中國移動2019年中期（20191H）業(yè)績報告于8月8日正式發(fā)布了。坦白而言，其數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)——營運(yùn)收入和利潤雙雙下滑，代表著這并不是一份足夠好看的“成績單”。財報顯示，中國移動上半年?duì)I運(yùn)收入實(shí)現(xiàn)3894億元，同比下降0.6%，其中通信服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)3514億元，同比下降1.3%；中國移動股東應(yīng)占利潤為561億元，每股盈利為2.74元，同比下降14.6%。

打破中國移動自2014年以來持續(xù)上升的業(yè)績神話，這并不是第一次。在中國移動于4月23日發(fā)布的2019年第一季度業(yè)績報告中，其營業(yè)收入同比下降0.3%，凈利潤同比下降8.3%。而后，中國移動董事長楊杰在“MWC19上海展”期間也不禁倒了“苦水”。

作為通信巨擘的中國移動行走艱難，也顯示著整個通信行業(yè)一片辛酸。工信部發(fā)布的2019年1-6月通信業(yè)主要指標(biāo)完成情況顯示，通信業(yè)1-6月累計營業(yè)收入7710億元，同比下降0.2%。不過“再苦不能苦孩子”，5G的投資反而上升，楊杰在財報會議上表示，中國移動其中在5G方面的投資預(yù)計為240億元，比年初宣布的172億元增加了68億元。

個人市場接近飽和流量收入是

營收下降的主要因素

對于20191H營運(yùn)收入和利潤雙雙下滑，中國移動給出了4點(diǎn)理由：流量紅利快速消退、市場競爭加劇、提速降費(fèi)持續(xù)及轉(zhuǎn)型資源投入增加。

從財報來看，影響中國移動營收的主要是其“四輪驅(qū)動”中的個人移動市場收入。“四輪驅(qū)動”分為個人移動市場收入、家庭市場收入、政企市場收入及新業(yè)務(wù)市場收入，這構(gòu)成了中國移動整體的通信服務(wù)收入。對比20181H，中國移動20191H的個人移動市場占比從75.3%下降至了71.6%，而其余的家庭市場、政企市場、新業(yè)務(wù)市場占比全部提升。3.7%的占比浮動拉動了通信服務(wù)收入同比下降1.3%。

財報顯示，中國移動20191H的個人移動市場收入為2516.62億元，同比下降6.2%，其中語音及短彩信收入為504.04億元，同比下降20.6%。除了已經(jīng)習(xí)慣的傳統(tǒng)基礎(chǔ)語音業(yè)務(wù)收入的下降，占據(jù)“半壁江山”的手機(jī)上網(wǎng)流量收入也同比下降1.5%，為1946.85億元。

上半年，手機(jī)上網(wǎng)流量達(dá)到298.3億GB，同比增長150%，手機(jī)上網(wǎng)DOU達(dá)到6.2GB，同比增長140.9%，6月當(dāng)月DOU達(dá)到了8.0GB。“但流量平均資費(fèi)降幅更大，同比下降了61%”，業(yè)內(nèi)分析師付亮表示，這是手機(jī)上網(wǎng)流量收入同比下降了1.5%的主要原因。

手機(jī)上網(wǎng)流量收入從增長轉(zhuǎn)為下降，成為中國移動的營業(yè)收入下降的關(guān)鍵因素。“要知道在一年前，我們還在分析中國移動的手機(jī)上網(wǎng)收入增量超過了語音業(yè)務(wù)的減少量，能夠保證‘基本糧田’個人移動市場的穩(wěn)定”， 付亮認(rèn)為，過去一年，由于手機(jī)流量資費(fèi)快速下降，而用戶平均使用手機(jī)流量增速放緩，手機(jī)流量收入不僅未能拉動個人移動服務(wù)收入上升，反而成為拉動其下降的一個重要因素。

中國移動改變主要依賴個人移動市場還有很長的路要走。付亮表示，回想過去幾年，運(yùn)營商被要求取消語音漫游費(fèi)、取消流量“漫游”費(fèi)，攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)、提速降費(fèi)列入了政府工作報告，這成為推動中國移動轉(zhuǎn)型的動力，但短期內(nèi)，中國移動的業(yè)績下滑卻難以避免。

轉(zhuǎn)型迫在眉睫 將在家庭、政企市場發(fā)力

隨著傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)市場趨于飽和，流量紅利快速消退，簡單依靠傳統(tǒng)要素投入來推動業(yè)績增長難以為繼，行業(yè)整體呈現(xiàn)負(fù)增長，中國移動壓力不小。

此前，在“MWC19上海展”期間，中國移動董事長楊杰也坦承，目前通信行業(yè)簡單依靠人口紅利的發(fā)展已經(jīng)到了瓶頸。運(yùn)營商只有順應(yīng)新一輪產(chǎn)業(yè)變革的趨勢，才能實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型。他透露，中國移動前五個月已經(jīng)遇到了增長瓶頸，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，這要求中國移動未來轉(zhuǎn)變發(fā)展模式。

