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　　新浪科技 辛苓

　　百度（Nasdaq：BIDU）近日發(fā)布了截至9月30日的2018財年第三季度未經審計財報。報告顯示，百度第三季度總營收為人民幣282億元（約合41.1億美元），比去年同期增長27%。

　　第三季度凈利潤為人民幣124億元（約合18億美元），比去年同期增長56%。

　　本季度百度正式剝離其金融業(yè)務“度小滿”和全球廣告業(yè)務“Global DU”。

　　當日，百度股價在納斯達克常規(guī)交易中上漲1.62美元，報收于183.37美元，漲幅為0.89%。但隨后下跌至181.75美元，跌幅為0.88%。

　　華爾街19名分析師此前平均預期，按美國通用會計準則（GAAP）計算，百度第三季度每股收益將達2.4美元。財報顯示，百度第三季度每股美國存托憑證攤薄收益為人民幣35元（約合5.13美元），超出預期。

　　百度董事長兼CEO李彥宏對百度Q3財報點評道：“得益于搜索、信息流和人工智能新業(yè)務的顯著增長，百度三季度表現(xiàn)強勁。 在用戶量迅速增長與百度視頻產品強勁表現(xiàn)的雙重拉動下，信息流收入成為百度營收增速的一大亮點?！?/p>

　　網絡營銷收入占比下降

　　百度這一季度總營收為人民幣282億元，同比增長20%，環(huán)比增長9%，較彭博一致預期高1.1%；剔除會計準則變更影響，同比增速為27%。

　　網絡營銷收入（Online marketing services）為225億元，占總營收的比重為79.7%，同比增長12%。其他收入（others）為57.2億元，同比增長69%。

　　對百度來說，網絡營銷收入仍然占收入大頭，在80%左右。而從百度收入構成來看，自去年同期至今，網絡營銷收入在總收入中占比呈下降趨勢，從86%將至79.7%。

　　百度廣告業(yè)務涉及的行業(yè)來源主要包括醫(yī)療、零售、教育。其中，醫(yī)療廣告一直以來是百度收入的現(xiàn)金牛之一，余正鈞在電話會議中談到，百度對醫(yī)療廣告的整頓和清理已經在進行。在本季度和下季度，百度會對搜索系統(tǒng)進行更新，醫(yī)療行業(yè)將首當其沖；另外，宏觀經濟形式導致廣告主們收緊財政預算，這些都會對百度廣告收入帶來影響，也是百度下一季度預期低于彭博預期的原因。

　　本季度百度的其他營收為57億元，同比增加80%。財報將這部分收入歸因為愛奇藝會員數(shù)和其他業(yè)務的增長。截止9月，愛奇藝的會員數(shù)達到了8070萬，與上季度相比增長了1350萬。百度也為愛奇藝的內容付出了很大成本：第三季度內容成本達67億元，同比增長73%，財報表示這部分增長主要是因愛奇藝的內容成本。

　　內容成本持續(xù)增加

　　本季度百度總成本為142億元，同比增長20%，環(huán)比增長18%。其中，內容成本為67.4 億元，同比增長73%，占總成本的比重升至47%，高于去年同期占比33%。百度內容成本的同比增長，財報解釋為主要由于愛奇藝的內容成本增長，較小程度上由于百度信息流內容網絡百家號的投資增長。

　　根據財報數(shù)據顯示，在活躍度表現(xiàn)上，百度 App 2018年9月份平均日活為1.51億，同比增長19%，信息流產品用戶使用時長同比增長68%，百度智能小程序月活超過1億，好看視頻9月份日活為1200萬。

　　在內容應用開發(fā)方面，李彥宏和余正鈞在高管會議中都重點提到百度App、“好看視頻”。

　　不管是短視頻還是百度App，廣告收入與用戶停留時長直接相關。2018年短視頻行業(yè)用戶規(guī)模翻倍，增長勢頭遠超移動直播，抖音、快手等應用因此擁有較強的廣告變現(xiàn)能力。百度的內容生態(tài)中，好看視頻將扮演更為重要的角色。根據Questmobile公布的數(shù)據，得益于日活過億的百度Feed流，和7月下旬Zoomin.TV戰(zhàn)略合作，好看視頻完成了新一輪增長，日活用戶數(shù)迅速躥升。然而從市場現(xiàn)狀來看，快手、抖音、西瓜視頻等已經占得先機，擁有大量用戶，好看視頻的市場占有率遠遠落后抖音等短視頻應用，如果要保持增長勢頭，百度需要持續(xù)投入，但是短期內增加變現(xiàn)能力的可能性不高。在廣告變現(xiàn)方面，主要還是要依靠百度App。

　　百度第三季度其它主要成本支出還包括：流量獲取成本（TAC）為人民幣31億元，比去年同期增長25%；帶寬成本為人民幣17億元，比去年同期增長18%；其他營收成本為人民幣27億元，比去年同期增長1%；銷售、總務和行政支出為人民幣56億元，比去年同期增長51%，主要由于渠道和推廣營銷支出增長；研發(fā)支出為人民幣39億元（約合5.70億美元），比去年同期增長21%，主要由于研發(fā)人員相關成本增長。

　　AI商業(yè)化路途仍遠

　　百度在AI業(yè)務發(fā)展方面，數(shù)據顯示，2018年9月份 DuerOS 智能設備激活量達到1.41億臺，語音交互超過8億次。DuerOS 技能平臺目前擁有24，000個第三方開發(fā)者，可提供包括教育、游戲在內的800多種技能。李彥宏表示DuerOS的增長趨勢會一直持續(xù)到2019年，商業(yè)化將從2020年開始實施。

　　Apollo 生態(tài)商業(yè)化進展表現(xiàn)為，生態(tài)合作伙伴總數(shù)達到130個。今年7月正式下線的自動駕駛小巴阿波龍在中國10多個城市實地運營。另外，百度與政府部門深入合作，拓展車路協(xié)同解決方案的落地。

　　可以看出，AI業(yè)務的發(fā)展在近期對百度的業(yè)績貢獻不大。然而，其他收入占總收入比重的持續(xù)增加說明AI 會在未來發(fā)揮更大作用。根據本季度財報顯示，其他收入的營收占比達到20.3%，較去年同期的14%有明顯提升。

　　百度預計2018財年第四季度總營收為人民幣254.8億元（約合37.1億美元）到人民幣267.2億元（約合38.9億美元），同比增長15%到20%。不計入來自已宣布的被處置業(yè)務的營收，百度預計2018財年第四季度總營收同比增長20%到26%，較彭博一致預期低5%-9%。