(quán)益。

在此之前，暴風(fēng)集團(tuán)在2019年3月14日、4月8日和6月14日，均因“全部未履行”繳納執(zhí)行案款而被法院立案，后被列入失信被執(zhí)行人名單，標(biāo)的涉及金額共計約242.2萬元。

據(jù)天眼查，此前暴風(fēng)集團(tuán)被列為被執(zhí)行人80次，被上海、北京等地法院列為失信被執(zhí)行人(俗稱“老賴”)6次，股權(quán)凍結(jié)1次。

上市后業(yè)績變臉

暴風(fēng)集團(tuán)曾經(jīng)是A股非常風(fēng)光的一家公司，先后布局了電視、VR、體育、音樂、金融、影業(yè)等領(lǐng)域，四面出擊，擅長追熱點(diǎn)，布局宏大的生態(tài)，資本手法嫻熟堪比樂視第二。

2015年，暴風(fēng)登陸創(chuàng)業(yè)板，就誕生了“妖股”的傳說，40個交易日內(nèi)拉了37個漲停板，股價最高沖上307.56元/股，市值達(dá)到369億元的歷史高位。當(dāng)時，暴風(fēng)催生了10個億萬富翁，31個千萬富翁和66個百萬富翁。

然而，與之形成鮮明對照的是，上市當(dāng)年，暴風(fēng)的扣非凈利潤只有5000萬元，這意味著市盈率接近1000倍。如果冷靜看待這家公司，就會感到不寒而栗：泡泡吹得太大太快了，隨時都有炸裂的可能。

事實(shí)上，短短4年間，暴風(fēng)已從天堂墮入地獄。此時的暴風(fēng)集團(tuán)總市值僅為18.68億元，相距巔峰時期的369億元，早已蒸發(fā)掉95%。

遺憾的是，外界期待馮鑫成功上市后能再次創(chuàng)造奇跡，但他卻是演成了“出道即巔峰”，甚至，成為了“上市業(yè)績就變臉”的典型。

2016年，暴風(fēng)總營收出現(xiàn)152%的大幅增長攀升到16.5億元，但歸母凈利潤卻同比下降70%跌至0.53億元。隨后的2017年，凈利潤依舊只有0.55億元，基本無起色。

暴風(fēng)2018年年報則開始驚現(xiàn)“業(yè)績巨雷”：暴風(fēng)集團(tuán)全年營收11.23億元，同比下降41.34%;歸母凈利潤虧損高達(dá)10.9億元，同比下降2077.65%。暴風(fēng)集團(tuán)表示，公司虧損的主要原因在于暴風(fēng)TV的虧損。2018年年報顯示，截至2018年年底，暴風(fēng)TV虧損高達(dá)11.91億元。

4月底，暴風(fēng)集團(tuán)披露的2019年一季報顯示，2019年第一季度營業(yè)總收入為7120.5萬元，同比下降81.6%，凈利潤為-1700萬元。另一個大幅下滑的數(shù)據(jù)是歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)，一季度期末僅余不足700萬元。

不久前，暴風(fēng)集團(tuán)公布了2019年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年凈利潤虧損2.3億?2.35億元，虧損積重難返。

7月28日，暴風(fēng)集團(tuán)還發(fā)布公告稱：公司將喪失暴風(fēng)智能的實(shí)際控制權(quán)，因此將不能納入合并報表范圍。上市公司存在經(jīng)審計后2019年全年凈資產(chǎn)為負(fù)的風(fēng)險。業(yè)績照此惡化下去，按照深交所的規(guī)定，暴風(fēng)集團(tuán)存在被暫停上市的風(fēng)險。

從目前情況來看，暴風(fēng)所面臨的困境與樂視網(wǎng)頗有些殊途同歸的味道，資金、業(yè)績相繼爆雷，裁員風(fēng)波、業(yè)務(wù)停擺傳言三天兩頭傳出，公司經(jīng)營內(nèi)憂外患。如今，隨著馮鑫被捕，風(fēng)雨飄搖中亂了節(jié)奏的暴風(fēng)集團(tuán)是否還能“起死回生”，終究是個未知數(shù)。