不過，由此次財報可看出，中國移動在客戶拓展上仍然勢頭十足。相比2018年上半年移動用戶總數(shù)9.06億，中國移動上半年移動客戶凈增998萬，達(dá)到9.35億；4G客戶凈增2113萬，達(dá)到7.34億。

值得注意的是，自中國移動進(jìn)軍固網(wǎng)家寬后，其在家庭、物聯(lián)網(wǎng)用戶的拓展持續(xù)保持快速增長。財報顯示，中國移動有線寬帶客戶凈增1820萬，達(dá)到1.75億，同比增長29.5%，家庭寬帶綜合ARPU同比增長0.6%；物聯(lián)網(wǎng)智能連接凈增1.42億，達(dá)到6.93億，同比增長80.6%。

從“四輪驅(qū)動”結(jié)構(gòu)的變化情況也可以看出，中國移動正處于“從基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)從規(guī)模經(jīng)營向基于規(guī)模的價值經(jīng)營加速轉(zhuǎn)變”過程。在20181H，家庭市場收入、政企市場收入及新業(yè)務(wù)市場收入占比分別為6.2%、10.7%、7.8%，到了20191H，這三項(xiàng)收入占比為7.6%、12.5%、8.3%，全部提升。其中政企市場收入占比上升幅度最大，為1.8%，其中專線收入112億元，同比增長20.4%，IDC收入63億元，同比增長75.2%；政企客戶同比增長了18.1%，為792萬家。政企市場的朝氣蓬勃給這份財報增加了生氣，而即將落地的政企分公司的拆分也預(yù)示中國移動此后將對政企市場的投入加碼。

財報顯示，中國移動家庭市場、政企市場收入保持雙位數(shù)增長，收入占比進(jìn)一步提升。其中，“魔百和”收入達(dá)人民幣62億元，同比增長59.7%；DICT收入達(dá)人民幣136億元，同比增長47.3%；物聯(lián)網(wǎng)收入達(dá)人民幣52億元，同比增長43.8%。

可見，面對同業(yè)及跨界競爭不斷加劇、提速降費(fèi)持續(xù)推進(jìn)等復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境，中國移動還是直面發(fā)展困難，及時調(diào)整了經(jīng)營思路。未來，中國移動表示，將在2019年年底實(shí)現(xiàn)4G客戶全年凈增4500萬，家寬客戶全年凈增2500萬，政企客戶突破1000萬，物聯(lián)網(wǎng)智能連接數(shù)凈增3.0億。

積極布局5G 降本增效是關(guān)鍵 

自中國移動的半年財報發(fā)布后，很多專家認(rèn)為，5G該降降溫了。不過在財報會議上，楊杰表示今年中國移動全年資本開支不超過1660億，與去年1671億相比有所下滑，其中在5G方面的投資預(yù)計為240億元，比年初宣布的172億元有所增加。

但他指出，對于5G要實(shí)事求是、積極推進(jìn)，目前5G技術(shù)、產(chǎn)業(yè)成熟還需要時間，要把握好節(jié)奏。“即便考慮5G，總的資本開支也不會大幅增長。”楊杰表示，2020年到2022年是5G投資的高峰期，中國移動會控制總投資。積極布局5G發(fā)展，深入開展降本增效，是中國移動為可持續(xù)健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)的關(guān)鍵。

此前在“中國移動5G+計劃發(fā)布會”上，楊杰表示，今年中國移動將在全國范圍內(nèi)建設(shè)超過5萬個5G基站，實(shí)現(xiàn)50個以上城市5G商用服務(wù)。而財報顯示，中國移動平均每基站維護(hù)費(fèi)同比下降11.8%，平均每載頻網(wǎng)絡(luò)電費(fèi)同比下降7.1%，平均每客戶銷售費(fèi)用同比下降2.7%。這些費(fèi)用的降低也使得中國移動推進(jìn)5G建設(shè)將更加順暢。

根據(jù)規(guī)劃，中國移動預(yù)期20191H在移動通信網(wǎng)方面的資本開支占比為47.6%、傳輸網(wǎng)為29.5%、業(yè)務(wù)支撐網(wǎng)為14.6%，而財報顯示其實(shí)際開支占比為52.7%、26.4%、12.1%，可見中國移動在4G與5G的換擋期，仍然夯實(shí)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)。中國移動表示正在推進(jìn)4G/5G協(xié)同發(fā)展，有力支撐流量增長；加速網(wǎng)絡(luò)云化轉(zhuǎn)型，提升網(wǎng)絡(luò)能力；加快引入SDN技術(shù)，傳輸網(wǎng)向智能化演進(jìn)。

大環(huán)境的些許蕭條，中國移動“失落”也許只是一時。未來，中國移動若腳踏實(shí)地，準(zhǔn)確把握市場新趨勢，以融合、融通、融智的“三融”為關(guān)鍵路徑，扎實(shí)推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級，繼續(xù)推動5G+計劃，相信這頭“大象”仍能飛翔。

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